台塑(1301)、台塑化(6505)、台化(1326)...真要出頭天了？目標價喊出來「這檔還有3成甜頭」

旺得富理財網王郁惠

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2025-10-08 17:20

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今周刊編按：台塑集團大牛翻身？台塑四寶將在10/13公布9月、第三季業績說明和後市展望，市場樂觀預期有機會全面轉虧為盈。

伴隨油價、台幣匯率波動持穩，加上夏季用電、成品油利差提振助攻，法人指出，台塑化(6505)第3季獲利動能強勁，推估單季稅前盈餘可望突破百億元，一舉將第二季虧損超額賺回，前3季營運翻正，成為四寶單季、累計獲利雙冠王。

週三(10/8)台塑(1301)收盤價38.75元、漲幅3.33%；台塑化(6505)收盤價42元、漲幅3.45%；台化(1326)則收在29.5元、漲幅2.79%，南亞(1303)收盤價則是41.8元、漲幅0.84%。

大型民營金控投顧今(10/8)出具最新報告，喊進台塑(1301)、台塑化(6505)、台化(1326)，目標價分別為50元、50元及36元，以週三收盤價來推算，上檔最多還有30%空間。

台塑集團大牛翻身？大型民營金控投顧今(10/8)出具最新報告，指出塑化產業處於轉折階段，看好中國反內捲、烏俄停戰以及油價下跌利多等因素逐步發酵，台塑(1301)、台塑化(6505)、台化(1326)第3季可望由虧轉盈，喊買3檔，目標價分別為50元、50元及36元。

大咖投顧表示，過去10年包含中國大陸在內積極擴張乙烯產能，尤其自2020年後中國煉化一體產能進入投產高峰，全球乙烯每年產能以4%速度增長，2024年底全球乙烯產能提升至2.3億噸，供過於求價格積弱不振，業者普遍呈現虧損。

但隨著中國反內捲、烏俄停戰以及油價下跌等利多發酵，塑化產業景氣來到轉折時刻，有4大展望：1、美國一度禁止乙烷出口，中國乙烷裂解廠運作不順，未來乙烷裂解乙烯工廠投資計畫恐生變數；2、中國反內捲政策出台，淘汰老舊產能，以煉油老舊產能佔比超過3成受惠最大，烯烴及純苯的老舊產能佔比也在14%以上，有助於改善供需失衡。

其次，烏俄戰爭若能停戰，可削減中國低價原油成本優勢，減緩市場競爭壓力；最後，油價長期趨勢偏空，下游塑化業者可望享有成本降低好處，可提振獲利表現。

大咖投顧認為，雖然台塑化受到關稅干擾、台幣升值等衝擊，本業陷入虧損，然隨著關稅政策淡化、台幣停止升值，油價處於整理格局，估第3季可望轉盈，EPS回升至0.41元，全年EPS為0.3元、明年1.52元。以1.6倍本淨比及今年每股淨值30.71元推得目標價50元。

由於石化產品市況仍處於低迷，大咖投顧認為台塑及台化面臨較大經營壓力，本業仍可能處於虧損狀態，但虧損會較第2季收斂，業外則因為有台塑化獲利貢獻，估台塑單季轉盈EPS0.24元、全年每股淨損0.6元，明年EPS估1.1元，以2026年每股淨值44.8元、每股淨值比1.1計算，推得目標價50元。

至於台化第3季有望受到台塑化獲利挹注，單季EPS轉盈至0.14元，全年每股虧損1元，明年EPS估0.5元，以2026年每股淨值45.16元、本淨比0.8推算目標價36元。

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。

※本文授權自旺得富理財網，原文見此。