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美元霸權會被人民幣取代?「去美元化」浪潮來襲投資避險策略,專家報乎你知!

美元霸權會被人民幣取代?「去美元化」浪潮來襲投資避險策略,專家報乎你知!
美元為全球最強勢貨幣。

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國際總經

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2023-09-25 17:00

「美元」為全球最重要的貨幣之一,但從俄烏戰爭開始,中國等國紛紛以「去美元化」反制「美元武器化」。在這波浪潮之下,投資人該如何因應以降低風險?不妨就跟著本篇專家提供的「三不一可」吧!

「美元」為什麼是全球最強貨幣?

 

身為全球最強經濟體的最強貨幣-美元,佔全球外匯存底近6成之多。故說美元是全球最重要的貨幣之一,也是最穩定、最廣泛使用的貨幣一點也不為過。

 

同時,美國也是全球最大經濟體,根據國際貨幣基金組織(IMF)統計,美國自 2021年國內生產總值(GDP)佔逾全球1/4,高達22兆9395.8億元。

 

作為這樣一個經濟強國的貨幣,美元的地位是非常重要,因為它是全球貿易和金融體系的主要貨幣之一,被廣泛應用於國際貿易、旅遊和投資等領域。

 

而美元的供應量和利率水平,則由美國聯邦儲備委員會(Fed)負責,以維持美元的價值和穩定性。

 

美元同時也是全球最重要儲備貨幣之一

 

外匯存底,是國家擁有的外匯資產,可用於維護國家的貨幣穩定和支持國內經濟發展。許多國家都使用美元作為外匯存底,是因為美元非常穩定、流動性高且易於交易,使得它成為全球最受歡迎的儲備貨幣之一。根據IMF統計,截至2022年第3季度,美元佔全球外匯儲備近6成,遠高於其他貨幣。 

 

美國金融市場是全球最大、流動性最高的市場之一,這使美元匯率的波動,對國際貿易和金融市場產生重要影響。對美國而言,如果美元強勢,則進口商品的價格將下降,可有助於遏制通膨。故美元匯率的波動大小,都將對國際投資和貨幣市場產生影響。

 

美元在國際貨幣體系中的地位非常重要,主要是由經濟實力、金融體系、國際地位以及其他因素所決定的。

 

這些因素的綜合作用,使得美元在全球貿易和金融市場中扮演著非常重要的角色,並將繼續在未來保持其地位。

 

「美元」成為全球最強貨幣之歷史興衰

 

在日不落帝國後,究竟美元是如何成為世界貨幣霸權?在美元霸權之前,早年以「日不落國」之稱的英國,靠著遍及全球的殖民地及東印度公司進行經濟運作,讓英鎊成為19世紀的主要國際貨幣。但在1870年前後,美國國力逐漸超越英國,並於1919年開始主導全球經濟。

 

而在第二次世界大戰期間,美元已與英鎊共享主要國際準備貨幣地位。一直到聯合國貨幣金融會議(布列敦森林會議),協議以美元作為各國貨幣定值的標準和儲備貨幣,而美國將各國中央銀行持有的美元按官價兌換成黃金。

 

也就是說,自1945年布列敦森林制度建立,就開啟新一輪的國際金本位制,並奠定以美元為中心的國際貨幣制度。美國總統尼克森宣佈在1971年停止美元與黃金兌換的「尼克森衝擊」背景下,布列敦森林制度終結,美元與黃金價格開始脫鉤。

 

國際金本位制的時代終結,也讓世界各國多改採用浮動匯率制。

 

但由於美國為全球最大經濟體實力,再加上其科技、軍事等各方面發展的全球影響力,目前全球並未脫離以美元為中心的架構及經濟模式。近年來,雖不時傳出人民幣可能取代美元的聲音?但從數字上來看,我們仍可見美元的強悍:

 

又根據2023年3月環球銀行金融電信協會,對全球支付使用各項貨幣的統計:美元佔全球支付的41.74%,其次是歐元的32.64%、英鎊的6.19%、日元的4.78%及人民幣的2.26%。

 

影響美元的原因

 

美元的波動是一個結合內外部因素的複雜結果,若要分類大致可分為以下幾點:

 

1.貨幣政策

美聯儲(Federal Reserve)的政策決策對美元的價值產生直接影響。當Fed升息時,提高的利率會使美元對投資人更具吸引力。相反當Fed降息時,降低的利率也會降低美元對投資人的吸引力。

 

2.美國經濟數據

美國的經濟健康狀態(例如:GDP增長、非農就業報告、消費者信心指數)呈現正向的趨勢時,會支撐美元的價值。國家強勢穩健的經濟會吸引外國投資,從而增加對美元的需求。

 

3.政治穩定性

政策的不確定性、國際局勢緊張或選舉、公投等重大政治事件,都可能使投資者尋求避險,從而影響美元價值。但同樣的在國際市場動盪或危機時期,美元也容易被視為「避風港」,進而升值。

 

4.貿易餘額

當美國的出口數量大於進口時,也意味著外國買家為了購買美國的商品和服務,有大量美元的需求,進而使美元價值上升。反之,若美國的進口量超越了出口,也可能對美元造成壓力。

 

美元與黃金關係

 

黃金身為一種國際儲備與避險工具,擔負著通貨膨脹的角色,因此與美元具有一定替代關係,當美元走強時黃金作為儲備資產和保值功能的地位被削弱,自然影響金價。

 

此外,黃金市場一般以美元計價,當美元升值,對於其他貨幣國家來說,黃金就變貴了,必須得用更多的貨幣來換取美元買黃金,這導致黃金需求減少,金價便藉此減弱。同理,當美元貶值會刺激對於黃金的需求,也成了金價上漲的原因。

 

整體而言,以過去的經驗判斷,美元走勢與金價,主要呈現反方向變動的關係。不過,偶爾也會有例外,出現兩者同步向上。歷史上這種情況多發生在景氣衰退風險大幅增溫,當美元與黃金同時極具避險功能。

 

例如2008年金融海嘯,以及近幾年在新冠疫情、俄烏戰爭與以巴衝突等重大利空促使避險買盤湧向黃金,即便歷美元經通膨高漲、暴力式升息,利率來到歷史新高的現在,金價也仍處在近20年相對高點,過程中走勢也多次同向。

▲美元指數vs.黃金(圖片來源:財經M平方)

 

 

美元霸權是否會遭到烏俄戰爭影響?

 

烏俄戰爭促使「美元武器化」,並加速中俄多國「去美元化」進度!2022年2月,俄羅斯入侵烏克蘭後,以美國為首的國際社會對俄國祭出多項經濟制裁。其中威力前兩大的措施:首先,是西方世界凍結俄國存在歐美國家將近半數的外匯存底(約3000億美元);其次,是把大多數俄國銀行趕出國際金融支付平台SWIFT(環球銀行金融電信協會)。

 

有些國家,則將此舉措視為「美元武器化(把美元作為經濟武器)」,更使得中國及俄羅斯積極推動外匯交易的「去美元化」,也就是避免使用「美元」。不僅中、俄兩國,從印度、阿根廷、巴西、南非,從中東到東南亞,一些國家及地區紛紛開始洽談各種相關協議,希望降低對美元的依賴度。

 

其根本原因就是擔心,美國如此經濟制裁俄羅斯的手法,是否有一天也會用來對付自己。

 

但在專家眼中,短期來看想要撼動美元獨霸地位,是不太可能改變。其仍是國際貿易及外匯市場的主要貨幣,沒有其他貨幣能追得上美元地位,遑論是要取代美元。

 

然而,若更多國家開始用其他貨幣交易,並降低對美元依賴度,美元獨霸全球金融體系地位肯定會被弱化。 

 

舉例來說,中國積極推動以「人民幣」替代「美元」為外匯交易貨幣,透過金磚四國組織(BRICS)、上海合作組織(SCO)及石油輸出國組織(OPEC)等國際平台,來推展其訴求。而俄羅斯在國際貿易採用「人民幣」也逐漸增加,並考慮推出一款適用於金磚四國的共通貨幣。

 

美元霸權受到人民幣挑戰?中國採取哪些措施影響世界貨幣?

 

為了降低對「美元」的依賴,中國政府採取多項措施試圖「去美元化」,同時一邊強化人民幣的國際影響力與地位,其作法如下:

 

1. 是讓「人民幣」更國際化

 

無論是在國際貿易與投資市場,中國不遺餘力推廣使用人民幣。並與包括俄羅斯、伊朗、巴西、阿根廷等多國政府達成協議,以雙方本國貨幣結算,不再使用美元作為中介。

 

2. 簽訂協定

 

積極與各國簽訂雙邊貿易協定。

 

3. 點心債

 

鼓勵金融市場發行以人民幣計價的債券,也就是俗稱的「點心債」,並鼓勵設立人民幣離岸中心。

 

4. 替代支付

 

建立替代傳統系統的支付系統,像是由中國人民銀行開發,為其成員進行跨境人民幣支付與貿易提供清算和結算的人民幣跨境支付系統(Cross-Border Interbank Payment System, CIPS)。而這套在2015年推出的系統,增加了人民幣在國際間的使用。

 

5. 增加黃金儲備

 

為了降低對美元的依賴,但同時又要兼顧人民幣的穩定性,中國政府利用增加黃金儲備的作法,以持有黃金代替持有美元。

 

6. 發展數位貨幣

 

中國在貨幣數位化的努力,於國際間一直是引領風騷。像是其發行數位人民幣(Digital Currency Electronic Payment, DCEP),也是為了減少美元在國際間流通的主宰地位。

 

在中國一連串的努力下,截至2023年4月,去美元化、美元地位鬆動等關鍵字,已成為市場熱議話題。美元價格期間也一度走疲,目前在國際間,已有約30個國家使用人民幣結算。

 

「去美元化」浪潮來襲,投資避險策略教學

 

假設美元崩潰,那要如何調整投資策略?在「去美元化」成為全球財經熱門議題前,許多國家即過度依賴美元,10多年來美國多次反覆實施量化寬鬆政策(QE)和升息,削弱世界各國對美元的信任度。

 

事實上,比特幣等加密貨幣崛起,正是對法幣包括美元的反對。

 

然而,美元是否會崩潰?或是說能否成功「去美元化」等議題經常被討論。但專家認為,並不需要過度擔心,因為一種貨幣能夠成為全球儲備地位需要幾十年才能建立,也要花幾十年時間才能消退。

 

儘管目前美元霸主的地位崩潰發生機率小,但仍要做好風險管理,並調整投資策略,可參考以下「三不一可」建議:

 

❌ 不要持有大量現金

 

若美元崩潰,現金就會貶值,也就意味購買力會縮小。就算不是持有美元,但因美元是各國的外匯存底,各國也都持有大量美元,故仍會受到不小的影響。

 

❌ 不要買債券

 

美元崩潰,債券價格會爆跌。債券的特質是「低回報、高風險」,不需要為了不高的報酬去冒風險。

 

❌ 不要投資過多的房地產

 

房地產可以抗通膨,但一旦美元崩潰,房地產價格就會受到波動。又因房地產流動性差,在金融危機時要套現的難度較高,除非是賠售。

 

⭕ 可投資貴金屬

 

舉例來說,黃金、白銀,或是商品、糧食等都是值得投資的項目之一,或是買商品指數或是相關企業。

 

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本文不授權媒體夥伴

 

 

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