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Fed再度升息3碼!台灣央行上次升半碼太小氣?一文看懂跟進升息的「3好1壞」

Fed再度升息3碼!台灣央行上次升半碼太小氣?一文看懂跟進升息的「3好1壞」
美國聯準會(Fed)主席鮑爾。

林信男

國際總經

Getty

2022-07-28 11:25

為對抗居高不下的通膨,美國聯準會(Fed)於台灣時間28日凌晨宣布,升息3碼(0.75個百分點),使聯邦資金利率區間來到2.25%至2.5%,符合市場預期,且Fed主席鮑爾認為,美國經濟並未陷入衰退,美股聞訊大漲,4大指數收高,那斯達克指數漲逾4%。

面對Fed強勢升息,現階段,市場最關心的問題,就是台灣央行是否會跟進?

 

美國6月消費者物價指數(CPI)年增幅達9.1%,高於市場預期,讓Fed不得不採取「猛升息」;相較之下,台灣6月CPI「僅」較去年同期上漲3.59%,通膨壓力似乎相對小?

 

對此,主計總處綜合統計處處長蔡鈺泰分析,2022上半年,台灣CPI年增率為3.13%,與他國相比,是相對溫和,「但和過去比,坦白說,是比較高的。因為過去10年,台灣CPI平均漲幅,大概都不到1%,約0.92%,所以對很多人來講,3%以上的CPI(年增率),已經是滿大的負擔,這壓力確實存在。」

 

升息有助減少資金外流、貨幣貶值、通膨壓力 但恐影響經濟成長

 

「我的觀察,Fed升息3碼、大於等於3碼,我們也不得不跟,不然利差拉得越大,新台幣貶值壓力也越大。你看,股市外資賣成這樣,今年可能會破兆,這必須要考量一下。」中華經濟研究院院長張傳章說。

 

張傳章指出,跟進升息有3個優點,首先,可減少資金外流;其次,有助減輕新台幣貶值壓力;最後,可減緩輸入性通膨壓力;但,在此同時,也可能影響投資意願,因此,央行必須權衡前述利弊得失,決定要不要升息。

 

央行理事、台灣經濟研究院院長張建一日前表示,由於美國6月CPI年增率達9.1%,部分市場人士預期,Fed這次可能升息4碼,「(假如成真)那就要看央行總裁楊金龍,不排除召開臨時常務理事會,因為這樣(美台)利差太多。」

 

但張建一同時強調,台灣面對的是輸入性通膨壓力,主要問題在供給面,「升息有沒有辦法打擊輸入性通膨?其實效果有限,還會壓抑需求,若壓抑過頭,可能會影響經濟成長,這是央行要考慮的。」

 

台灣央行上次升息半碼有點小氣 能抑制通膨預期?

 

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為,有些經濟問題,不是光靠央行就能解決,但他不諱言,台灣(6月)升半碼,似乎是有點小氣了。」

 

在林啟超看來,這次各國升息,和以往很不一樣,「幾乎都是2碼起跳,甚至3碼、4碼。為什麼?因為他們希望,趕快把通膨預期先降下來再說,如果通膨預期沒降下來,後面衍生的經濟問題,可能會更嚴重。」

 

研調機構IHS Markit已將全球經濟成長率預測值,從上個月的2.9%,下修至2.7%;美國連「保2」都有問題,經濟成長預測從2.5%下修至1.4%;中國無法「保5」,從4.2%下修到4.0%;日本從2.0%下修到1.7%,歐洲則是持平,維持在2.5%。

 

林啟超直言,「1年後,我們討論這個議題時,可能不是通膨,而是(經濟)衰退。因為在做『通膨清零』的時候,最後你會『清零』到經濟。」

 

「通膨清零」衝擊經濟 衰退機率隨之攀升

 

「我是稍微悲觀一點,不只美國,我認為歐洲經濟也會進入衰退,亞洲這些出口國家,過去面臨美歐經濟衰退時,起碼還有個中國(市場)在那邊,但現在,中國的經濟成長,也大幅下降,當這幾個地區(經濟)往下走,台灣下半年的出口成長,應該會隨之收斂。」林啟超說。

 

張建一也研判,2023年,全球經濟陷入衰退的機率偏高,「如果美國、中國、歐洲,經濟表現都不好,國際貿易量就會減少。」

 

不過,張建一稱,美國6月CPI年增率9.1%,「應該是高點」,之後會慢慢降,但不會降太快,估計7月CPI增幅,應會低於9.1%。

 

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