今周刊編按：美國勞工統計局公布數據，美國9月消費者物價指數（CPI）月增0.6％、年增3.7%；核心CPI月增0.3%、年增2.6%，汽油等能源價格上漲進一步帶動通膨壓力推升物價上漲，引發市場擔憂聯準會（Fed）是否會在10月再度升息。
聯準會主席華許(Kevin Warsh)預定將在美東時間周四(10/15)深夜11時30分，與國際貨幣基金(IMF)總裁喬治艾娃(Kristalina Georgieva)進行對談，隨後將在周六(10/16)進入決策會議前的緘默期。雖然多數Fed觀察人士預期10月Fed應不會有動作，預估12月升息機率較高，但最新數據再度讓10月的決策更難預判。目前金融市場預估，聯準會在10/27~10/28會議中升息機率約為37%。
受到升息疑慮影響，美股周三(10/14)三大指數齊收黑，道瓊工業指數下跌48.62點或0.09%，收在51,621.48點；那斯達克指數下跌511.51點或1.88%，收在26,692.87點；標普500指數下跌86.51點或1.11%，收在7,718.94點。
美國9月通膨高於預期，讓聯準會(Fed)10月是否升息再添懸念，也將市場目光推向主席華許即將在曼谷發表的談話。這是Fed進入決策前緘默期之前，官員最後一場預定公開談話，華許如何解讀通膨，可能左右市場對本月利率決策的預期。
綜合外媒報導，9月核心通膨高於預估，推升10月升息機率，一度由數據公布前約20%跳升至50%至55%，周三稍晚回落至約40%或略低。多數Fed觀察人士仍預期本月按兵不動、12月再升息，但最新數據已讓10月決策更難預判。
緘默期前最後發聲 華許難避市場解讀
《華爾街日報》記者、「Fed傳聲筒」Nick Timiraos指出，華許預定美東時間周四(15日)深夜11時30分，也就是台灣時間周五(16日)上午11時30分，與國際貨幣基金(IMF)總裁喬治艾娃進行對談。Fed將於周六(16日)進入10月27日至28日決策會議前的緘默期。
華許曾表明，希望減少過去Fed主席透過言論預先引導市場、避免決策帶來意外的做法。然而，在本月升息與否更難判斷之際，他對經濟前景的任何表態，都可能被解讀為支持暫停升息，或為再次升息鋪路。Timiraos認為，即使華許不釋出訊號，也可能讓投資人帶著分歧進入緘默期，使最終決策令不少人意外；而這場會議距離美國期中選舉不到一周。
美國銀行(BAC-US)利率策略師Meghan Swiber表示，投資人正等待華許是否支持Fed繼續升息。她認為，這次物價上漲涵蓋範圍廣泛，Fed將更難忽視。
通膨壓力遍及商品服務 官員觀望立場受考驗
9月CPI年增3.7%，除能源成本大漲，機票、中古車與醫療照護價格也較前月走高。電腦與軟體價格年增幅創紀錄，玩具價格年增幅則為1988年以來最大，顯示壓力不限於單一領域。
這也是核心通膨連續第二個月高於預測，與官員近期釋出的耐心觀望訊號形成反差。副主席傑佛遜、理事華勒及紐約聯準銀行總裁威廉斯先前均暗示，9月完成2023年以來首次升息後，不必急於再度行動。
Timiraos指出，兩周前威廉斯與傑佛森的談話，曾協助將10月升息機率由約70%壓低至約25%，此次CPI則部分扭轉這項走勢。
RSM US首席經濟學家Joseph Brusuelas形容，委員會內的鴿派看到9月CPI，恐怕猶如喝到一杯冷咖啡。他認為，多重供給衝擊正廣泛傳導至美國經濟。
《彭博》總體策略師Ed Harrison則指出，若市場重新轉向更鷹派的利率預期，短天期美債可能面臨更大賣壓，殖利率升幅超過長天期，壓縮長短債利差；長期通膨預期是否走高，也值得留意。
焦點不只何時升息 還有利率最終升多高
儘管10月升息可能性提高，多數觀察人士仍預期Fed等到12月才行動。部分分析師認為，房貸利率持續上升，已使房市陷入僵局，延後決策可爭取更多時間，判斷物價走勢與經濟承受能力。
Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas表示，多個價格類別雖然偏熱，卻未見明確加速證據；要讓主張緩步行動的官員支持10月升息，仍需要更具說服力的數據。
Timiraos則提醒，即使10月維持利率不變，這份報告也可能將辯論焦點由「何時升息」推向「利率要升多高」。通膨比預期更頑強、涵蓋範圍更廣，增加Fed在12月升息後，於2027年繼續緊縮的可能性。
若下月公布的10月物價數據顯示壓力進一步增強，而Fed本月又選擇觀望，官員屆時可能須在12月8日至9日會議上，討論究竟升息1碼，還是一次升息2碼。
※本文授權自鉅亨網，原文見此。
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