歷經六年的打房，央行第一次轉彎，放寬不動產貸款限制，從打壓變成打氣，只是這個泡沫在爆破前就被洩氣了，反轉要費點勁。
中央銀行在八月十三日宣布放寬不動產的貸款限制，這是從二○一○年進入打房循環以來，官方第一次發出轉彎的訊號。
不動產產值大，關聯產業多，它的興衰直接影響到總體經濟表現，而且是民生必需品，因此是經濟決策上很重要的因素，比股市重要許多。也因為大，所以轉彎很費勁，不管是產業自生的循環，或是政府干涉，都要花很長的時間，才能完成循環階段的交替。
台灣這次的不動產繁榮之前的谷底，發生在○三年的SARS疫情（嚴重急性呼吸道症候群），慢慢復甦，加上扁政府下的幾帖諸如交易稅減半之類的重藥，才在○七年逐漸跟上國際多頭的潮流。接著，經過○八年金融海嘯接近休克的強烈拉回，才在○九年下半年猛然爆發，成為被關注的負面議題。
民眾以為政府沒有作為，那是錯誤印象，其實央行很早就動手。私底下的央行咖啡或小動作對特定金融機構「關愛」就不說了，正式的打壓行動，而且是打七吋要害「選擇性信用管制」，早在一○年就公開登場；鬧得沸沸揚揚的奢侈稅，效果和時間都落在央行之後。
經歷六年的打房循環，央行再度領先所有部會，釋放出產業趨勢有問題，需要改變的政策調整，這次方向是向上！
照說這個變換很重要，但是那幾天股市天天都便宜，綠化程度嚇到大家腦部細胞停止活動，反而忽略這個對財富影響更大的訊號。
政策開始由打壓變成打氣，大家可別急著衝上街去看案子搶房，早著呢。上一輪房地產進入衰退期，是在一九九八年本土性金融風暴。那次的問題，純粹是台灣不動產泡沫破滅造成的，和九七年亞洲金融風暴有所區別，無法把問題推卸給索羅斯這些外國對沖基金，超過一半上市的營建股破產，公司債市場崩潰。
在復甦前，又經歷SARS這種瘟疫，全台經濟活動暫停的衝擊，才完成整個循環的打底工作，時間超過六年。這次的打壓在一三年發生效果，讓房價作出頭部，成交量明顯萎縮，到了今年，才露出降價的苗頭，距離央行開一槍的時間，也快六年了。
產業一直在循環，但每次循環都有所不同，這次的房地產探底不會像上次那麼血腥，因為產官雙方都有重大進步。輿論雖然一直在罵政府不作為，但實際上，馬政府處理不動產泡沫的速度和強度，是歷任政府最強的，固然他們出了很多虛招，但最根本的一個政策，李登輝不敢動的「實價課稅」，在這屆政府上線推行。央行的微調，也比上個世紀精準許多，可以說，這個泡沫在爆破之前，就被偷偷洩氣了。
在繁榮階段中，有很多賺錢的故事，但是並沒有出現和上回相同高槓桿、大規模推案的開發商。簡單講，九八年殷鑑不遠，有點資歷的建商都很開心地趁好年冬儲備好戰備存糧，降低崩潰式調整的機率。
這個轉彎很穩，自然就會很慢，沒有V形反轉快速復甦的條件，但也不會崩盤，想買、想賣的，都要有耐心。
