美財部出手加倍回購長債、力抗債市失控危機！美歐日遭血洗，殖利率飆數十年高點，債券義警重新集結？

地緣政治與發債夾擊，美債殖利率創近20年新高

美國公債面臨嚴重的拋售壓力，導致債券價格大跌、殖利率急遽攀升。美國 30 年期公債殖利率在8/18盤中一度飆升至5.33%，創2007年以來的最高水準，而10年期美債殖利率也攀升至4.74%，刷新2025年1月以來的新高紀錄。

分析師與市場專家指出此波美債血洗，主要受到以下多重利空因素夾擊：

地緣衝突推升油價

美伊先前簽署的 60 天停火協議已到期，短期內和平曙光難現，導致荷姆茲海峽原油運輸幾近停擺，布蘭特油價衝破每桶90美元大關，創下7月底以來的新高。

財政惡化與資金爭奪

美國政府目前預算赤字持續擴大，且仍未展現解決財政問題的誠意，這給長天期公債殖利率帶來沉重壓力。同時，超大規模雲端服務商（Hyperscalers）競相發債融資，與美國政府在市場上大搶資金。

政策前景不明

聯準會（Fed）新任主席華許（Warsh）對於未來利率政策的表態不夠清晰，加劇了市場的不確定性。

三菱日聯金融集團（MUFG）研究部門主管漢爾班尼（Derek Halpenny）警告，中東局勢惡化已嚴重加深市場對通膨與美國財政赤字的擔憂。

而研調機構Yardeni Research策略師也指出，全球「債券義警」（Bond vigilantes）近期已開始在世界各地蠢蠢欲動，高度警戒各國政府的債務惡化與通膨風險，策略師們特別擔心，一旦油價持續走高，聯準會對通膨的警惕性恐將不足。

Yardeni Research創辦人兼資深宏觀經濟學家Ed Yardeni指出，目前仍預期10年期美債殖利率，短期內會在4%至5%正常區間波動，需密切關注是否會突破5%關鍵警戒線，更要密切觀察這些「債券義警」的動向。

歐日債市全線失守，科技巨頭AI融資成本拉緊報

全球債市風暴也迅速延燒至歐洲與日本。在日本債市方面，指標 10 年期日債殖利率暴衝至2.95%，創下近30年來的新高； 同時，20年期與 30 年期日債殖利率也分別升至2.93%與4.11%，對政策利率較為敏感的2年期日債殖利率更攀至1.7%，創下1995年5月以來最高點，這反映出市場強烈預期日本銀行（日銀）最快將於 9 月宣布升息，且日本財政前景堪憂也加劇了日債的拋售潮。

而歐洲市場同樣慘烈，其中，德國10 年期公債殖利率升至3.26%，創2011年以來首見的高點，法國10年期公債殖利率亦創下2009 年以來的最高紀錄，至於英國30年期公債殖利率飆升至5.85%，改寫3個月新高。

公債殖利率的集體飆升，凸顯了投資人要求更高的風險溢酬，這不僅對股市估值形成巨大壓力，也將大幅推升大量投資AI基礎建設的科技巨頭融資成本。

目前投資人正高度關注聯準會將公布的7月會議紀要，以及8月27日至29日舉行的傑克森（Jackson Hole）全球央行年會。

美財政部緊急護盤！9月起回購規模翻倍，釋放流動性訊號

面對居高不下的長端殖利率與吃緊的流動性，美國財政部決定不再坐視。

財經網網紅葉育碩在臉書上分析，美國財政部已正式宣布自9月9日起，將長期美債的「流動性支持回購規模」翻倍，單輪上限從原本的最多20億美元，直接拉高至「至少40億美元」。

此次回購鎖定的是市場最關注的長天期國債，包含10至20年期與20至30年期國債，此項新舉措意味著美國財政部將更積極進入市場提供買盤，期盼藉由「美債有人買、價格回升」來對殖利率施加下行壓力。

葉育碩指出，雖然 40 億美元放在整個美債市場中僅是「九牛一毛」，不可能單靠此措施就讓殖利率一路暴跌，但這背後釋放了極為關鍵的「維穩訊號」——美國財政部絕不允許長端殖利率失控。

「尤其今年適逢選舉年，長債殖利率若居高不下，會直接拉高房貸與企業融資成本、打擊股市估值，最後勢必會反映在選民對市場的情緒上」。

葉育碩直言：「川普想要，沒有什麼不可以的」 。政策背後難免有政治與選舉維穩的考量，但如果這波政策操作能成功讓美國長債殖利率在 9 月順利鬆動回落，對於近期承壓的科技股、成長股與風險資產而言，將有望迎來全新的反彈故事。

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