回顧2025年，大幅度波動成為投資人常見的景象：川普宣示「解放日」關稅引發的賣壓、地緣政治衝突延續、美國信用評等調降，以及 AI 推升大盤的動能引發更多質疑等。
大多數的資產類別在2025年表現出色，但目前投資人的焦點顯然已經轉往未來展望。M&G英卓投資管理認為，去年的眾多動能，仍將是 2026 年的主要影響因素。在AI領域，過去對於某些個股的評價當中所隱含的，AI將主導生產力的假設，市場立場可能正在改變，逐漸轉變成要求「證明給我看」的態度。市場普遍預期美國還會進一步降息，但由於通膨仍舊遲滯，降息並非必然之舉。更何況，誰也不知道烏克蘭境內的戰火最終何時才能結束。前述所有因素一旦明朗化，無疑將在未來 12 個月內裡影響市場走勢。
評價亦將成為關注的焦點之一，尤其是在股票市場裡，近期的走勢致使市場瀰漫著明顯的焦慮情緒。然而，縱使股市處於較高水位，但目前的大多數股市並未處於極端或前所未有的水位。近年來，私募市場成為投資人青睞的投資標的，而推動私募市場發展的因素亦非暫時現象，而是延續多年的長期趨勢。
在2026投資展望報告中，我們認為2026 年比以往更有必要慎選標的，這也是確保投資成功的關鍵所在。投資人若是願意關注基本面，而非一味追逐市場動能，各種資產類別皆潛藏著投資機會。
股票及多重資產投資展望：我們是否置身在 AI 泡沫中？
- AI 的廣泛應用固然才剛起步，「AI 泡沫」一詞卻在近期頻繁浮上臺面。但我們認為，假使 AI 泡沫真的存在，泡沫化的絕不是科技本身，而是特定幾家公司的評價。AI企業未來的發展方向，將取決於供應鏈瓶頸以及新技術的替代潛力。
- 隨著曾經全面撐起大盤的浪潮開始退去，我們認為現在正是改採主動式投資方法的時機，而非透過被動式投資佈局。我們認為，市場還有部分領域尚未反映出 AI 對生產力轉型的確切貢獻。
- 時序邁向 2026 年，投資人該思考的並不是「我們是否置身於 AI 泡沫當中？」，而是「能否辨識出哪些公司正在悄悄利用 AI 優勢，造就出評價的調升空間？」
固定收益投資展望：「收益」回來了？
- 走出 2010 年代以來的低利率谷底後，固定收益開始再度提供「收益」。我們認為，公債當前提供的正實質殖利率，可為投資人提供具吸引力的收入來源，而且跟信用債相比，無需承擔額外的信用風險。
- 各國央行仍在經濟成長和通膨之間，小心翼翼走著鋼索。隨著政治壓力攀升、聯準會的新任主席人選出爐，2026 年有可能成為考驗央行獨立地位的關鍵年度，為後續數年的政策鋪路。
- 由於已開發國家繼續面臨總體經濟挑戰，多元分散的佈局，比起以往更顯重要。由於新興市場的負債水位普遍較低 (無論是主權國家或企業)、經濟持續強勁成長，以及對於美元與美國經濟週期的依賴程度降低，新興市場債似乎成為美國資產的替代方案。
私募市場投資展望：持續擴張並追求創新
- 私募市場在2025年出現溫和復甦走勢。展望2026年，基本面可望持續健全，市場募資活動持續熱絡也為長期吸引力提供了支撐。
- 隨著新的投資產品結構推出，以及越來越多投資人認識到私募資產的特性，我們預計私募市場將會向更廣泛的投資人群體敞開大門。
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