美升息幾乎底定，台指期夜盤黑翻紅「台股下週穩了」？觀察點不只Fed升幾次：4件事才是主要考驗

鉅亨網編譯羅昀玫

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2026-09-12 10:44

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今周刊編按：外媒報導，美國8月消費者物價指數(CPI)月增0.4%、年增3.4%，增幅高於預期，市場押注美國聯準會 (Fed) 下週重啟升息，可能性約86%，但華爾街認為，升息可能不會只有1次，分析師預估，Fed 年底前可能連續升息3次，分別在9月、10 月與 12 月各升息1碼。

美CPI公布後，美股強勢反彈，道瓊工業指數終場上漲509.19點或0.98%，收52573.29點。標普500指數上漲65.28點或0.86%，收7656.98點。那斯達克指數上漲251.32點或0.96%，收26333.04點。費城半導體指數上漲209.833點或1.81%，收11824.00點。台積電ADR上漲5.21美元或1.22%，收433.24美元。

受美股回升激勵，國際油價回落，布蘭特原油收在每桶 104.61 美元，相較前次高點跌2.8%。

台指期夜盤週五上漲401點或0.87%，收46,588點，台積電期貨盤後也漲18元。

財經網紅葉育碩指出，現在要觀察的是，聯準會正式決策時，到底會是升一次還是兩次，這也是現在這種猴市最有趣的地方，數據公布可以先殺一根，接著又拉一根。

「70%變90%，看起來很大，但如果昨天已經先反應過，那今天就不一定還有同樣的殺傷力。接下來就看下週聯準會怎麼出牌了」。

市場普遍認為，升息落定不代表市場擺脫困境，高油價、美債殖利率飆高、消費力下滑，以及企業獲利能否延續成長，是年底前的主要考驗。

《MarketWatch》報導，市場押注聯準會 (Fed) 下週重啟升息，但華爾街認為，升息行動可能不會只進行一次。部分分析師預估，Fed 年底前可能連續升息 3 次，屆時長天期美債殖利率若突破 5%，高額舉債支撐的人工智慧 (AI) 投資熱潮，以及保險業持有的私人信貸資產，恐將率先面臨壓力測試。

聯準會下週升息1碼機率高達86%

美國 8 月核心消費者物價指數 (CPI) 月增幅高於預期，市場對聯準會 (Fed) 下週升息 1 碼的押注升至約 86%，美國 2 年期公債殖利率上升約 8 個基點至 4.64%。10年期美國公債殖利率上升1個基點至4.97%。

BMO Capital Markets 美國利率策略主管 Ian Lyngen 預估，Fed 本月若升息 1 碼，10 月與 12 月可能再分別升息 1 碼。這將抵銷前主席鮑爾任內於 2025 年推動的降息，使聯邦基金利率目標區間回升至 4.25% 至 4.5%。

Vanguard 美國資深經濟學家 Josh Hirt 認為，以全年升息 3 次作為評估 Fed 政策路徑的起點「相當合理」，但實際結果仍可能落在升息 1 至 6 次之間。經濟學家指出，從歷史經驗來看，Fed 啟動升息後，通常不會僅調整一次。

若升息週期延續，AI 資本支出可能成為市場最明顯的脆弱環節之一。

Monetary Policy Analytics 政策經濟學家 Derek Tang 表示，投資人應特別關注推動 AI 支出週期的樂觀情緒，以及保險業持有的私人信貸資產。

Rockerfeller International 主席 Ruchir Sharma 日前也在《金融時報》撰文示警，美國政府預算赤字推升借貸需求，一旦公債殖利率升至 5%，大型科技公司將被迫與能提供高收益率的政府債券競爭資金，可能壓縮企業自債市籌措資金的空間，進而讓 AI 熱潮降溫。

美債殖利率恐升至5%

Allianz Investment Management 資深投資組合經理 Charlie Ripley 同樣認為，10 年期美債殖利率若升至 5%，可能成為引發市場拋售的臨界點。他指出，參與 AI 競賽的超大規模雲端服務商未來數年的年度資本支出估計可能高達 1 兆美元，長天期殖利率攀升將直接推高這些企業的融資成本。