據《MarketWatch》周二 (17 日) 報導，微軟 (Microsof)(MSFT-US) 執行長 Satya Nadella 近期表示，公司擁有大量晶片，但現在需要更多電力來支撐運作，而這對股價進入修正區間的輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 來說令人擔憂。
Nadella 在播客《BG2Pod with Brad Gerstner and Bill Gurley》專訪中談到，「電力方面，是的…… 但我並沒有晶片供應的限制問題。」
微軟被認為是輝達最大的科技巨頭客戶之一。根據輝達今夏向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的文件顯示，2025 財年第一季，來自某個未具名客戶的銷售額占其總收入的 13%。UBS 分析師 Timothy Arcuri 認為這個客戶就是微軟。
Nadella 提到，在 2022 年的 ChatGPT 人工智慧 (AI) 熱潮初期，微軟「到處購買」以應對 AI 服務的需求。他表示，「那是個一次性的事件，現在一切都在趕上需求。」
輝達股票周一進入修正區間，根據華爾街的普遍定義，修正是指股價從近期高點下跌 10% 以上。根據道瓊市場數據顯示，輝達股價在 11 月 7 日距其 52 周高點 148.88 美元下跌 11.34%；自 11 月 21 日創下的盤中歷史高點 152.89 美元則下跌 13.66%。但輝達在今年夏季也曾出現回調，之後又反彈回升。
這間 AI 晶片製造商的股價過去 8 個交易日中有 7 天收跌，12 月已下跌 4.5%，但年初至今仍上漲 170%。輝達周二下跌 1.2%，至 130.39 美元。
Nadella 的訪談內容受到避險基金 Seabreeze Partners Management 創辦人 Doug Kass 關注，他在給客戶的電子郵件中指出，微軟晶片充足的情況對輝達來說並非好消息。他目前對輝達持空頭立場。
Kass 表示，「顯然，一開始大家都措手不及，沒有人想被落在後頭。他們有資金，便毫不謹慎地投入，根本不考慮花了多少錢，也不考慮錢用在哪裡。這些都是大項目，現在大多已完成。」他補充道，微軟需要的額外電力也將非常昂貴。
Kass 也指出，有跡象顯示，需求並未跟隨某些項目而增長，例如微軟的聊天機器人 Copilot。一些分析師也對此提出了擔憂，認為這些項目帶來的收入可能有限。
他談到，「即使這些項目有顯著的最終需求，由於前期大量項目集中完成，晶片需求必然會因此放緩，接下來只能由基礎需求決定。若最終產品的需求無法增長，我不確定供應鏈如何能夠繼續擴張，特別是從當前的水平。」
Kass 表示，他過去曾撰寫約 50 篇「輝達故事」專欄，內容均持負面態度，並從 11 月初起對該股票給出空頭建議。
部分投資人對輝達的熱情減弱同時，卻對另一間 AI 晶片製造商博通 (Broadcom)(AVGO-US) 感到興奮。博通股價近來在財報和 AI 需求前景的支持下飆升。
本文授權自鉅亨網，原文見此。
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