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經濟前景不明 預期下半年黃金、美元波動趨緩 兩大避險資產下檔有撐 大漲不見得

經濟前景不明  預期下半年黃金、美元波動趨緩  兩大避險資產下檔有撐  大漲不見得
專家預期下半年金價將呈現區間整理,除非通膨進一步惡化。

唐祖貽

國際總經

達志

1333期

2022-07-06 15:20

黃金與美元,是全球金融市場的兩大避險商品,今年上半年美元指數持續走高,黃金則先漲後跌,專家表示,由於經濟前景不明,下半年黃金與美元可能呈現盤整觀望的格局。

全球金融市場利空齊聚、動盪不安,使得美元、黃金兩大避險資產持續受到市場關注,其中,美元指數在今年上半年持續走高,金價則大致維持高檔震盪,進入下半年,美元與黃金價格會有好戲可期嗎?

 

先就金價來看,台灣銀行貴金屬部經理、有「黃金王子」稱號的楊天立,從黃金獨有的三大需求一一解讀,所謂三大需求,包括工業、消費與投資。

 

三大需求疲弱

神祕大戶默默低接黃金

 

在反映工業需求上,黃金價位波動和白金、白銀、鈀金等貴金屬類似,若景氣溫和復甦,價格也會穩定上揚。但從目前白銀、鈀金的需求疲弱、價格一路走跌來看,目前景氣與工業需求難以推升金價。

 

黃金的消費需求則是指每年第四季到次年第一季,從印度新年、歐美耶誕到中國新年因飾品銷售帶動的需求。「今年狀況如何目前還看不出,但第三季絕對是傳統消費淡季。」所以,短期內消費需求也無法拉動金價

 

最後是投資需求,而黃金又兼具避險與保值的功能,楊天立指出,如果遇到國際重大突發事件,黃金往往成為最佳避險商品,帶動金價大漲。例如二○二○年三月的疫情、今年三月俄烏戰爭時,金價盤中就分別創下二○七二與二○七○美元的高價,不過也都很快跌回起漲區,代表並無長期避險的需求。

 

但黃金的避險功能,並不包括景氣衰退,所以金價從三月見高點後就一路緩跌。而要觀察金價走勢,SPDR黃金ETF(GLD)未平倉量是重要的人氣指標,五月以來未平倉量不斷下滑,除了買氣低迷,楊天立以他多年交易黃金的經驗研判,還可能因歐美股市或商品市場跌太慘,「只好賣黃金ETF去補破洞。」

 

既然所有需求都不強,為何金價沒有崩盤?楊天立表示,關鍵在於「保值」買盤綿延不斷。據他的觀察,這些買盤以個人大戶為主,相當神祕,從去年第四季起默默布局,「而且不買黃金ETF,只買實體黃金,顯然不信任美元。」

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