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解封後全力保增長,小心「逃命波」!當企業只想裁員、百姓不買車買房,中國經濟恐在劫難逃

解封後全力保增長,小心「逃命波」!當企業只想裁員、百姓不買車買房,中國經濟恐在劫難逃

黑傑克

政治社會

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2022-06-07 09:10

以前在日本開會時遇到一位在1990年入行的同事,他說從進入市場以來,每年底收盤日經指數都比前一年低,他這樣度過了快20年從業經歷,我還記得他訴說職業生涯的黃金歲月苦澀流逝時的苦笑面孔,這人內心夠強大的!

 

中國在08年之後,各路研究機構一直在鑽研日本失落的X十年是怎麼回事?中國要如何避免步向日本的後塵?結果是再多的客觀分析、理性建議,都比不過極權政府對於執政權的慾望,中國經濟恐是在劫難逃。

 

本專欄在前兩個月談過,A股市場受困於外在通貨膨脹、內在防疫封城雙重影響,而受疫情防控影響尤甚,所以,清零政策下台之際,股市能夠反彈。

 

封城2個月的上海宣告解封,加上5月底國務院、央行接連保經濟、降息、保增長姿態,A股也確實有所回溫。那麼可以進場了嗎?慢慢慢,這一波看來是一個逃命線而不是補倉時點。

 

全球通貨膨脹來襲,需求銳減,多份報告警惕有1920-1930年代的影子,美國的就業率雖然還算硬挺,特斯拉這樣的大廠卻得大裁員。而中國政府卻在這個時候練起葵花寶典,繼續對外戰狼、對內封城的自宮大法,不止封城隔離,還要自己砸掉好幾個產業。

 

旱災型股災 不是撿便宜的好時機

 

遇到大的轉折時刻,風險偏好者往往會拿出「別人恐懼我進場」法則,但是進場前,要先分辨這是哪種性質的轉折,是水災還是旱災?水災是災害形成時就是最壞的高點,等大家看到新聞,其實災情已開始減退,甚至轉為重建,所以這類型的轉折是買進的好時機。例如以前的泰國政變、2020年一季度的大型股踩踏慘劇。

 

而旱災是在漸進中形成了,等到產生災情,通常無可挽回,只有繼續惡化,難以立刻逆轉,因為不下雨很正常,等到累積天數到破表的時候,通常水庫的積蓄也用得差不多。土地乾裂之後,就算下了一場及時雨,除非是有可能形成水災的豪雨,一般的小雨是無三小路用。

 

假如公司或產業碰到旱災型的股災,那可不是撿便宜的好時機。這一次,美國通貨膨脹數字連續創新高、中國的失業率數據連續創新高、金融帳數據包括信貸等連續探底,都是很不妙的。

 

回頭看日本,上個月本專欄寫道,日本從黑船事件、明治維新,富國強兵到甲午戰爭、日俄戰爭打敗中俄大國,用了50年,再過不到50年軍國主義大頭病發,發動二戰,被丟下兩顆原子彈終戰,100年之內從開放、富強、自大、瘋狂、戰敗、屈辱之路,今日的中國執政心態很像1930年時的日本軍政府。從經濟面來看,本來外在情勢就險峻,中國內部還在自我閹割,是很危險的。

 

資產負債表衰退 印再多鈔票都無效

 

辜朝明分析1990年之後泡沫破裂後的日本,很有意義,他的看法是「資產負債表衰退」,1990年前後日本像是兩個不同的國家,日本企業和個人的追求在1990年發生了根本性的變化——不再追求利潤最大化,而是追求負債最小化。

 

無論貨幣刺激力度有多大,企業根本沒有擴大再生產的需求,貸款意願嚴重不足,政府印再多的鈔票,都被個人、企業拿來還債,償還1990年以前巨大的債務槓桿,這就解釋了貨幣政策為啥毫無作用。用現代的中國流行語,就是集體「躺平」,不再為未來奮鬥了。

 

4月份中國的金融帳坍塌,社會融資增量較去年同期下降51%,全社會預期悲觀,集體禁慾,無論政策怎麼刺激,就是沒有需求!

 

新增人民幣貸款比3月份減少2.48兆元,降幅79%;比去年同期減少0.83兆元,降幅56%!企業也躺平,給他們貸款也不要,只想裁員,因為連活下去都難,不敢奢求發展。居民貸款下降2170億元,年度減額7453億元。居民也躺平了,既不買車,也不買房。集體悲觀,沒有需求!

 

截止4月30日,A股共有4650家企業公佈了員工變動人數,其中1697家企業進行了不同程度的裁員,裁員總數為91萬人。已經6月份了,今年的大學畢業生史上最多超過千萬,而中國16-24歲的人,失業率將近20%。

 

抗拒權力誘惑 才能得到聖杯

 

北京清華大學一位教授為今年這一屆的中國大學畢業生叫屈,大學四年有三年在封城隔離、網課、核酸檢測中度過,沒有了揮灑友情、愛情的時光,還遇上幾十年內最大的失業潮。

 

有沒有解藥呢?有的,只是不會被採用。就中國而言,理性的路線是放棄與西方對抗的路線,接受國際遊戲規則,與國際社會合作。對內,穩健地繼續控制債務槓桿,修正扭曲的預算,不要再浪費巨大資源在無效地核酸檢測、防疫上。

 

還有,刪掉為了保全政權的維穩龐大開支,提高教育、醫療預算,這不需要國師等級,就可以得出的答案,但是在政治權力面前都會被丟到垃圾桶。能夠抗拒權力誘惑的,才能得到聖杯,不是嗎!?

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