選擇行情原本有實質支撐，因為民主國家定期輪替，執政黨為了連任，選舉年都會作多，預期心理直接反映在股市上。
今年是選舉年，我希望有選舉行情。但主觀願望，不應該影響客觀分析。
從過去的經驗，一九九六年台灣第一次總統直選，大漲；二○○○年，上萬點；○四年強烈反彈；○八年，衝到九千點。今年呢？應該也不差吧？美國選總統的次數更多，紀錄也說，總統選舉前一年，都有多頭行情。
那麼，我們只要坐著靜靜的等，依據歸納來的經驗法則，剩下這三個多月，將有個強烈Ｖ型反轉，讓大家不只解套，還賺滿缽滿盆。豈不美哉？
可惜，還有個「黑天鵝效應」。○八年之後，大家對這應該不陌生吧？這個效應說：假如沒因果關係，只從現象去統計，就算過去得到的紀錄是百分百，也不能確保下一回，還是有同樣結果。歐洲人看了上千年的白天鵝，就認定全世界天鵝都是白的。航行到澳洲，居然有黑天鵝，雖然數量不多，但足以摧毀天鵝都是白色的論點。
選舉行情原本有實質支撐，因為民主國家定期輪替，執政黨為了連任，選舉年都會在政策作多，股市反映之，所以有這預期。
這次有何不同？最簡單，也最明顯的政策調整是貨幣政策。選舉年，往往是寬鬆年，這是執政黨最容易作、成本最低、不大會被反對黨批評。但是要降息，先要加息，去年沒有加息，現在就無息可降。
利率調不動，換印鈔票好了。但是從○八年一路印到現在，市場已經有抗藥性，印再多也無效，反而印少了會有問題。這進退兩難，就是眼前的狀況。
那麼換財政政策好了，阿扁當政的時候，選舉前，連抓蚊子都可以排預算、編員額來衝經濟，大家照方抓藥不就好了。可是歐洲幾個國家的債務問題，弄得大家焦頭爛額，連中國這個上屆的模範生，都因為政府借錢撐ＧＤＰ（國民生產總額）耍過頭而痛苦著，沒幾個人夠膽，敢說借錢拚經濟是正當的。
在這當中還有個大趨勢：全球化。早三十年，只要不發動戰爭，這些政客愛幹啥就幹啥。現在不行，亂印鈔票會影響國家債券的評等，也會影響匯率，這都會傷害經貿往來的國家，而且關係越好的受害越深。導致各國政府在面對二十年來最險峻的經濟危機時，反而可選擇的工具最少。
沒有貨幣政策，也沒有財政政策，更沒有具前瞻力的領袖。創造選舉行情的支撐力量，這回都缺席，我們還是謹慎點，不要妄想有絕地大反攻這回事。
對價值投資者而言，現在應該很忙碌，細細準備好採購名單，萬一真出現市場失靈，價格錯亂的時候，有便宜好撿。
另外一頭，有可能創造選舉行情的國家，或許是非民主的國家───中國！
前面說過，利率要先調高，才有空間調低；要先緊縮，才能放鬆。符合這條件的，就是中國。明年是他們十年一次中央領導人換屆，也就是中國式的選舉年。○八年到現在，經濟表現最好，但是股市反彈最弱。把這些客觀事實湊在一起，大陸Ａ股，還真的有機會漲一波。
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