玉山銀買下高企通路，這種新的購併模式能不能讓玉山銀更上一層樓，業界正猛撥鐵算盤……
玉山銀以低於市場預期的一三四億元賠付金額標下高企，由於高企淨值為負一七一億元估算，這部分差額讓玉山銀至少須額外支出三十七億元成本。
不過，針對高盛的評估，玉山銀主管分析，截至今年四月底，高企逾放金額約二十億元，備扺呆帳六．七億元，應予觀察放款五．五四億元，估計玉山銀還須承擔約十五億元的逾放，外加員工優退、不動產增提折舊等，總計玉山銀大概只要花六十億元，高盛證券的估算有高估之嫌。
同時，由於財政部不再核准銀行新設據點，讓問題銀行頓時有了「執照行情」，而且有些執照可以移動，有些不行，也造成收購價格天差地別。例如復華金最近概括承受台東信用合作社，取得八張執照，但其中只有一張可移往台北，其餘都在東部及中南部。
相較之下，高企的六十張執照中，共有三十八張可以移動，價值自然大不相同，若將取得台東信合社每張執照約兩千萬元，來和高企約一億元比較，並不合適。當然，也不能和去年中信銀取得萬通比較，因為萬通的每股淨值還在十元以上，高企則為負值。
據了解，高企目前本業每月約虧損一千六百萬元，每年約虧兩億元，玉山銀砸下六十億元成本，以年利二．五％估計，每年資金成本為一．五億元，因此只要高企據點整頓後每年合計可賺三．五億元，這筆交易就可損益兩平，如果獲利超過，就是多賺。
業者指出，一般在投資事業時，平均都是以五年能不能回本做標準，也就是以本益比五倍的想法概算，照這樣算，玉山銀投資高企花六十億元，如果五年要回收，平均一年得賺十二億元左右。因此，玉山銀這筆交易到底划不划算，只要看使用多少高企的分行執照、高企通路每年賺多少，答案很快就見分曉。
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