蘋果財報哪出問題？營收優預期，股價盤後卻跌逾4%！特納斯成績單解密：這關鍵數字透露「沒這麼好賺了」

鉅亨網編譯余曉惠

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2026-11-03 11:21

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今周刊編按：蘋果財報公布，這是執行長特納斯上任以來首份財報，可以說是一份憂喜參半的成績單。

蘋果營收1,144.8億美元年增12%，EPS2.10美元，毛利率47.9%，整體表現優於預期，本季營收將成長7-10%，也優於彭博分析師預估營收成長6.1%。

但大中華區營收175億美元，仍比預期少逾10億美元，加上毛利率展望卻不如預期，服務業務也成長放緩，讓市場感到意外，加上蘋果預估本季毛利率將落在45%至46%，不僅低於上季的47.9%，也遜於市場預期的46.3%。

毛利率面臨壓力，關鍵在於記憶體漲價影響，致使蘋果加速備貨、增加採購成本。

蘋果周一(11/2)股價終場收338.32美元，跌幅1.83%，財報公布後蘋果美股盤後跌幅擴大到4％

蘋果(AAPL-US)公布執行長特納斯(John Ternus)上任以來首份財報，表現好壞參半，上季(會計年度第4季)營收略勝市場預期，身為公司最大獲利來源的iPhone業務仍強勁，但關鍵的中國市場銷售是弱點，iPad和穿戴裝置業務也失色。蘋果周一(2日)盤後股價原本狹幅震盪，但在釋出不如預期的毛利率預測後，翻黑一度下跌4%。

蘋果周一預估，本季(會計年度第1季)營收將成長7-10%，毛利率介於45-46%，分析師預估營收將成長6.1%，毛利率為46.3%。

FY2026 Q4(9月26日止)財報關鍵數字 vs 分析師預期

EPS：2.10美元 vs 1.99美元
營收：1144.8億美元(年增12%) vs 1133.9億美元
毛利率：47.9% vs 47.5%

各終端產品表現 vs. 分析師預期

iPhone營收：575.8億美元(年增17%) vs 565.4億美元
Mac營收：107.9億美元(年增24%) vs 96.1億美元
iPad營收：62.3億美元(年減%) vs 67億美元
穿戴裝置、居家用品及配件(Wearables, Home and Accessories)：83億美元 (年減7.9%) vs 90.6億美元
服務營收：315.7億美元(年增9.8%) vs 315.8億美元

各地區銷售

美洲：486億美元(年增10%)
歐洲：320億美元(年增11.5%)
大中華：175億美元(年增21%)，比分析師預期少逾10億美元
日本：65.4億美元(年減1.4%)
亞太其他：97.1億美元(年增15%)

蘋果上季營收年增12%至約1144.8億美元，略勝分析師預期，但營收成長率較前一季的16%減速。蘋果原先自行預估的營收成長率為9-11%。

上季EPS為2.10美元，超越LSEG訪調分析師扣除5美分關稅退款後的預估值1.99美元。

蘋果剛締造「史上最佳會計年度」

特納斯於9月1日接任執行長，時間點為蘋果第4季最後一個月，上台後陸續帶領蘋果發表了新一代旗艦裝置iPhone Duo、觸控螢幕MacBook Pro及HomeView智慧家庭中樞，都不包含在這份財報中。

特納斯在聲明中表示，蘋果剛締造「史上最佳會計年度」，儘管供應受限，加上匯率走勢形成逆風，蘋果仍實現成長。

他說：「我認為，考量到目前取得的一切成果，我們從未如此有信心，相信最好的時刻還在後頭。」

這份財報涵蓋蘋果產品全面調漲價格後的完整一季。蘋果6月在示警記憶體供應及其他零組件面臨挑戰之後，全面調高產品價格，其中iPhone售價提高100美元。

蘋果周一表示，第4季的記憶體成本高於6月為止的一季。特納斯周一也說，蘋果是「不得已」才調漲價格，而這有助於抵銷零組件成本上升的影響。

iPhone營收成長17% 新品尚未挹注營收

iPhone營收年增17%至576億美元，高於分析師平均預估的565億美元，這項數據納入新款iPhone 18 Pro上市後八天的銷售額，但不包括iPhone Duo的銷售。

即使新品上市時程和過去不同，蘋果仍交出穩健表現。

蘋果通常會在9月推出多款新iPhone，如今蘋果在特納斯領導下嘗試多項新做法，今年開始調整產品發布節奏，iPhone Pro仍在9月上市，摺疊式iPhone Duo則直到10月23日、也就是本季已進行一段時間後才正式開賣，一般版iPhone 18與新款iPhone Air要到2027年上半年才會上市。

分析師指出，持續推出新品的策略，目的是讓蘋果全年營收周期更加平穩。