押寶狂總統終將龜縮？小心「TACO交易」翻車三大理由川普關稅後座力比你想得猛

林怡妏、李瑞瑾、林芷圓

2025-07-16 13:51

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川普對多國發出關稅通知，市場卻意外冷靜。

不過各方分析，川普新關稅所造成的美國通膨壓力不容小覷，而且，近來川普看到的報告與經濟數據，或許也讓他輕忽了關稅遊戲的代價。

當前市場上，「TACO交易」（Trump Always Chickens Out）正如火如荼進行著。所謂TACO，是指美國總統川普已是喪失信用的放羊孩子，儘管在關稅議題上對著各國狠話說盡，並且設定連串誇張稅率，但四月以來的經驗顯示，川普往往也會在最後一刻緊急收手。也因此，即使近來川普對各國連發關稅信，且明言八月一日的新稅率實施日「絕不再延」，但在市場預期「川普終將龜縮」的心理下，金融市場仍然不跌反漲。

七月七日，川普發出首波關稅信函，針對包括日本、韓國在內的十四個國家寄出關稅通知；然而，相較於四月對等關稅政策出爐時，美股三日內暴跌逾一○％的劇烈反應，這次市場倒顯得波瀾不興，不僅剛創歷史新高的美股持穩，被徵收二五％高關稅的日股與韓股還逆勢上漲。

市場對關稅的反應鈍化，或許也與川普這次出手的「節奏」有關。不同於四月一次性公布全部名單，川普這回採取「擠牙膏」的方式陸續寄出關稅信。