設立主權基金，是台灣從區域經濟強權邁向全球戰略自主的必經之路。
強國無需主權基金
全球主要強國如美、日、德、英鮮少設立主權基金，因其已擁有全球金融霸權、科技主導力、軍事投射能力與多元經濟引擎，能透過深耕各國的全球企業、普世歡迎的文化、優質的教育資源、央行工具與財政政策實現國家目標。
美國作為全球金融與科技霸主，依賴華爾街、矽谷創投與聯準會工具，理應不須主權基金添色。例外的是美國安卓樂資本(Andra Capital)的長期投資夥伴In-Q-Tel（IQT），是CIA成立的策略投資機構。
當時CIA局長意識到民營企業和矽谷主導創新，政府體系難以及時跟上，因此結合洛克希德馬丁等民間領袖主導設立此機構，橋接商業創新與國家安全需求。其使命是「識別並投資具國家安全影響的尖端技術」，已投資超過800家公司，包括和安卓樂共同投資Palantir、甫被Nvidia輝達史上最高價併購之Groq、以及和安卓樂與Nvidia共同投資的Skild AI與Lambda Labs、Google Earth及自主無人機系統Anduril等。維持美國科技優勢，堪稱「政府VC創投」的典範。
設立主權基金能幫助台灣從「富而不強」擠入全球強國？
反觀富而不強的區域國家，如新加坡、阿聯、卡達、挪威，積極設立主權基金以放大財富、取得技術、強化影響力，不僅追求財務回報，更服務國家轉型與戰略自主。
台灣經濟規模位居全球前列，外匯儲備雄厚，半導體供應鏈關鍵，但面臨外交孤立、軍事不對稱與人才外流，屬典型「富而不強」的區域國家。
設立主權基金可網羅世界級菁英效力，槓桿他們的全球稀缺人脈網路、強化台灣在國際的科技主導地位、並突破國際組織與非邦交國的封鎖、建構威懾，是台灣擠入全球強國行列的戰略選擇。
借鏡國際思維與經驗
以台灣與全球主權基金的共同投資為例，作為台灣主權基金策略投資可以借鏡國際經驗有以下創造綜效的思考：
阿聯MGX
阿聯MGX其使命是打造全球AI生態系統，支援國家從石油依賴轉向知識經濟。
MGX已和安卓樂共同投資Anthropic和馬斯克的xAI等前沿企業，並與貝萊德、微軟及淡馬錫共同推動AI基礎設施夥伴關係（AIP），包括收購大型資料中心、與安卓樂在高效能推論晶片Groq和Positron的共同投資，不僅幫助阿聯取得領先推論技術，還吸引全球AI人才落地阿布達比，實現「AI國家戰略」及全球供應鏈話語權。
卡達QIA
卡達QIA管理約6,000億美元的油氣盈餘。其使命是保護並增長國家財富，支援「卡達國家願景2030」的經濟多元化。
QIA投資涵蓋科技、醫療、房地產與基礎設施，也和我們共同投資馬斯克的Space X與腦機介面Neuralink，以及安卓樂領投，輝達和安謀跟投的推論晶片公司Positron，透過安卓樂在AI與先進半導體領域的合作，分散能源風險，取得關鍵技術，強化地緣政治影響力，在戰略持股中發揮槓桿作用。
新加坡淡馬錫
新加坡淡馬錫管理超過4,000億新加坡元資產。其使命是「讓每一代新加坡人繁榮」，透過商業原則追求長期可持續回報。
淡馬錫與安卓樂在Anthropic的共同投資，強化新加坡作為亞洲金融、科技與創新樞紐的地位，同時支援國家經濟轉型與區域影響力擴張。
案例顯示，主權基金不僅是「被動資金池」，更是國家戰略的積極執行者。透過與全球大型或頂尖投資機構的聯手，它們能精準取得關鍵人才、專利、客戶網絡與市場通路，達成經濟多元化、技術自主與地緣優勢的多重目標。
1. 新加坡主權基金的成功模式：財源、治理、人才
新加坡的GIC成立宗旨是管理外匯儲備，目標超越通脹、維持國際購買力，與淡馬錫是全球主權基金的典範，長期績效穩健且治理專業。
資金主要來自政府財政盈餘、土地銷售收益、中央公積金（CPF）體系以及外匯儲備轉移。
CPF是固定報酬率的強制性儲蓄計劃。GIC則以更高風險追求長期超額報酬。
將淨投資回報的50%注入政府預算，用於教育、醫療、基礎設施與社會福利，減輕納稅人負擔，實現代際公平。確保資金在不損及未來世代的前提下支持當代發展。
架構與去政治化：兩大基金均採公司制運作，GIC為私人有限公司，由財政部擁有但運作高度獨立。
新加坡憲法第五附表提供保障，關鍵董事任命需總統同意，防止政治干預。基金定期向國會報告，透明度高，強調商業原則而非短期政治目標。
即使在家族或政治人物背景的領導下，如前淡馬錫CEO也是李顯龍總理夫人何晶，投資決策仍維持專業獨立。
人才管理與領導力：新加坡主權基金全球徵才，提供具華爾街、矽谷相當競爭力的市場化薪酬、績效獎金、股權激勵及全球輪調機會。
領導層多具頂尖投資銀行、科技企業或國際顧問背景，而非傳統公務員。
2. 其他國家主權基金的做法
● 挪威
挪威Government Pension Fund Global，規模逾2兆美元，財源主要來自北海石油收入，回饋全民養老。
議會監督與獨立倫理委員會有效避免政治干預，管理團隊專業化，強調ESG與長期可持續性。
● 中東
沙烏地PIF 規模約1.15兆美元，財源由石油與沙特阿美股份注入，積極推動Vision 2030多元化，投資科技、娛樂與本土產業。
阿聯則透過技術轉移與合資，發展本土國防產業。這些基金吸引人才的利器包括高薪、零個人所得稅、豪華生活配套及國家願景使命感。
● 加拿大與澳洲
加拿大與澳洲的養老基金強調專業治理與全球人才招募，績效優異。共同成功要素包括明確使命、獨立董事會、競爭性薪酬、長期績效考核、透明問責與向資本市場第三方資本募集，如發債。
主權基金的成功核心要素是人才，而非資金規模或資源稟賦
主權基金的三項組成要素，是資金、國家實力和經營人才。關鍵不在國家資金多寡或天然資源豐富，而在於能否吸引並凝聚頂尖專業人才團隊。
對於關鍵性的重大投資案或是眾投資機構追逐的領先公司，資金是最不具差異性的競爭工具，因為這些產業領先的公司不缺擁有雄厚資金的財務性與豐沛生態系資源的策略性新投資者，且其既有的投資者也都會持續投資。
而這些富而不強的國家實力，除非能提供被投資公司擴大生態系的立即機會和資源，否則也加分有限，所以主權基金對外攻城掠地的決勝點與競爭優勢，就會在其所擁有的一流人才上。
這些人才通常出身美國頂尖大學研究所，並具備華爾街八大投資銀行的實戰經驗，以及矽谷或美國大型科技公司領導層的經營功力與產業洞見。
出身自美國頂尖名校，自動連結母校或校際聯盟如常春藤盟校前後幾十屆綿密的全球政商校友網路；八大投資銀行的經歷，除了可以以主辦跨國併購與大型公司在全球主要證交所的上市經驗，協助被投資公司的併購與上市，還能連結投資銀行的產業團隊網路，精準找尋該領域的策略性投資者。
而在美國大型跨國科技公司管理層的領導經歷，可以協助規劃成長路徑，以過去帶領更大型科技公司的管理經驗，協助被投資公司降低策略與資源分配錯誤的風險。
不少主權基金的管理層就曾是安卓樂合夥人們在史丹佛、哈佛的校友、高盛、摩根士丹利或瑞銀的同事，和思科、蘋果、Google、IBM、AT&T、博通的夥伴。
台灣建立世界一流主權基金的必要改革
1. 稅制與生活環境：打造低稅、優質醫療、安全、多元文化的國際化生活環境，包括外國人置產與居留便利措施。
2. 教育國際化：擴充國際學校、雙語教育與全球頂尖大學分校合作。培養具全球金融、科技視野的人才，並消除外籍人士子女教育障礙。
3. 治理架構：設立獨立董事會與憲法層級保障，避免政治干預。管理層全球徵才，提供具全球競爭力薪酬激勵方案，建立類似新加坡的學者計畫，資助優秀青年赴美國等名校深造後回流。
4. 透明問責：定期公開審計報告、獨立監督委員會，確保資金使用符合國家長期利益而非短期選舉考量。
台灣主權基金的財源：多元務實與創意並行
初始規模可從數千億新台幣起步，再透過專業管理滾雪球成長。財源可包括：
- 政府盈餘與外匯儲備。
- 國有資產活化
- 特定稅收
- 資本市場發債
- 全民參與機制，強制或自願長期儲蓄計劃
- 故宮創意文化資本
- 離岸再生能源或地熱的專項收入來源（挪威石油基金模式）
強化台灣AI時代科技主導地位與下一代布局
台灣主權基金應成為「國家級戰略資本」，聚焦以下高槓桿領域：推論晶片、人形機器人、腦機介面、核融合、太空製造與先進推進系統、國防科技無人系統、電子戰與高超音速技術、精準醫學、生物製藥與智慧農業，提升糧食安全與健康產業出口。
透過直接股權與併購，可加速技術轉移、產業聚落形成與人才回流，讓台灣從硬體代工升級為AI與實體世界領導者。
同時，透過「戰略資本外交」與「技術轉移槓桿」間接取得關鍵國防技術，可突破外交封鎖，打造強大武力威懾力，具體策略：
1. 共同投資與技術轉移平台
仿效阿聯模式，基金投資美國洛馬、雷神與波音、三菱重工、石川島、川崎或歐洲BAE的無人系統與先進製造子公司，設定明確技術轉移條款（ToT）。
參股下一代核動力潛艦推進系統，靜音技術、反應爐，或第六代戰機的感測器/航電整合項目，換取台灣本土組裝、維護與部分生產能力。類似EDGE與土耳其的合作，共同開發反艦飛彈、反無人機系統與電子戰裝備。
2. 策略併購與合資企業
收購歐美以色列關鍵IP中小型國防新創，如高超音速導引、固體燃料火箭技術，在台灣設立合資工廠。借鏡沙烏地SAMI本土化策略，發展不對稱戰力，包括洲際彈道飛彈授權版本。
3. AI與雙用科技槓桿
投資類似Space X或Palantir取得軍民兩用衛星通訊、C4ISR與自主系統技術。參與類AUKUS的商業延伸項目，突破出口管制。
4. 全球供應鏈與多邊網絡
在中東、東南亞投資基礎設施換取政治支持，投資西方國防供應鏈，換取高層對話管道。
5. 風險管理
與IQT合作，預估CFIUS審查，採少數股權+技術授權+本地化生產模式。以晶片、製造能力換取敏感技術。
若執行正確，應在5-15年內顯著提升台灣威懾力，讓台灣成為「豪豬」，降低戰爭風險，實現「以資本促和平」。
結語：用主權基金創造台灣新影響力
台灣與主權基金的距離，取決於我們何時推動立法、稅改、教育國際化與基金設立。
台灣的未來，不在守護現狀，在於勇敢投資明天，投資科技、人才、和平威懾，為下一代打造一個更安全、繁榮、具全球影響力的台灣。
作者簡介_林家振
安卓樂資本合夥人、台大兼任教授、鑫友會前瞻政策顧
