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休旅車的產業 P.146

休旅車的產業 P.146

正牌SUV是四輪傳動、高底盤,燃料使用效率差,真正客戶群只是小眾而已,當油價漲、鋼板、橡膠等材料漲,邊際用戶退出,跟進的車廠就倒楣。

好不容易液晶面板不賠錢了,但DRAM全行業賠錢的噩夢又開始。這種循環性產業不難懂,去年好賺,除了美光外所有廠商全都擴產,導致供給屢創新高;另一頭,需求增長不如預期,關鍵在微軟新作業系統Vista出貨速度慢。

但根據比爾蓋茲的講法,這套作業系統推出迄今已銷售四千萬套,創下微軟的紀錄。這麼好賣怎麼硬體廠商感覺不到?全球電腦消費數量,不算一百美元電腦的話,一年約兩億台,照這比率,今年出廠的品牌電腦,大概都裝了Vista,但是舊電腦換裝的很少,所以要額外加裝DRAM的也不多。

友人說:新的作業系統就跟休旅車一樣,性能提升不少,但是耗用的資源太多,除了少數頂級客戶,真用得上的很少。以車廠的模式來看,吉普車是美國人發明的,將之舒適化也讓GM、福特賺不少錢,但是真的從中獲利的,還是頂級的保時捷與BMW。流行退了,美國車廠又回賠錢老路,而且賠更多。這個違反環保的時尚一度讓他們業績大好,但福兮禍所繫,回光反照反而拖延早該進行的改革,從而種下破產的根源。

正牌SUV是四輪傳動、高底盤,燃料使用效率差,乘坐舒適度不如轎車,真正的客戶群只是小眾而已。小眾市場通常毛利高,許多車廠就推出外觀是SUV,但機械裝置是轎車的精簡版,售價便宜許多,坐在上頭還是很威風,於是蔚為風潮。當油價漲、鋼板、橡膠等材料漲,邊際用戶退出,跟進的車廠就倒楣。所以保時捷成為母公司德國福斯汽車集團最大股東,東施效顰的GM、福特與克萊斯勒掙扎著以重整嘗試避開破產的悲劇。

放到台灣相關的股票,Vista也扮演與SUV相同的角色,將有人因此而興,也有廠商將因此出局。簡單講,電腦世界也M型化,左端是極低廉的一百美元電腦,右端則是聲光閃閃的多媒體電腦。因此影響的有三個層面:記憶體廠商、板卡製造商與賣電腦的。

記憶體廠商屬半導體以後專門討論。板卡製造商與賣電腦的結構類似:做不到右端生意,但是品牌又不亮眼的,出局危險高;品牌有價值,又能做左端生意的,才有機會賺微軟的錢。投資組合裡的華碩,主機板與圖形加速卡都是產業龍頭,品牌在歐洲與中國都有附加價值,將會是這波軟體升級的最大獲益者。

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