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美國CPI續創40年新高!聯準會7月預期升息4碼,投資市場承受「4方面壓力」會崩盤嗎?

美國CPI續創40年新高!聯準會7月預期升息4碼,投資市場承受「4方面壓力」會崩盤嗎?

齊克用

國際總經

達志

2022-07-14 14:30

市場預期聯準會(Fed)將在7/27升息4碼。聯準會從高唱通膨是暫時性的到火燒燎原,從大砲打小鳥到手槍打大象。通膨已經讓聯準會火燒屁股,急著要快速大幅升息了。投資市場會崩盤嗎?

 

1、通膨數據。美國總統拜登說,通膨高漲得令人無法接受。

 

6月CPI年增9.1%,創1981年底以來最大漲幅,遠超市場預期8.8%、前值8.6%;CPI月增率成長1.3%,創2005年以來新高。核心CPI年增率成長5.9%,高於預期的5.7%,但略低於前值6%;核心CPI月增率達0.7%,為1年以來最大單月漲幅。見圖一。

 

 

2、利率政策。市場預期7月Fed升息4碼。

 

CME FedWatch 工具顯示,目前美國聯邦基金利率期貨交易市場預估,7月會議升息3碼,將聯邦基金利率的目標區間升至2.25至2.5%的機率只有22%,而升息4碼至2.50%至2.75%區間的機率高達78%。若7月真的升息4碼,將是Fed史上最高升息幅度。市場預期7月26至27日的貨幣政策會議上,Fed 升息4碼的機率,在CPI出爐前一日是7.6%,出爐後升至78%。見圖二。

 

 

3、公債殖利率曲線。

 

2年期公債殖利率為3.13%,與10年期公債殖利率為2.91%,利差為–0.22,創22年最大幅度,美債殖利率倒掛現象顯示市場預期經濟衰退。

 

圖三為利差走勢。

 

 

圖四為殖利率曲線的數據。

 

 

4、GDP顯示經濟進入衰退期。

 

Q1的GDP為-1.5%,市場預期Q2為-1.2%,預估經濟進入衰退期。7月底第二季GDP將出爐,屆時情況就能確定。

 

5、投資市場會崩盤嗎?

 

要問這個問題之前,要先問經濟狀況,再問利率政策。為何經濟專家都講,月底GDP衰退,經濟進入衰退期,也會是淺型的衰退?因為月初的就業報告與製造業指數都仍表現強勁,這是經濟的現況。也因為經濟經得起政策緊縮,才會在高通膨之下升息4碼。投資市場目前要承受4方面的壓力:通膨、升息、財報與總經數據。承受得住,就低檔整理,但若承受不住,就會持續走跌。投資是動態的,看法必須持續調整。建議:風險管理擺第一。

 

下圖為三關價日線圖。從台股三關價來看,6/10周五收盤跌破下關價,連續創新低且跌破下關價,在下跌趨勢。從7/4開始持續在14000與14500點間震盪整理。未來若是收盤站上14500點與上關價,則短線反轉,進行跌深反彈波。若是再度跌破萬四與下關價,則表示空頭下跌持續進行。

 

 

簡易操作說明:三關價系統,守住下關價,續創新高,就是偏多續漲。未來若跌破下關價,則短線止漲。三關價系統為領先指標,走勢圖上面的三關價曲線數字,為收盤後延伸至隔日,是開盤前就給數字(註:系統根據當天收盤數據計算後,作為隔天使用),做盤中預測與運用的領先指標,不是走完之後,才知道站上上關價,或跌破下關價。

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