9月26日清晨6點，住在倫敦的外匯交易員喬丹‧羅切斯特（Jordan Rochester）才剛起床，就在手機螢幕上，看見一個令他震驚的消息：英鎊兌美元跌至1.03美元的歷史新低。
隨後，他的手機便開始響個不停，客戶的問題紛至沓來：英鎊會貶到何時？英國央行會緊急升息嗎？政府會採取哪些措施拯救英鎊？
幸運的是，過去幾個月以來，羅切斯特一直在做空英鎊，但他坦言，交易成果無法讓他感到愉快，疲弱的貨幣，意味著投資人對該國經濟前景失去信心，「畢竟，沒人希望經濟衰退。」
英政府想靠減稅救經濟 卻引爆金融動盪
這場令羅切斯特一睡醒就傻眼的金融動盪，源自9月23日，由英國財政大臣夸騰（Kwasi Kwarteng）宣布、規模達450億英鎊的減稅方案。
該方案原規劃，藉由調降年收入逾15萬英鎊者所得稅率（從45%降至40%）等措施，鼓勵支出、投資，搶救低迷不振的英國經濟，卻引發外界「為富人減稅」的批評。
另一方面，為籌措政策財源，英國政府打算額外發行公債，但市場質疑，此舉是靠舉債為減稅提供資金，令投資人對英國政府的財政狀況更加擔憂，紛紛拋售英國債券，導致恐慌情緒蔓延，英鎊重貶；即使英國首相特拉斯（Liz Truss），在接受媒體採訪時，大力為政策辯護，但市場反應等同已「打臉」她的說法。
▲雖然特拉斯（Liz Truss）大力為減稅計畫辯護，但市場反應顯然不捧場。（圖：取自Liz Truss Twitter）
這項減稅方案連國際貨幣基金（IMF）都看不下去，罕見發布聲明，呼籲英國政府重新評估減稅計畫，因為該措施對高收入者相對有利，恐加劇不平等，「目前不建議推動大規模、目標不明確的財政計畫。」
為安撫市場、減輕輿論壓力，英國政府於10月3日，宣布取消最高稅率減稅政策，消息一出，英鎊兌美元應聲反彈，升至1.14美元
只是，政策「髮夾彎」，不代表英國的經濟問題，將隨之化解。該國8月消費者物價指數（CPI）年增率為9.9%，雖較7月的10.1%略降，但仍直逼40年高點，且受俄烏戰爭影響，能源價格居高不下，即使央行持續升息，也難壓制通膨，民眾消費意願大受影響，使英國經濟難以擺脫衰退危機。
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▲英鎊兌美元走勢。（圖：取自Google Finance）
一、不只英國 Fed激進升息使全球面臨經濟衰退風險
值得注意的是，面臨經濟衰退危機的國家，不只英國，受美國聯準會（Fed）激進升息影響，相對於強勢美元，包括英鎊、歐元、日圓、人民幣等多國貨幣，都隨之走貶，讓進口食品、能源成本更加昂貴，加劇了通膨壓力。
CNN報導稱，經濟、金融和政治因素相互碰撞，使英國的處境更加痛苦；但，根據投資研究機構Ned Davis Research預測，高通膨、各國央行陸續升息，以及俄烏戰爭等因素，已使全球經濟衰退的可能性，高達98%。
聯合國貿易暨發展會議（UNCTAD）日前亦示警，若Fed和其他央行繼續升息，恐使全球經濟陷入衰退，造成比2008年金融海嘯、2020年爆發的新冠肺炎疫情，更大的傷害。
據UNCTAD估算，Fed每升息1個百分點（4碼），將使其他富裕國家的經濟產值，於未來3年減少0.5%，低度開發國家則會減少0.8%，且持續升值的美元，極可能壓垮那些必須以美元償還債務的窮國。
▲美國聯準會（Fed）主席鮑爾。
二、通膨侵蝕消費力 美國經濟引擎出現熄火跡象
通膨攀升、物價上漲，嚴重侵蝕民眾的消費力，作為全球最大經濟體的美國，由於薪資成長追不上通膨率，消費者開始被迫動用儲蓄，支應日常開銷，且能省則省，盡量減少消費。
諮詢公司安永-巴特農（EY-Parthenon）首席經濟學家達科（Greg Daco），於9月底發布的報告中指出，8月美國個人儲蓄率僅3.5%，接近2008年以來最低水平，遠低於疫情前水準（約9%）。
簡言之，在通膨衝擊下，美國經濟的「首要引擎」，已出現熄火跡象。
▲Fed啟動升息循環，金融市場波動隨之加劇。
三、資金派對告終 金融市場震盪加劇
之前為了拯救遭疫情重創的經濟，全球主要央行大開資金水龍頭，Fed甚至在2020年，祭出無限量化寬鬆（QE），大量資金激勵股市蓬勃發展，2021年，標普500指數大漲27%，讓不少投資人賺得盆滿缽滿。
然而，為了馴服通膨巨獸，Fed於今年3月啟動升息循環，股市瞬間豬羊變色，2022年以來（截至本月4日收盤），道瓊工業指數累計下滑逾16%，標普500指數下跌20%，那斯達克指數重挫超過28%，相較於前2年大開資金派對的榮景，今年的股市，恐難擺脫升息造成的震盪。
整體來看，近期英國的金融動盪，或許只是全球經濟的一個縮影，通膨、升息、地緣政治衝突等諸多變數，使經濟前景充滿不確定性，正如「世界經濟論壇」（World Economic Forum）上周發布的報告所言，「未來幾個月，我們將處於未知領域」，而這些挑戰，將考驗著經濟與社會的韌性。
