輝達財報3看點曝光！有何底氣讓87%分析師喊「買進」？黃仁勳要如何突圍，把貨賣進中國│全球瞭望

分析師：輝達財報有三大看點

整體而言，分析師認為這次財報有三大看點。

一是營收。分析師預估，輝達2026會計年度第一季營收為427.1億美元，較一年前激增64%，每股盈餘（EPS）為 0.87美元，躍增42.6%。

二是中國市場。上個月輝達接獲美國官員通知，未來要把降規版Hopper H20晶片出口到中國，需要取得出口許可。輝達即將發布最新財報，投資人肯定會關注H20晶片禁令、美中關稅戰對營運的影響。

據日經新聞披露，輝達將在未來數月內針對中國市場推出一款符合美國出口管制的新款AI晶片，不含高頻寬記憶體（HBM），規格比目前輝達在中國銷售的H20晶片還低。

但據路透報導，輝達執行長黃仁勳已經表態，不會再為中國市場推出依據Hopper架構的新版本H20晶片，正在評估如何滿足中國市場的需求。直到今年稍早，H20晶片一直是輝達在中國最暢銷的產品，獲中國幾家主要AI開發商使用，包括DeepSeek、字節跳動、阿里巴巴和百度。

中國已是輝達第四大市場

自2022年以來，美國政府以國安疑慮為由，限制輝達最先進晶片出口至中國，防止相關技術被用於軍事用途。然而，輝達仍致力於透過本地化布局與降規產品，維持在中國的市場地位。

在1月26日結束的會計年度中，輝達來自中國的營收達170億美元，占總營收約13%。中國已是輝達第四大市場，前三大分別是美國、新加坡、台灣。

據CNBC報導，黃仁勳說，中國AI市場的規模很可能在未來2至3年達到約500億美元，錯過這一市場是莫大損失。他估算，美國的H20晶片禁令，對輝達營收的衝擊達到150億美元，也可能讓美國政府大約損失30億美元稅收。

三是中東市場。在美中貿易政策仍存不確定性的背景下，中東市場成為輝達新一波成長動能。

美銀：AI晶片是「新通貨」

美國銀行在最新報告中表示，輝達和超微（AMD）與沙地阿拉伯公共投資基金（PIF）旗下子公司Humain合作的AI基礎設施項目，年投資額可達到30億～50億美元，Humain將從輝達獲得1.8萬顆先進Blackwell晶片。

美銀看好輝達等晶片股，認為AI晶片是「新通貨」，在地緣政治談判中揮發至關重要的作用。

美銀認為，輝達有望成為沙國AI計畫的大贏家，將輝達目標價從每股 150 美元調高至160 美元，並重申「買進」評等。彭博數據顯示，目前87%受訪分析師建議買入輝達股票。

Fed公布5月貨幣政策會議紀要  5月底就業恐受衝擊

美國聯準會（Fed）將在台灣時間29日凌晨公布5月貨幣政策會議紀要，投資人將可藉此尋找未來利率動向的蛛絲馬跡。本月央行官員決議將基準利率區間維持在 4.25%～4.50% 的水準。

《彭博》指出，今年來Fed官員維持基準利率不變，理由是整體經濟穩健，且川普總統的關稅政策帶來不確定性。

川普在4月9日宣布對多數國家的 「 對等關稅 」 暫停90天，暫停期間稅率降至10%。隨後美中關稅戰也休兵90天，美國對中關稅從145%降到 30%。

經濟學家普遍預料，即使美國暫時降低對中國的關稅，川普的貿易政策仍會拖累美國經濟成長，並給通膨帶來上行壓力。

據彭博報導，經濟學家預料，勞動市場數據可能在5月底開始顯現就業受到衝擊，通膨加速應該會在6月報告中顯現出來。

烏俄停戰協議進展不大 烏克蘭力促歐盟孤立莫斯科

烏克蘭和俄羅斯高階官員5月16日在土耳其舉行三年來首次直接會談，雙方在停戰協議方面沒有取得太大進展，但同意大規模戰俘交換。

在烏克蘭戰爭遲遲難以落幕之際，據《路透》報導，由於川普不願加強制裁俄羅斯，烏克蘭本周擬向歐盟遞交40頁白皮書，力促歐盟進一步孤立莫斯科，包括加速扣押受制裁個人的資產、對俄羅斯石油買家實施二級制裁。

此類二級制裁可能打擊會印度、中國等大買家，這是歐洲迄今不願採取的重大措施。

另據彭博披露，歐盟即將發布對俄新制裁，即禁止連接德國和俄羅斯的「北溪2號」（Nord Stream 2）天然氣管線重啟，而且這項計畫獲德國支持。

今年以來，隨著川普積極推動俄烏停戰，有關「北溪2號」重啟的傳聞甚囂塵上。

路透指出，論及對俄羅斯施加經濟壓力，歐盟無法完全取代美國，美國制裁的影響很大程度上來自美元在全球貿易中的主導地位，這是歐元無法比擬。

不過，美國哈佛大學戴維斯中心俄羅斯能源專家Craig Kennedy表示，如果歐洲堅持立場，美國解除對俄羅斯的製裁，並不會刺激外國投資者和投資大舉回流。他說：「歐洲手中的牌，比你想像的要多得多。」