台股馬年開紅盤，有機會「漲這麼多」？南亞科、華邦電…市場追捧焦點先曝光，還有4大事件發展須留意

從下表一來看，年假期間美股的道瓊指數、S&P500指數、那斯達克指數均小跌，只有費半指數逆勢走高，主要貢獻的成份股為台積電ADR、美光、半導體設備材料股如應材、科林等。

亞股方面日本是漲多拉回，隨著高市行情退燒，累計小跌1.43％，但韓國股市在三星、SK海力士帶領下，總共大漲8.48％，指數逼近6000點大關，其中三星過去一周上漲近5％，SK海力士大漲近8％，這部份正巧和費半指數相呼應。

富台指表現不俗　大盤最多有機會上漲800點

DRAM、記憶體在缺貨漲價題材推升下，買盤仍然相當強勁，年假期間更傳出川普政府有意將中國記憶體雙雄長江存儲與長鑫存儲移出黑名單，顯示供需失衡相當嚴重，可以預期，南亞科、華邦電、旺宏、群聯、威剛等相關個股，台股開紅盤可望跟進補漲。

至於大盤可望上漲多少？從富台指期貨來看，農曆假期累計上漲1.04％，換算約300-400點；不過2月20日美國最高法院裁定對等關稅違法，美股開低走高，帶動富台指期貨夜盤上漲1.58％，合計漲幅為2.64％，也就是說，大盤漲點有機會上看800點，尤其富台指數對台積電有權重上限，漲幅較壓抑，大盤走勢可能更高。

美股重點個股方面（下表二），主要上漲標的還是集中在美光、台積電ADR等熱門股，分別累計上漲14.71％和2.38％，台積電ADR原本前幾個交易日表現平淡，周五因為市場氣氛樂觀突然轉強，目前對台積電現股溢價約二成。

雲端概念股則表現不如人意，甲骨文累計大跌7.39％，雖然公司日前發債籌資順利，但市場仍對公司財務負債結構和自由現金流量感到不安，至於微軟則下跌3.88％、谷歌下跌1.13％，只有亞馬遜逆勢上漲1.52％。

近期美銀王牌分析師Michael Hartnett出具報告指出，今年超大規模雲端廠商的資本支出預期將飆升至7400億美元，這種瘋狂不惜代價的投入，可能會導致自由現金流推向零或轉為負值，他提醒投資人，當科技巨頭不得不削減開支時，將是變盤的開始。

事實上，台廠和AI伺服器相關的個股，如鴻海、緯穎、緯創、廣達等，今來以來表現也不盡理想，市場擔心未來毛利率可能因為零組件價格上漲而遭到壓縮，第一季財報將是重要觀察點。

台股累積漲幅已高　留意四大事件發展

台股開紅盤，短線雖然補漲機會大，但能不能延續元月大漲行情，投資人要留意接下來四項關鍵事件，畢竟台股這波累積漲幅不小，居高思危才是持盈保泰之道：

1. 輝達2/25盤後公告最新財報：每次輝達公告財報，幾乎是全球AI科技股的風向球，目前市場關注的不只是營收、EPS和毛利率是否優於預期，而是更深層次的看法，比方資料中心預估成長率是否放緩？新晶片出貨是否有延遲或良率問題？由於台股AI供應鏈與輝達高度連動，且市場一直是高度期待，一旦財報不如預期，股價可能會出現巨幅震盪。

2. CoreWeave 2/26盤後公告最新財報：CoreWeave作為專注AI算力租賃的業者，被視為「純AI算力需求」的溫度計，但在財報公告前夕，董事近日出現賣股動作，一向看法保守的匯豐銀行也下調目標價至41美元（2/20股價89美元），雖然年初輝達已經注資20億美元，但分析師表示未來一年流動性缺口仍然不小。

另外，投資機構藍貓頭鷹資本（Blue Owl Capital）在賓州由CoreWeave承租的40億美元AI數據中心尋求債務融資失敗，顯示放貸機構提供大額融資的態度轉為謹慎。

3. 川普是否對伊朗動武？川普近期公開表示將給予伊朗最多15天時間就核計畫與美方達成協議，否則可能面臨後果，由於雙方仍存在重大分歧，若期限內未能完成協議，美國可能考慮採取軍事行動。西德州和布蘭特原油近期都出現明顯上漲，一旦戰爭開打，資金會轉往避險資產，高通膨可能再起。

4. 川普關稅政策何去何從？在美國最高法院裁定對等關稅違法後，川普立刻宣布加徵10％全球關稅，一天後再加碼至15％，並表示「在未來數個月內，將研擬並祭出更多法律所允許的新關稅」。

川普政府打算運用其他法律條款，如《1974年貿易法》122&301條款、《1962年貿易擴張法》232條款、《斯姆特—霍利關稅法》338條款等擴大課稅，造成全球貿易環境再度陷入不確定性，但在談判後也可能創造新的契機和股市買點，尤其今年適逢美國期中選舉，物價一直是選民關注的議題，預料川普最後仍會退縮並擴大關稅豁免範圍。