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高田破產,技術與資產讓陸資企業整碗端走

高田破產,技術與資產讓陸資企業整碗端走

楊明方

生活消費

2017-06-27 07:56

均勝電子(600699.SH)於26日公告,旗下子公司KSS與高田簽署《諒解備忘錄》,但這樁收購是否拍板定案,仍待KSS與高田及其車廠客戶協商,未來還是有變數。

 

這起併購案,《日本經濟新聞》引述不具名人士評論均勝:「這家中國企業雖然沒有特殊技術優勢,但擅長收購」,帶有酸葡萄意味,但均勝收購的眼光和膽試依然不容小覷。

 

這家中國公司,將成為汽車零件新霸主?

值得注意的是,不到一年前,均勝電子才在2016年6月斥資9.2億美元收購美國汽車安全系統供應商KSS,吃下全球10%的汽車安全氣囊市佔率。《華爾街日報》估計,接下來KSS收購高田後,將以20-25%的市佔率成為全球第二大安全氣囊製造商,僅次於瑞典美安工業(Autoliv)的40%。透過精明的併購佈局,均勝短短2年間橫跨汽車安全系統、車聯網和自動化設備,在全球汽車零件市場「買」下一席之地。



攤開均勝併購的「戰績」,均為高技術含量的美國、德國企業,每併購一家公司,都把股權、客戶和技術專利一把抓。目前均勝的智慧駕駛系統已打入通用、福斯、BMW等重要車廠,其中BMW著名的智慧互聯駕駛系統iDrive就是由均勝製造。

 

均勝大舉收購,進攻自駕車、汽車零件、自動化系統市場,但收購後的效益還沒反映在利潤上。2016 年的財報顯示,雖然185.5億人民幣(約822.9億新台幣)的營收較2015年成長了129.54%,但淨利率從5.16%下降至3.64%,EPS僅0.66人民幣。


年僅47歲的均勝董事長王劍鋒,是幫助均勝站上汽車零件新霸主的靈魂人物,王劍鋒曾經在世界十大汽車零部件供應商之一的天合集團(TRW),擔任中國區戰略發展部總經理。其實,均勝的前身是製造化學纖維的「遼源得亨」,原本業績不佳,但在2011 年,王劍鋒家族的均勝投資集團接受得亨讓渡的股權後,均勝集團開始著手重整得亨。2012年得亨才更名為均勝電子,正式轉型成汽車零件製造商,其後全球大肆收購,短短5年間成為汽車零件新霸主。

 

均勝接手後,高田繼續苦撐補破網

《日本經濟新聞》報導,在高田因一系列的安全氣囊破裂災情走向破產時,主要競爭對手美安提出要提供資金協助高田重建,但高田家族不願將經營權與技術拱手讓給美安。《華爾街日報》指出,若由美安收購高田,將會佔全球60%的汽車安全氣囊市佔率,而這樣的壟斷局面恐造成價格上漲,是各車廠所不樂見,因此最終決定由均勝的子公司KSS收購高田。

 

然而,在KSS接手高田的製造業務後,後續龐大的賠償誰負責?《日本經濟新聞》指出,KSS會成立新公司持續製造安全氣囊、安全帶等車用零件,高田本身會持續賠償各車廠因召回汽車而產生的損失。

 

但要召回有風險的安全氣囊以及後續賠償,對高田和車廠是一條痛苦漫長的不歸路。《華爾街日報》估計,若要回收所有風險的安全氣囊,美國「還需要」召回5400萬輛汽車,美國政府要求高田得於2019年底完成所有的召修補救。

 

危險安全氣囊竄全球,連特斯拉都中標

讓高田一失足成千古恨的一步,是在氣囊充氣推進劑中使用硝酸銨,讓原本應保護駕駛的安全氣囊容易爆裂。自2003年首次出現氣囊爆裂災情,美國估計已有16起死亡與180起受傷案件與氣囊的瑕疵有關。

 

自2008年起至2016年5月,全球估計已召回1.2億輛氣囊有瑕疵的汽車,幾乎所有一線車廠,包含本田、豐田、BMW、特斯拉通通中標。《彭博》報導,各車廠未來一共得承擔50億美金(約1516億新台幣)的召修費用,而高田本身承擔的債務和罰款已經高達其帳上現金的兩倍。總之,高田一定還不完,這筆爛帳恐怕得由各車廠買單。


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