台幣升值必然帶來國際熱錢與資金回流，大錢要建立部位，最快的就是買一棟辦公樓；買不起整層樓，或者不想把錢套死在單一項目上，那就買點REITs。
這段時間我們經歷了各種風浪，地產價值被低估的風險不幸驗證。此一時也，彼一時，現在反而是回頭審視這古老品種的時候，原因無他，在財富膨脹的泡沫過程中，地產從來不缺席。
關於地產投資只有三個真理：地點、地點、地點。不光漲得多，更重要的是賣得掉。與股票等有價證券不同，不動產這名號不是白叫的，交易成本高，處理難度大，漲跌之外，流動性是最大的風險。好的地點，不見得賺最多，但是處分快，提供稀缺的流動性。
延續上一期的話題，台灣正要開始新一輪的財富膨脹週期，啟動泡泡的風來自海外，因此以辦公室與高檔住宅為主流。等到普遍都漲，一定是泡沫的尾端，因為台灣居住人口數量在下降，撐不起鼻頭角到鵝鑾鼻全面驚驚漲的行情。
會有泡沫又不會全面漲，那該怎麼辦？現在的不動產證券化是好東西，因為透過在交易所上市，解決原本最嚴重的流動性問題，簡化交易難度，並提供部分分散風險的功能。目前上市的幾檔REITs（不動產投資信託基金），以辦公樓為標的，也符合我們的吹泡泡理論。
這幾家REITs上市後股價表現不好，沒多少價差好賺，但是也不跌，這現象與受益人組成有絕對關係。當時這些基金發行的時候，主要銷售對象為保險公司或看重固定收入的機構法人，這些人買了不賣，所以成交量很低。這特色對股價穩定有很大的幫助，但也因此吹不出泡沫。
眼前兩個機會，一是現金股息，與當前銀行的利率水準相比，不用說存款利息低，連放款的利息都很低，這提供很好的套利機會。
拿手中的不動產去銀行辦貸款，鎖定長期利率比浮動的高，但也只有三．二％而已，借來的錢轉投資現金股息超過四％的基金，每年現金收入比銀行賺的存放款利差還大。
台幣升值必然帶來國際熱錢與資金回流，大錢要建立部位，最快的方法就是買辦公樓。
國際熱錢搶進台灣房產其實不是預測，而是進行中的趨勢。老外或香港人為何看好台灣的商用地產？香港最好的IFC（國際金融中心）租金是台北一○一大樓的八倍，兩地的經濟實力應該沒差那麼多吧？單就風險與報酬率對比，增加台灣比重應該是合理的。
買不起整層樓，或者不想把錢套死在單一項目上，那就買點REITs，選辦公樓集中在台北的，因為他們所持有的物業都是公開的。
.jpg)
_20260212102213.jpg_280x210.jpg)
