日圓甜甜價沒了…日銀升息循環啟動，後面可能還有3次！甲骨文暴跌後，美光財報成全村希望│全球瞭望

日銀幾乎篤定升息 但絕非升息周期的終點

早川受訪時明確指出，BOJ 可能認為自身已落後於經濟情勢，即使下周五升息後，植田仍將暗示緊縮週期未結束。早川預測，BOJ 將恢復「每六個月升息一次」的節奏，最終利率目標鎖定 1.5%，這意味著除了下周五外，明年還需三次升息。

分析師幾乎一面倒預期，日銀本周五將決議升息1碼（0.25個百分點）至0.75%。日銀更可能恢復每6個月升息一次的頻率，目標再升息1.5%，也就是除了12月外，明年還會升息三次。

日圓匯率未來最可能區間153至148 

日本首相高市早苗已決定追加預算，將透過擴大舉債來支應補貼，協助家庭因應通膨，同時提高投資支出。這讓本月升息略顯尷尬，不過，自日銀10月會議以來，日圓持續走貶，讓高市較能接受升息的決定。

另外，日銀總裁植田和男最近的談話，也穩固市場對日銀仍將升息的預期心理，調查顯示，約81%的經濟學家認為，日圓疲弱是促使植田釋放升息訊號的主要因素，專家分析，預估日圓兌美元匯率在150上下區間波動，最可能區間153至148 。

至於接下來怎麼走？日銀官員顯然不覺得利率調高至0.75%，就已達到所謂的中性利率，有官員甚至認為，即使升至1%，利率水準仍低於中性利率、即既不具緊縮性、也不具刺激性的利率水準。

因此，這次會議關鍵在於，日銀是否會提出新的中性利率見解，藉此釋出未來升息路徑的線索。據彭博調查，分析師認為，這波升息周期終點會到1.25%，代表日銀可能仍將升息兩次。

日銀前官員早川英男認為，植田本周可能表示，這次決策不代表升息周期就此結束。他認為，日銀很可能會重回大約每半年升息一次的步調，終點利率可能落在1.5%左右，也就是本周如預期升息後，還會再升息三次。

英國央行利率估降1碼，2025年以來第四度降息

另外，英國央行周四料將利率調降1碼至3.75%，在備受關注的預算案塵埃落定後，設法提振轉弱的經濟，這也將是2025年以來第四度降息。不過，由於通膨年增率高達3.6%，最後決策仍將呈現拉鋸，由總裁貝利投下關鍵一票。

歐洲央行決策也將於周四登場，預料會按兵不動，將存款利率維持在2%。外界漸漸認為，歐洲央行明年全年都會按兵不動，且下一步將是升息，而非降息。

台灣央行周四預料也會按兵不動，將重貼現率維持於2%，在經濟強勁成長穩健、通膨維持穩定的情況下，央行有餘裕暫且觀望。

美國多項經濟數據 延至本周發布

因美國聯邦政府停擺長達43天停擺，多項關鍵數據延至本周發布。周二將公布10月和11月的就業報告，周四將發布11月消費者物價指數（CPI）。

彭博分析師估計11月整體和核心CPI年增率都在3.1%，仍高於Fed目標水準，若通膨未能進一步降溫，恐怕會讓 Fed 後續的寬鬆空間更加受限。Fed上周降息決策中，有三位決策官員投下反對票，其中兩人主張利率應維持不變。

DRAM水漲船高 分析師看好美光財報

因甲骨文公司（Oracle）和博通（Broadcom）上周財測接連令人失望，人工智慧（AI）概念股大受衝擊，也因此本周三美股盤後美光科技（Micron）財報表現更受矚目。美光上周五受到晶片股大跌拖累而大跌6.7%。

儘管美光上周五股價大跌，絕大多數分析師仍看好這家晶片股，上周花旗才將美光目標價調高至300美元，也就是說，較上周五收盤價尚有25%的上漲空間。

花旗是因為DRAM 價格出現前所未見的漲勢而看好美光。花旗分析師丹利（Christopher Danely）寫道：「我們認為，AI 產業鏈正洽談長期 DRAM 合約，將為美光在內的 DRAM 業者挹注可觀的資金，有助支應新晶圓廠的投資。」

德銀分析師也指出，非高頻寬記憶體（HBM） DRAM 漲價，「將是2026年獲利能力的主力」。