美伊戰爭／黃金價格衝5390美元「崩跌後新高」、油價恐飆百美元…背後最恐怖壓力其實是它｜全球瞭望

地緣政治分析師警告，美國發動的「史詩怒火」行動是以推翻伊朗政權為目標，因此無法指望在短時間就會落幕。企業顧問公司亞洲集團（The Asia Group）總裁 Rexon Ryu 警告，這場軍事衝突可能難以收拾，「伊朗可能動用任何可用的手段反擊，隨時會引發區域甚至全球局勢惡化」。

油價開盤飆漲13%

有分析師預測國際油價每桶恐衝破100美元，布蘭特原油周一開盤最高飆漲13%，漲破每桶82美元，達到2025年1月以來最高價位；布蘭特原油上周五收在每桶 73 美元，今年迄今已上漲1/5。西德州中級原油（WTI）期貨大漲7.3%報71.94美元。

標普500指數和那斯達克100指數期貨周一開盤雙雙下跌近1%；美元指數上漲0.4%至97.960。

分析師指出，能源。原油價格若持續飆漲，將隨即波及通膨預期，並對亞洲仰賴石油進口的經濟體造成嚴重打擊。

為緩和中東衝突引發原油價格波動，石油輸出國組織及夥伴國（OPEC+）3月1日(周日）宣布，4月石油日產量將調高 20.6 萬桶，略高於市場預期。

但市場更擔心的是衝突局面擴大，影響波斯灣咽喉荷姆茲海峽的航運，全球約 20%石油供應須經由這個海峽。受到美伊衝突影響，部分大型石油業者和貿易商已暫緩油輪行經荷姆茲海峽。而據多家媒體報導，伊朗已禁止船隻通過荷姆茲海峽，只是截至目前還沒有官方消息證實海峽遭到封鎖。

若海運過不了，勻出石油產量也無濟於事

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital）分析師克羅夫特（Helima Croft）發給客戶的報告中指出：「若海運過不了，勻出石油產量也無濟於事。」他說：「油價走勢將取決於波斯灣局勢的演變和航運流動狀況。即使宣布增產，若油輪在荷姆茲海峽通行受阻，實體市場供應仍會吃緊。」

凱投宏觀（Capital Economics）新興市場首席經濟學家傑克森（William Jackson）表示，即使衝突能受到控制，布蘭特原油價格仍可能漲至約 80 美元，即去年 6 月以伊持續 12 天衝突時的高峰。他預測，若衝突導致供應鏈長期受阻，油價恐將飆漲至每桶 100 美元左右，進而推升全球通膨率約 0.6 至 0.7 個百分點。

專家更警告，若荷姆茲海峽航運中斷影響了中東的液化天然氣（LNG）出貨，天然氣價格將飆升至少 25%。卡達和阿拉伯聯合大公國（UAE）供應了全球約1/5的LNG市場，並經由該海峽運往亞洲和歐洲。

金價漲破5,390美元

匯市亦難倖免。澳洲聯邦銀行（CBA）指出，美元指數在去年6月以伊衝突期間一度下跌約 1%，但三、四天後又回升。

CBA 分析師指出：「在當前情勢下，美元跌幅取決於衝突規模多大和維持多久。」「若衝突持續並導致石油供應中斷，我們預期美元兌多數貨幣將走升，唯日圓和瑞郎除外。美國身為能源淨出口國，因此能從石油供應中斷所導致的高油氣價格受益。」

瑞士法郎向來視為動亂時期的避險首選，勢必面臨進一步的升值壓力，瑞士央行也感頭疼，因為今年來瑞郎兌美元已上漲 3%。

投資人亦可能再次湧向黃金，開盤時，金價漲破每盎司5,360美元，金價今年至今已上漲 22%；白銀表現也亮眼。這場衝突也可能推升市場對美國公債的需求，走勢與價格相反的殖利率最近幾周持續走低。

市場可能低估中東地緣政治風險

FedWatch Advisors 艾蒙斯（Ben Emons）認為，鎖定德黑蘭高層的襲擊提高了政權更替的「尾部風險」，也讓最後結果充滿不確定性。

MST Marquee 能源研究主管卡沃尼克（Saul Kavonic）說：「初步跡象顯示，這是一場針對伊朗更大規模的攻擊，隨之而來的反擊恐將加劇，進而將波斯灣多國捲入其中。」

他也警告：「若伊朗政權面臨存亡威脅，將無法排除封鎖荷姆茲海峽的打算。」不過他也強調，美國和盟國海軍很可能肩負起保護航道安全的護航任務。

俄中挺伊立場軟弱

俄羅斯和中國均已發表聲明譴責美國，但北京在美國增兵波斯灣之際，並未表態強力支持伊朗，僅呼籲外交協商並維護區域安全。另外有待觀察是，這場中東衝突會不會影響川普總統原定於本月的北京訪行。

川普和中國國家主席習近平在2月4日曾電話討論過伊朗、台灣和貿易等議題。倫敦智庫皇家國際事務研究所（Chatham House）研究員阿布杜（Ahmed Aboudouh）認為，北京或許在伊朗問題上態度顯著放軟，以換取美方在台灣和貿易等核心利益問題上讓步。

無疑地，未來伊朗政權無論如何演變，勢必更向中國靠攏。在西方國家制裁下，中國已成為伊朗關鍵的經濟命脈，中國去年買下伊朗超過 80% 的海運石油，占中國海運進口原油總量13.5%。