在今天看見明天
熱門: 0056 0050 00881 00878 00900

重磅解讀〉大摩、高盛、瑞銀…股債匯鎖定哪些方向? 迎大債時代 外資機構配置策略

重磅解讀〉大摩、高盛、瑞銀…股債匯鎖定哪些方向?            迎大債時代  外資機構配置策略
市場普遍預期聯準會降息週期於明年啟動,高品質債券將迎來卓越的表現,其中美國債券的前景尤為樂觀。

黃佳盈

國際總經

達志勿轉

1407期

2023-12-06 11:37

「隨著升息週期終結和降息序幕拉開,高品質債券將成為表現亮眼者。」知名投資銀行摩根士丹利(Morgan Stanley,下稱大摩)在其全球策略報告中,為二○二四年的投資方向畫下了基本重點:債優於股。

看債市》

降息預期下  全球投資級債券吸金

 

回望二三年初,當時市場就已普遍預期,美國公債市場殖利率會明顯下跌、價格相應提升,回頭來看,這些預期顯然言之過早。不過,將這樣的分析轉向二四年,情況似乎更加吻合。目前外資普遍看好美國經濟明年將進入一個較為「溫和」的放緩階段,且伴隨央行政策調整,公債市場預期將更受青睞。

 

大摩在報告中進一步解釋,隨著貨幣政策轉趨寬鬆,美國債券將變得更具吸引力,預計隨著市場對降息週期的適應,十年期美債殖利率可能全年下降至三.九五%,並預期聯準會將在六月首次降息。

 

此外,施羅德投資(Schroders)表示看好投資級債券和美國非投資級債,指出美國當前殖利率水準已達到五%,而歐洲投資級債也達四.六%,因此推估,不管是從價格或債息的角度,全球投資級債券都將吸引資金流入。同時,瑞銀(UBS)也對債券市場持正面態度,特別青睞高評級(政府)和投資級債券,並在降息預期下,可望出現一定程度的資本增值機會。

 

然而,相較於美、歐債市,對於新興市場的固定收益資產,多家機構則持謹慎態度。首先,在美國公債尚未見明顯反彈的背景下,新興市場本幣債券的反彈也被認為有限;大摩並指出,中國可能進入的「債務型通縮」(debt-deflation)循環風險,恐將成為新興市場力圖振作的主要障礙,因此,這些市場的表現仍依賴其經濟基本面的彈性。

 

三大外資機構看明年股債匯市

 

看股市》

美股估值高  科技股獲利成長率仍看俏

 

在股市方面,大摩在報告中描述,「美國股市雖預計仍將獲得正報酬,但仍存在位處高點的風險。」建議以「防禦型成長股」,例如能源,以及受惠於景氣循環後段的個股搭配,採取「槓鈴」式(編按:同時納入保守和積極的資產為互補)的布局策略。大摩並預計,標普五百指數於明年底約仍處在四五○○點。

 

延伸閱讀

大宗商品多頭即將啟動?

2023-11-01

「綠色經濟成長陷阱」下的遺憾真相:把二氧化碳排放量繼續交由市場決定,氣溫升高顯然無法控制在1.5℃以下

2023-06-09

美股怎麼買?知道如何買美股前,美國股市開盤時間要先了解!

2023-01-06

發展綠色經濟 減碳動起來 開發金控行動響應 攜手中小企業轉型升級

2022-12-01

中國的脫碳目標不會在短期內削弱大宗商品需求

2021-08-11

美國股市的中國概念股正在降溫

2018-08-26