談購併鄭深池給得爽快 P.50

黃琴雅

金融風雲

持股200張吃下1兆5千億兆豐王國

2003-06-12 14:13

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在十四家已掛牌金控公司中，以兆豐金控的血統最複雜，揉合了政府官股、國民黨黨營企業，及民間財團股權，這個七合一、總資產達一兆五千億元的整合之路只花了一年半就大功告成，同業咸認為，鄭深池談判換股看大局、給得爽快是關鍵。

就購併條件比較，兆豐金開出的換股條件不輸給熱鬧迎娶北銀的富邦金。金控的購併案，最重視的是換股比例，如何換得好，開出讓雙方都能滿意的條件，是一門大學問，否則，類似國泰人壽與群益證券手牽手合開記者會後都會告吹的案例，也常出現。

為了搶奪北銀，富邦金開出溢價三成的條件，逼得國泰金跟進，也給世華銀三成的溢價空間。其實，最早在用溢價三成模式進行合併換股的應是兆豐金。

去年初，交銀金控成立時，鄭深池就對國際證券及中興票券開出近三成的經營權移轉溢價，接著購併進來的倍利證券、中產及中國商銀，換股條件也都不差，鄭深池給得爽快，難怪被併公司的股東也嫁得甘心。

雖說，兆豐金控受財政部金融局官股管理小組管轄，換股比例條件都必須按照官股小組規定，並且委託公正第三人查核，過程完全透明。不過，官股小組仍給了鄭深池相當大的主導權。相較同樣是官股主導的第一金控，在換股比例上就沒有兆豐金大方，例如第一金合併建弘投信，只不過給對方約一○％左右的溢價空間，兩相對照，鄭深池出手比陳建隆顯然是慷慨多了。