穩定幣系列1一用股票買咖啡能成真？零秒收帳隨時流轉...「金流創世紀」為何成銀行、央行空前挑戰

黃煒軒研究員‧朱偉銓

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2025-12-26 12:00

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穩定幣，一個原本屬於加密圈的詞，卻在短短數年躍升為全球金融的新物種；自BitUSD、USDT問世以降，一場近乎「金流創世紀」的演化正悄然改寫資金秩序。

從交易媒介走向支付核心，它讓跨境匯流脫離銀行與時區，以近乎光速在鏈上運行。美國立法、亞洲備戰，各國貨幣主權被迫調整，新平衡正在形成。

美元穩定幣巨浪逼近，台灣金融與產業亦被推向轉捩點——金流地貌隆起、主權板塊位移的變局已然展開……。

「有一天，我想用台積電的股票來買咖啡。」想起自己在兩年前說過的這句話，徐懿不禁莞爾，不過，他也認真地說：「現在看來，這天已經快到嘍！」

台大財金所畢業後，徐懿曾在國泰人壽擔任股票研究員，此後將研究重心轉向區塊鏈生態領域，也在二○二三年加入國內新創加速器AppWorks（之初創投）繼續相關研究，過程中，深刻經歷了「去中心化金融」（DeFi）在全球如火如荼地快速崛起。

所謂「去中心化金融」，就是建立在區塊鏈技術之上的「鏈上」金融系統，不依賴銀行、券商等金融機構，即能完成借貸、交易等服務。

「對我來說，DeFi已取代了七成的銀行功能。」徐懿描述，每月薪水一入帳，扣掉日常開銷後，他會把剩下的薪水換成穩定幣，再轉向投資其他虛擬貨幣或美股，雖然在「鏈上」只能選擇已有代幣化（tokenized）的股票，「但像特斯拉、輝達這些重要美股，都能買得到。」

不僅投資，徐懿也會把鏈上的資金轉向「線下消費」。例如，把以太幣（ETH）存入一家名為EtherFi的以太幣質押公司，透過該公司的加密貨幣簽帳卡平台，「只要是有接受VISA、MASTER卡的店家，都能用EtherFi簽帳。」他說。

另外一招，是透過抵押以太幣，借出年息約四％的美元穩定幣USDC來刷卡支付，雖然「借來的」穩定幣須要負擔四％年息，但抵押以太幣卻能獲得五％年息，「不用賣掉生息資產（指以太幣）就能刷卡消費，也能享受以太幣的潛在上漲空間。」

他預期，若未來這套機制把代幣化股票也納入抵押品清單，「那我真的可以用輝達、台積電的股票（換成穩定幣後）去買咖啡，圓了當年那句話。」

讓想像與真實之間快速拉近的催化劑，讓鏈上金融與投資消費加速黏著的關鍵媒介，就是自二一年起市值猛飆的「穩定幣」。美國財政部計算，一四年誕生的穩定幣，在二○年間市值仍不到百億美元，但此後宛若注入興奮劑，即使屢逢信心危機，到今年三月，市值已來到二三四○億美元。

「多數加密貨幣價格波動劇烈，交易者需要一個穩定的媒介來買賣，而穩定幣因為價值相對穩定，就順勢成為市場中的主要參考貨幣。」徐懿用這句話解釋穩定幣讓鏈上金融「轉大人」的原因；若看國際清算銀行（BIS）的定義，也能領會穩定幣的「價值穩定」特性，BIS認為，穩定幣是種「價值與法定貨幣或其他資產掛鉤的加密貨幣」。

不過，最直白有力的描繪，或許還是美國財政部今年四月報告裡的形容，報告寫到，穩定幣，等於「鏈上現金（cash on-chain）」。被封為「現金」的穩定幣，能讓各種投資與消費的收付金流閃過傳統金融機構中介，不分平假日、沒有上下班的隨時流轉，大大提升資金運用效率。