少了原物料漲價的助攻，MSCI新興拉美指數上半年還有雙位數表現；
隨著美國景氣仍持續放緩，新興拉美市場下半年動能可望續強？
去年因通膨升高與戰爭爆發，能源與大宗商品開啟一段漲勢，拉丁美洲國家也相繼受惠。以能源、礦物、農牧產品為出口大宗的巴西，去年股市上漲四．六九％，而盛產銅礦的智利，指數甚至大漲逾兩成。
今年，拉美市場依舊強勁。MSCI新興拉美指數至七月十四日大漲十六．九％。不僅與美國標普五○○指數的十七．八％不相上下，更優於同屬於新興市場的中國上證指數的三．九％。
七月十三日，美元指數正式跌破「百點」大關，為去年四月中以來新低。美元持續走弱，意味市場對升息循環結束日趨樂觀，也將利於新興市場股市表現。在下半年歐美景氣持續疲軟、中國復甦步調緩慢下，拉美的續強備受期待。
拉美指數上半年走強，與巴西、墨西哥等國能吸引熱錢流入有關。觀察其匯市表現，以三月十日美國地方銀行倒閉事件為分水嶺，發現巴、墨等國家貨幣於事件後開始走升。至七月十四日，巴西里爾兌美元升值約八．九％；墨西哥披索兌美元更升值逾一○％。
「這些拉美國家雖各自發展主軸不同，但後勢看好。」柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲認為，因拉美國家的貨幣緊縮政策早於歐美國家實施，迄今通膨抑制效果也領先歐美，故實質利率差距顯著，也吸引海外熱錢入市，以致貨幣走升與股市走揚。
以拉美最大市場巴西為例，目前該國央行將基準利率（Selic利率）維持在十三．七五％，巴西六月CPI已下探至逾三十三個月以來新低的三．一六％，故其實質利率高達一○．五九％；墨西哥的實質利率也達六．一九％，皆高於美國。
巴墨經濟結構轉變 後市利多
「近期巴西的債券殖利率下降很快，投資資金也不斷地湧入，意味市場已開始預期會比美國早降息。」富邦金控首席經濟學家羅瑋認為，巴西央行比聯準會還早升息、升息幅度也多、通膨的控制效果也優於美國，故下半年將有降息空間。
