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暴力升息告一段落,聯準會何時啟動降息?答案不是通膨下降,而是這個關鍵指標

暴力升息告一段落,聯準會何時啟動降息?答案不是通膨下降,而是這個關鍵指標

永豐金證券投資顧問部

國際總經

shutterstock

2023-05-08 09:37

美國聯準會決定再次提高利率25個基點至5%~5.25%,投資人都在問何時才會降息?因此今天的主題就來解析降息的觀察指標、聯準會的一貫行動,以及短線台北股市選股方向。

本篇文章重點:
一、聯準會何時降息?關鍵在於失業率。
二、聯準會降息與失業率變化,起始條件是暫停升息。
三、量化數據條件,找出強勢股票。

 

一、聯準會何時降息?關鍵在於失業率

 

如果要回答聯準會何時降息,我們可以先反思聯準會為何一直升息,答案就是美國深陷高度通貨膨脹之中(圖一),因此聯準會自2022年3月起積極升息,包含2023年5月再次提高利率至5%~5.25%,連10度決議升息達到自2007年9月以來的最高水位。

 

 

接下來的問題則是累積這麼大幅度的升息,難道不怕重創經濟體系嗎?聯準會有何底氣可以無所畏懼?答案就在於「失業率」。

 

美國勞工市場穩健,失業率目前處於自1969年來歷史低水位,近1年來最高不超過4.0%,如此強勁的就業數字(低失業率),也難怪美國財政部長葉倫曾在2月份表示「強勁的勞動力市場,證明美國經濟不會衰退」。

 

統整以上的脈絡,升息是為了打壓通膨,低失業率是美國經濟護體,回到一開始的問題,聯準會何時才會降息?相信投資朋友已經知道了,答案依然在於「失業率」。

 

二、聯準會降息與失業率變化,起始條件是暫停升息

 

過往的走勢圖(圖二)顯示,只要就業市場陷入緊縮、失業率攀升,往往就是聯準會啟動降息的時刻,景氣好壞則是直接影響就業市場榮估。在最新2023年5月份的鮑威爾講話摘要,也一度提及「美國可能會出現輕微的經濟衰退」。

 

 

投資朋友可能會很疑惑,同樣的政府高官為何出現不同經濟解讀?其實主因在於時間落差,自葉倫2月份談話之後,發生了矽谷銀行倒閉、First Republic銀行被接管,區域型銀行風暴的信貸危機,都是近期動盪的金融大事。

 

這邊再分享一個觀察何時才會降息的方式,基本利率走勢圖不論是升息或者降息,兩者之間都會有一段持平階段,也就是聯準會將利率調整至委員會認定的水位之後,都會持續一段時間來觀察經濟體系的反應,所以要觀察何時降息,基本的起始條件是暫停升息。

 

三、量化數據條件,找出強勢股票

 

了解總體經濟環境之後,再來觀察台北股市的發展,走勢圖(圖三)顯示加權指數徘迴季線,反之上櫃指數站穩季線、上衝月線,這也提供了選股方向往上櫃市場之中尋找強勢股。

 

 

以XQ全球贏家篩選量化數據條件如下:

RSI指標 >= 70。
RSI指標與前5日相比增長率 >= 10%。
最新一季EPS增長率 >= 20%。
日成交量 >= 1000張。
日成交價 >= 月線 >= 季線。

 

透過這樣的量化數據條件,上櫃股總計有8檔符合標準(圖四),投資朋友可以依據自身習慣將篩選條件做調整,選股條件僅為範例教學不作為買賣建議。除此之外,資金控管、停利停損,或者不可預期衝擊,都是實際交易必須考慮的因素,而且經濟基本面有疑慮的情況下,建議短線適度交易即可,目前還不是中長線操作的時機。

 

 

總結今天跟大家分享聯準會的升息背景在於通貨膨脹、降息的觀察指標可以採用失業率。目前美國通膨不再創高,推測不會再有大幅度升息,但決定是否降息則是景氣好壞導致就業市場榮估,降息基本的起始條件是暫停升息,所以利率將維持高檔一段時間。(以上客觀論述,不作為投資建議,請自行判斷風險)

 

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