過去幾年約略每年因為除息而損失五百點的指數；所以現在的八千點指數所代表的財富意義，等於已經回到陳總統初上台的水準。
慶祝五一勞動節，國家機器以課徵綜合所得稅為賀禮，掠奪大眾的勞動收穫；股市不會好到哪去，因為報稅這事讓大家心煩，指數挑戰萬點得再等兩三個月。
美國學者對各種稀奇古怪的效應做過實證研究，只有元月效應有意義的，其他都跟射飛鏢一樣，純粹消遣時間自娛而已。造成元月效應原因是美國的稅制，不管基金、散戶，都在一月把去年年底賣的股票撿回來，集中的買氣造成漲多跌少的元月效應。
正常人不會喜歡繳稅的，每到此時就是怨聲載道，各種傳說中可以逃稅的奇門遁甲都特別風行，連外資證券分析師都在買靈骨塔、贊助小鄉鎮的綠化工程，哪會有夠力的明牌出現。市場氣氛如此，炒股勁頭就沒農曆年前後那麼興旺，大漲自然不易。
台灣把所得稅申報時間從三月改到五月才幾年而已，歷史資料不夠，還沒人用這當博士論文，現象還沒有被普遍認知，可是明擺著有因果關係。不管喜不喜歡，五月天不是投機天。
不能短期投機，那可不可以長線投資？六月之後是股東會的旺季，然後就是除權、除息的收割。
因為加權指數是以總市值的觀念設計，上市公司分配獲利後都會壓抑指數的成長，長期投資人實際獲利會比指數表現好，就在不斷參與分配後的累積所得。如果五月因為很多人賣股求現繳稅而跌，當然是投資的好機會。
許多人把金融市場當成我賺你賠的零和遊戲，這在短期內是正確的，甚至在扣除交易稅與手續費後，會出現所有人都賠錢的情況。可是當現金分配加入後，整個股市就不是封閉系統，零和魔咒破解。
我高價接你拋出的股票，你賺價差，我住套房，這是零和理論。可是熬啊熬，熬到除權又除息，雖然買氣很差，但紀律良好，過兩年我也賺錢，而且這賺的不必是別人賠的本，就逆轉零和困境。
台灣企業配現金的越來越多，用簡單的估算，過去幾年約略每年因為除息而損失五百點的指數；所以現在的八千點指數所代表的財富意義，等於已經回到二○○○年陳總統初上台的水準。
還在煩惱稅該如何報嗎？那就別想短線投機了，但是想領股子配股息，這段時間的回檔倒是播種好時機。
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