大師的天空 P.142

黑傑克

2007-06-07 15:50

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人類抓狂燒錢的時候很可怕，二○○○年為了網路燒過一次；眼前杜拜的奢華算不算？北京○八年奧運算不算？用燒的，再多錢也不夠。

葛林史班找到新工作，到太平洋資產管理公司當顧問去了。這也是一家基金公司，但是產品在台灣沒賣，不是央行阻擋，而是沒多少人會買。資料顯示，管理資產有七千多億美元，客戶也才六千多名，平均每一客戶的委託資產超過一億美元，比台灣大多數基金公司的總管理規模還大。這樣的公司，難怪請得起葛老，也別怨他不做你的生意。

這公司創辦人葛洛斯也是傳奇人物，不過這期的重點不是人，是該公司半年前寫的一篇文章，那篇文章介紹馬可維茲最新的一篇論文。經濟學與財務、投資的論文汗牛充棟，為何要挑這篇向大家報告？此君為諾貝爾經濟學獎得主，當年以資本市場定價學說開創一全新領域，替不少人製造就業機會。他還有一項與其他學者很大的差異，論文輕薄短小，字字都有分量。

礙於篇幅，直接說這篇文章大意：用融資可以在相同風險水平就提高獲益！

類似的觀念，可應用在年初五二六期（這樣也能賺一倍）中。原始概念是一位在中國擔任基金經理的朋友提出，他提出融資指數這種操作方式，目的是克服遠距離、資訊取得障礙。將之修正為以ETF為標的，思考重點就轉為：不增加風險提高報酬率。那個建議依然適用，讀者可自行參考。

有大師的背書，不表示必勝，大家都是會犯錯的凡人。差點搞垮世界經濟的長期信貸公司，也是操盤天才加諾貝爾經濟學獎得主，輔以前任聯邦理事會副主席的鑽石陣容。這回又看到類似人類大腦高密度會集，這麼優秀的人集合在一起，如果犯錯的話，絕對不是小事。

過去三十年是人類史上少有的太平盛世，沒有燒錢的持久破壞性戰爭，結果就是錢很多。錢多自然就漲，地產、貴金屬、賤金屬、股票、債券都漲。用這樣的資料跑統計分析，當然會得到買進並持有是最佳策略的結論。如果買進持有是好辦法，那多買就是絕妙點子，因此融資增加持股比重就理所當然。

這推論現在沒錯，但未來不知道。人類創造財富的速度驚人，但是抓狂燒錢的時候也很可怕，二○○○年為了網路燒過一次；眼前杜拜的奢華算不算？北京○八年奧運算不算？用燒的，再多錢也不夠。台股萬點的盛世之後，還是要留意貪婪的威脅啊！