債券附買回是一般資金大戶很常見的資金調度模式，債券附買回交易其實就是存
款的一種，利息比活期存款高、有時候也會高於定期存款，一當公司或是個人有
一筆閒置資金時，可以和票券公司約定存入期間，到期解約(一年期以下)，隔
天就可以領到錢，比定期存款好，十分方便。
舉例說明，公司在發薪水前幾天，會把這筆薪水先放到票券公司幾天，賺一點利
息，等到發薪水時，再轉到員工戶頭，和票券公司進行票券附買回交易，也就是
把錢存到票券公司的意思，最大的好處除了利息比活期存款高之外，因為票券是
採分離課稅，不必計入年終所得課稅，對公司有節稅的好處。
以個人來說，個人所從事的是債券附買回交易，和公司戶不同的是交易標的物一
個是票券、一個是債券(公債)，對個人來說，債券附買回最大的好處是免稅，
因為公債利息所得免稅，所以，不管透過附買回方式賺了多久利息，都不用繳稅
。
由於附買回不是存款，所有交易資料都沒有連線，也不用申報財產，只要資金進
入債券附買回交易，就形同不見了，加上交易紀錄沒有管道可查，所以是比銀行
存款更隱祕、更安全的資金避風港，因此，債券附買回一直是有錢大戶最喜歡的
交易，不但可以避稅，還有隱藏財產的功能。
由於不容易查到交易紀錄，所以，宋鎮遠這筆附買回交易紀錄的提供人只有一個
，也就是宋鎮遠戶頭所在｜｜中興票券。
連方瑀在八十四年國票事件爆發前兩周，也曾經和國際票券解約一筆兩千萬元公
債附買回交易，連方瑀的交易和宋鎮遠的附買回交易是一樣的，因此，可以推估
，連戰家族在票券公司承作的債券附買回金額應該不小。
附買回交易其實就是存款，但是，因為票券公司不是銀行，不能收授存款，所以
必須要有交易的標的，也就是票券、公債，看起來很難，其實和存款一模一樣，
而且比銀行存款要靈活很多，做附買回交易不限天期，只要是一年期以內的交易
都可以，不像銀行存款一提前解約，利息要打折，這就是宋鎮遠的興票交易帳，
每筆交易的起迄時間有長有短的原因。
附買回交易的交割很方便，只要客戶解約，興票就會開一張台支(台灣銀行付款
的支票)給客戶，客戶領了台支以後，可以到任何戶頭兌現，因此，宋鎮遠在興
票交易期間因為人不在國內，所以，所有的買賣應該不是他本人所為，應該是有
和興票很有默契的特定人，全權處理他的帳戶，而楊吉雄提出興票在台銀的戶頭
，就是興票在台銀開的交割戶，和宋鎮遠沒有關係。
票券公司的交易習慣是認人，也就是靠和客戶之間的默契來做，和股票的人頭交
易很像，交割時客戶要求支票要開禁止背書轉讓就禁背，如果不要就不開，完全
依客戶的意思。
其實，國內的債券附買回的超級大戶，不是宋鎮遠，也不是連方瑀，而是債券型
基金，每家投信都有債券型基金，債券型基金能夠投資的標的有限，除了銀行存
款就是附買回，不少股市大戶，當股市行情不好時，就會改買債券型基金。
宋鎮遠在興票這些交易紀錄沒有問題，問題是十月四日一億四千多萬元資金解約
以後，錢去了哪裡？還有提供資金的長輩到底是誰？宋楚瑜必須交代清楚，否則
，聲勢只會持續下滑。
圖說：
連方瑀也是RP大戶。（攝影＼聶世傑）
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