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台灣不是第一 P.138

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台灣的一○一封頂後,投資人苦多樂少。這種世界第一的迷思,充面子不一定有效,但對裡子肯定有傷害。

出國留學生輸給大陸,股票波動度輸給香港,現在連選總統的糾紛都輸給烏克蘭,台灣真的不再是第一之島了。

《財訊》以前提過世界第一高樓的理論,哪裡要有世界第一的高樓,景氣一定不好,股票一定跌,這個指標的準確度比鄭少秋拍連續劇還準。被賓拉登炸掉的紐約世貿大樓,蓋好後,美國股市進入七○年代的大空頭;馬來西亞的雙塔,跟著九七年的亞洲金融風暴;台灣的一零一,從它封頂之後,投資人就苦多樂少。這種世界第一,充面子不一定有效,但對裡子肯定有傷害。

台灣的產業,要是做到世界第一,幾乎也代表那個產業就此進入寒冬。從滑鼠、光碟片、主機板,一直到這兩年政府喊的兩兆雙星產業,都不離這個宿命。因為身為後進者,只有以價格作為最主要的武器。

對投資人很簡單,有機會成為世界第一的產業,代表有高成長的潛力,當然是選股的好標的。可是,等到登上冠軍的寶座,最好就跟你的股票互道珍重。因為,接下來的劇情就是價格下滑,毛利衰退,賣得愈多、賺得愈少。

有幾個這兩年很紅的傳統產業,雖然事業做不到世界第一,但是有同樣的隱憂,要非常小心,分別是:鋼鐵、造船、汽車、石油。說穿了,就是大陸熱帶起的原料行情,看起來勢頭還在,可是最甜美的那段早就過去了。

以鋼鐵為例,台塑這些想蓋廠的人,再怎麼算,都覺得產能不夠。別人說,中國鋼鐵年產量早超過兩億噸,需求不過兩億多噸,現在投資風險太大。郭炎土等人的標準答案是:他們做的低階產品,跟市場需求的高階不同,所以煉鋼會持續好下去。因為,大陸的汽車製造業要擴三倍,造船要擴二十倍,這些人要的,都是大陸廠做不出來的板鋼。日本不擴,韓國沒錢,正是我們大展身手的好時機。

別成為別人的謝禮

六月時約略算過,大陸車廠的擴廠計畫,如果都進行的話,不用到二○○七年總產能會超過美國成為世界第一大國。大家想想,美國的產能由世界第一大市場支撐的,中國造的車內銷外,還能賣給誰啊?這個擴廠的計畫比我們的液晶顯示器面板更加偉大,也更加樂觀。這些計畫跟造船業比起來,又是小巫見大巫。他們兩百多家造船廠,見到這三年國際海運市場的興旺程度,每個人談起未來都很大氣。大概現在的市占率是五%,如果都依計行事的話,不只超過日本,還將足夠滿足全球所有航運公司的需求。

光看到這數字,我要是阿土伯,我也很興奮,百年難得一見的大行情要來囉!但是這跟八個月前,面板愈用愈大片,六代、七代要一起蓋才來得及的講法,似乎有異曲同工之妙。

選完之後,有可能出現暴漲的行情。與國際市場脫鉤太久的現象不會永遠持續,外資大買超的鎖籌碼效益也會顯現。可是,如果月初沒買,這個禮拜還沒想好要買什麼,下周就算有謝票行情,也不要衝動,不要變成別人的謝禮。

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