美國銀行股出現拋售潮。周四，美國四大銀行大幅下跌，摩根大通股價下跌5.41％，美國銀行跌6.2％，富國銀行跌6.18％，花旗集團跌4.1％，金融股指當天收盤重挫4％。銀行股遭血洗，主要源於美國銀行股爆出兩個地雷。
綜合外電報導，首先，主營投資加密貨幣的銀行Silvergate周三盤後宣布關門大吉。
但更大的雷爆在周四，規模更大的矽谷銀行（Silicon Valley Bank）出現流動性危機，該銀行9日宣布透過出售股票等方式籌集17.5億美元的資金，以抵銷其債券銷售的損失，消息一發，矽谷銀行股價隨即崩跌60％，創1998年來最大跌幅，市值一日蒸發94億美元。
一夜之間，金融股帶頭，美股一片慘綠。矽谷銀行為何會引起美國銀行股，甚至美股暴跌？此外，市場擔心的是，科技泡沫的破滅恐怕會傳導至美國的金融體系，使網路泡沫破裂甚至金融危機將會重演。
●美國金融股為何一夜血洗？
主要業務集中在投資加密貨幣的Silvergate Bank在8日盤後宣布關閉業務並進行清算，主因是加密幣交易所FTX破產後大批客戶提領加密幣存款，迫使Silvergate賤價拋售資產，如今已無力經營，成為第一家受加密幣產業波及而停業的傳統金融機構。Silvergate股價暴跌42％。自從去年FTX破產以來Silvergate股價便一落千丈，今年年初至8日消息公布前為止股價跌幅已達72％。
更大的問題則是來自矽谷銀行，這間銀行過去經營狀況良好，美國近半的科技創投與生技創投都與其有合作關係。矽谷銀行執行長貝克（Greg Becker）9日透過一封信表示，該公司出售了約210億美元的證券組合，這將導致2023年第一季度的稅後虧損約18億美元；同時計劃透過普通股和特別股籌集17.5億美元的資金，此外，投資基金General Atlantic已經承諾購買5億股普通股，令籌集資金有望攀升至22.5億美元。該公司還補充說，這些籌措的資金，將會再投資於短期資產。而這一舉動被華爾街視為是恐慌性的資產拋售和對股權的猛烈稀釋。
●投資者問到底發生什麼事？矽谷銀行恐爆擠兌
投資市場要問，明明可能導致18億美元的虧損，為何矽谷銀行還要拋售手中的證券？華爾街見聞引述專家分析，矽谷銀行正面臨「存款流失+債券減值」的雙重困境。矽谷銀行可供出售的證券基本上由美國國債和抵押貸款支持證券組成，過去一年美聯準會大幅升息，導致債券價值下跌，尤其是那些還有很多年到期的債券。與此同時，儲蓄者在聯準會不斷提高利率的情況下尋求更高的收益率，帳面損失的增加與銀行存款的減少同時出現，導致矽谷銀行出現流動性危機。
目前恐慌正在持續蔓延，Founder Collective、Activant Capital、USV等多家機構建議企業從矽谷銀行取出資金。包括矽谷創投教父Peter Thiel在內的知名創投家，都紛紛建議他們投資的新創商把資金撤出SVB旗下矽谷銀行，並稱將資金從該行撤出沒有任何不利影響。
矽谷銀行股價在消息發布後重挫，盤中多次觸發熔斷機制，終場下挫60.41％，報收106.04美元，創下1998年以來最大跌幅，市值跌破70億美元。
●拋售潮四起 美國四大銀行市值蒸發520億美元
隨著兩家銀行的暴雷，投資人開始拋售美國銀行股，周四，標普500銀行股指數下跌6％，創下兩年多來最大單日跌幅。美國四大銀行大幅下跌。其中，摩根大通股價下跌5.41％ ，美國銀行跌6.2％，富國銀行跌6.18％，花旗集團跌4.1％。
數據顯示，摩根大通公司周四損失了約220億美元的市值，美國銀行損失了大約160億美元市值，富國銀行的市值下跌了100億美元，花旗集團(Citigroup Inc., C)市值下跌了40億美元。
分析師指出，現在投資者的恐慌在於如果連矽谷銀行這麼強大且營運良好的銀行都發生流動性危機，那麼其他資產及信譽都不如他的銀行會怎麼樣？市場更擔憂的是科技泡沫恐會傳導至美國金融體系，致使金融危機重演。
富國銀行（Wells Fargo）資深銀行業分析師梅奧（Mike Mayo）在一份報告中寫到，矽谷銀行的問題是「缺乏資金多元化」所造成的，由於聯準會持續調升利率、市場對經濟衰退的憂慮升溫、首次公開募股（IPO）市場不慍不火，導致新創企業難以籌集額外資金。
●市場擔憂危機重現 成當年的雷曼兄弟
不過，也有一些投資人和分析師認為，市場對矽谷銀行的流動性危機反應過度。華爾街見聞引述著名投資人Mark Suster分析，相信他們的首席執行官說他們有償付能，而且該銀行沒有違反任何銀行比率。曾投資Zoom等公司的投資人Dan Scheinman也建議矽谷銀行的客戶保持冷靜，「如果不用矽谷銀行而轉向另一家銀行，你對這家銀行瞭解多少？這些銀行的狀態是好是壞？換銀行對公司來說是一種痛苦，但如果銀行倒閉，痛苦會更大。」
Evercore ISI分析師John Pancari贊成矽谷銀行支援流動性並重新定位資產負債表以提高資產敏感性的策略，特別是在美聯準會表態更為強硬的當下。Wedbush的分析師David Chiaverini則認為，雖然我們將矽谷銀行公布的緊急行動與較弱的業績指引相結合視為明顯的負面影響，但同時認為該銀行並未陷入流動性危機，尤其是在其出售證券獲得大量收益之後。不過，儘管依然對矽谷銀行抱有信心，但Chiaverini還是將該銀行的目標價從250美元下調至200美元。
華爾街擔憂，矽谷銀行只是不幸地遇到了所有逆風，但也可能成為釀成危機的第一塊多米諾骨牌，就像當年的雷曼兄弟一樣。
●美國中小銀行將掀融資危機？
美國的銀行在疫情期間將大量存款投資於美國國債等長期證券，由於聯準會不斷升息，導致債券價值下跌，與此同時，存戶在利率不斷提高的情況下，提出存款投資其他標的以尋求更高的收益率，帳面損失增加和存款減少同時出現，讓銀行湧現流動性危機。尤其是抗風險更低的中小銀行，它們可能面臨一場即將爆發的融資危機。
與大型銀行相比，小型銀行的存款準備金更低，因而抗風險更弱。TS Lombard首席美國經濟學家布里茲（Steven Blitz）在2022年的一份報告中表示，美國小型銀行似乎正面臨融資乏力和不良貸款率上升的複雜局面。他將美國最大的25家銀行（合併資產1,600億美元以上）與其他2,099家銀行做了比較，發現小型的銀行收入來源主要是從放貸中獲得。所以它們「借出和借入短期貸款」以讓自己在融資方面更為靈活，因此面臨的不確定性更大，而大型銀行則自金融危機以來受更嚴格的監管，因此可以避免遭受嚴重衝擊。TS Lombard的資料顯示，10年前，小銀行未償還貸款和租賃資金總額僅為美國25家最大銀行貸款和租賃資金總額的45％，如今，這一比例已經上升至70％。
SVB危機讓市場關注到其他銀行的潛在風險，即其他銀行可能不得不效仿SVB，紛紛虧本出售證券以應對取款需求。
※本文授權自工商時報，原文見此。
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