中國疫情放開後，今年聖誕節特別冷清。我在上海的聖誕夜及聖誕節時，出去外面逛逛，看到的景象是和今年5月底上海封城情況類似。路上沒什麼人，主要是幾個快遞小哥在忙碌著送東西，和當時封城不同的是，商家店面大部分是開著的，只是沒什麼人。
為何大家都不出來呢？按照城市資料庫統計顯示，聖誕夜前夜12月23日是上海感染新增人數最高峰，光上海新增感染人數高達106萬人，很多人都被感染，沒被感染的也不敢出來，所以暫時沒人在外面。
但是和封城不同的是，除了部分醫療用品、藥品缺貨外，居民在家叫外賣及外送並沒有太大問題，所以商店還開著，主要接外賣生意。
是不是中國經濟還不行？
中國經濟後續應該逐步樂觀。從聖誕節後開始，第一批陽康的人，開始要上班，也就是將從上周很低的到崗率，開始慢慢恢復，我們正在經歷中國疫情放開後，開始逐步恢復正常化的過程。
觀察數據統計預測結果，這輪疫情感染北京及深圳預計會在2023年1月中旬結束，上海及廣州疫情結束日會在1月底，大部分城市都是在2023年春節過年期間結束。
所以，中國經濟在2023年過年期間就會恢復正常狀態，人民終於能夠正常工作生活及遊玩，再搭配中央經濟工作會議相關提升經濟增長的安排，相信會帶動經濟進一步的復甦，對2023年的股市也會有提升作用。
改變對疫情放開影響的認知：放下焦慮
近期和同業及客戶交流的感受是，許多人還是比較悲觀，認為疫情放開的影響時間會比較長，擔心二次感染，經濟不景氣時間還要持續到2023年上半年，許多人還是很焦慮，我認為應該放下焦慮。
關於大家擔心的二次感染，應該用數據說話，以義大利費拉拉大學今年7月底發佈的報告為例，研究者收集了來自亞洲、歐洲、北美洲等數個國家91項研究數據，時間跨度為2020年8月至2022年6月，包含1500萬名參與者數據。
研究發現，新冠病毒的二次感染率在逐漸提高，早期毒株Alpha的二次感染為0.57%，Delta的二次感染增加至1.25%，而Omicron的二次感染率是Alpha的5.8倍，達到3.31%。但即使這樣，也有約95%以上的民眾不會二次感染。
新的一年，該怎麼投資？
過去三年公募基金規模的增長得益於資管新規落地後，由於非標業務的快速壓降，居民過度擴張風險預算而進入資本市場，負債端對於權益類資產的配置規模超預期提升，看到的結果是公募基金規模大幅增加，持續強化公募基金看好的行業，這也是2019年及2020年公募基金大幅跑贏滬深300的主要原因。
2021年後隨著銀行淨值化改造完成，居民風險預算回歸正常區間，透支效應會在未來後資管新規時代逐步兌現，權益類資產擴張速度開始放緩。
2022年權益市場下跌，使得居民之前超額擴展的風險預算在收縮，2022年風險偏好低的客戶在「固收+」的產品先收縮，等2023年權益市場反彈，這些超額配置的權益部位，會有被動贖回的壓力。2023年因為經濟開始復甦，權益市場整體會比2022年好，但是反彈有賣壓，整體可能是震盪向上的市場格局。
「指數增強基金」可能是未來賺錢勝率高的品種
基於前面的推論，在2023年應該要避開之前公募基金大幅超配的行業，因為這些行業在反彈的過程中一直有賣壓，2023年權益市場的行業配置是不容易的，應該尋找符合經濟復甦、長期轉型的方向，未來盈利成長性較確定且公募基金持倉還低配的行業或個股。
由於2023年權益市場是震盪向上有正收益，但是行業或者個股的股價持續性動量都不如以往牛市時期，所以選擇主動基金的難度提升，配置策略應該選擇量化指數增強基金（以滬深300、中證500等指數為基準，利用量化方式進行收益增強，同時獲得市場收益及超額收益的資產組合策略基金），比選主動基金的勝率更高。
量化指數增強基金可以確定拿到市場Beta收益，加上量化基金通過較高頻的交易策略取得交易性收益，可以取得市場超額收益，所以投資量化指數增強基金的確定性更強，是2023年權益市場賺錢勝率高的品種。
