網際網路顛覆大家的生活，也改變傳統財富分配的既定模式，雖然搭上網路列不一定每個都賺錢，可是今天要賺錢者絕對和網際網路有關，所以洞悉千變萬化的網路趨勢，不僅是企業家們的當務之急，也絕對是投資人必須修鍊的課程。有鑒於此，日前財訊文化事業邀請中國信託總經理辜仲諒、新浪網的姜豐年以及中環董事長翁明顯，進行一場網路商機對談；不論是電子商務或經營入口網站、甚至是成為投資網路的控股公司，這三位已經成功地將原事業轉向網路化，他們當初看到了什麼趨勢？對未來的網路又有什麼新看法，以下是對談的精采紀錄。
今天我們邀請的三位主講人｜｜中國信託商業銀行總經理辜仲諒、新浪網的姜豐年以及中環董事長翁明顯，他們三人原先雖在不同領域，卻都漂亮地搭上網列車，例如中國信託成功進入電子商務、新浪網已成為大陸最知名的入口網站、中環從生產 CD-R 慢慢變成投資網路的控股公司，由他們根據自身經驗來談網路商機，絕對精采，我們就先從中環的董事長翁明顯先開始。
寬頻與平台是未來角逐的戰場
中環董事長翁明顯：我現在已經五十幾歲，原本既不懂電腦也不懂網路，會踏入網路全是四年前的偶然機會。四年前磁碟片市場競爭相當慘烈，大陸、香港以及台灣有很多磁碟公司紛紛倒閉，中環當時雖然還小賺，可是必須轉型才能生存，所以我決定進入「 我不熟悉」 的產業，而將公司的四、五億元投資在網路，由於當時台灣也沒有多少人懂網路，我才把錢投資美國；我是從「 投資」 開始認識網路，現在，我會上網也會玩電腦。
網路是一個很奇妙的世界，只要投資兩、三年就有報酬，可是同時間也有公司死亡，一夕間就可以見真章，所以網路比的是速度，看到機會就要投入、切入，沒有搶到第一先機，就可能賠錢甚至倒閉。舉一個真實的例子，當時我在美國先投資一家入口網站，該公司四個老闆是雅虎楊致遠的同班同學，當時他們五個在班上研究搜尋引擎，結果楊致遠認為有機會，決定放棄博士學位出來開雅虎，現在他已經擁有五十億美元的身價；可是其餘四位因為多等一年，雖然研究出來的搜尋引擎「 宣稱」 比雅虎好用，可是大家已經用慣雅虎，所以我投資的那家公司最後就被亞馬遜 AMAZON 併掉，每個人的身價只有五千萬美元而已。你看，短短一年，身價就差了一百倍！
網路雖然只是一個工具，可是千變萬化，而且因為它具「 劣幣驅逐良幣」 的特性，投資最好標的不一定賺錢，一些不懂市場的門外漢反而賺錢，所以未來網路的東西，觀念都很新，千萬不要以為這些東西沒人做而沒自信，這反而是賺錢的契機。我認為未來網路會賺錢的是「 寬頻」 和「 平台」 ，將是全世界各大公司角逐的戰場，這裡會產生最多財富，但如果沒有搶到第一，即使是世界級的大公司，也會面臨改朝換代的危機。
中國人的機會來臨
以前八○年代是電腦時代，可是未來手機就會取代電腦，一支小小手機就可以上網，所以現在只要跟手機相關的公司，不論業績好不好，行情都看俏。以往手機平台幾乎都是英文，可是隨著華人使用手機激增，未來中文平台絕對情勢看俏，華人也因而大有機會，這是外國人進不來的，所以我認為未來投資重點不在美國，而是華人地區。
中國人的商機在哪呢？第一，由於目前電話撥號記憶非常麻煩，語音辨識系統就有機會，未來只要對著手機講中文名字，手機就會自動撥號，非常方便。其次是加密系統，因為現行加密系統不是英文字母就是數字，很容易被破解，如果加上中文字等象形文字，要破解就非常難了。只要你用很簡單的方式來思考就可以想出方向，網路並沒有那麼難，它只是一個工具而已，就像一個傳統汽車公司、銀行、證券公司要網路化，它只是管道，如果只是一味追求網路、要弄得很炫，根本行不通，一定要跟生活有關，消費者才愛用。
中環目前投資網路分成幾項，一個是寬頻，以後因為寬頻的發展，可以傳視訊影音，潛力很大。其次是平台，我剛剛說過，只要平台一集結在一起，一定會變成一股力量，所以不管大企業或是小公司發展平台，我們都投資。我們還投資交談室，這個交談室是一種 C to B 的經營模式，可以讓五十萬人同時上網交談，最後可以集結起來一起對企業，也很有潛力。
我們中環這幾年來發展那麼快，完全抱著以「 平常心」 ，站在「 服務」 消費者立場來經營，所以網路人人可做，並不是科學家、有錢人才能做。為了因應網路時代來臨，中環的管理也做了調整，變成由下而上、大家集思廣益，所以中環有不少新點子都是由工程師或員工們激發出來的，大家團隊一起做，才能發揮團結就是力量的效用，但老闆也不能完全關在辦公室中，一定要常常去看展覽、多和別人交談，見多識廣才抓得住趨勢與變化。
成功與年紀無關 最重要的是 vision
中國信託商業銀行總經理辜仲諒：談到網際網路，很多人都認為這是年輕人的場，老實說我有點反對這樣的說法，網路會成功，故事和技術是很重要，可是網路只是觀念、工具，怎麼去作正確的投資，不論是形象廣告或是市場策略，都要砸錢的，所以也需要有經驗的專業人才。網際網路的成功與年紀無關，最重要的是 vision。
電子商務如果沒有金流、資訊流、物流這三個主要元素的組成，都是虛的。不管是衛星搭配有線、無線，各位如果要投資的話，這三塊都值得看。將來很快地，你上網買東西、做一個 Project，在家裡做不完，可以在車上繼續做，做到辦室，因為現在有線、無線結合，不會有中斷，而且你的選擇很大，不會使用電腦也沒有關係，因為語音、影像系統都會發展出來。
談到投資，翁董事長是打散彈槍，這之所以可成功，是因為他起步得早，但不是每個人都可以像他這樣，姜總經理就很專注在某種事情。今天各位要採取怎麼的投資策略都無所謂，不論是投資剛開始只是有 idea 的、已經慢慢成熟但尚未上市的，或是已經上市的公司，只要是網際網路就可以投資，可是你要確定後面有人跟你，不管是什麼樣的投資，只要有人跟進，愈買愈高，懂得什麼時候賣掉，就好了。
美國的市場以前是大的證券公司及投資公司在主導，但是從有網際網路、電子交易之後，現在的證券市場大概有百分之五十是散戶，以前在美國要做什麼投資，很重要的是你要認識華爾街的哪個年輕人，跟他討論以後拿分析資料再做決定，可是現在連這些人都看不懂，因為大家實在不了解，這些散戶到底在想什麼。
很多人問我對網際網路的投資策略是什麼，老實說，我真的是看不懂，雖然話是這麼講，但我很清楚什麼該投資，什麼不該投資。以風險來看，在台灣，若有機會去投資未上市的網際網路公司，有幾項很重要必須要注意的，第一點是來跟你談的是誰，是不是他主導，他有沒有經驗，第二點，他的團隊陣容怎麼樣，第三點是他的故事講得生不生動，往往你會發現，他沒有經驗，沒有團隊，可是故事講得很好，市場繞一圈，很多創投公司連眼睛都不眨一下，錢就給他了，有了錢，他可以找到好人才，故事編得愈好，資金就愈進來。因為每個人的心態都是反正我投資一百個，只要有一二個讓我中了，不只回本，我還賺了！
現在也許還有一點空間可以這樣玩，可是走到後面真的要小心，為什麼？我們看雅虎或亞馬遜，在台灣要投資零售，一定是找最好的那一家。現在的確是有點泡沫，可是慢慢會有調整，底下的都會死掉，如果沒死掉的話，就希望它會被人家買走。
在台灣，很多年輕人都在弄網際網路，可是我問他們市場在哪裡，他們說就在台灣啊，這是非常危險的，亞洲市場大概可以分成三大塊，一個是日本，日本這個市場相當有爆發力，是睡夢中的巨人，很快就要醒過來，日本雅虎漲到一股一億日幣，為什麼會這麼瘋狂？因為日本還是有很多有錢人，可是他們不敢投資傳統產業，所以飆這種高科技產業，另一個是大中華圈，台灣有一個很棒的地方是有很多的技術人，如果能搭配香港的金融中心，再搭配中國大陸的故事，就有相當高的成功機率，中華網就是很棒的一個例子。
如果一家公司跟你說，他們能到香港或到日本上市，那他的股票絕對可以買，因為他只要可以籌到錢，他絕對會去吃人家，會愈變愈大，網際網路的遊戲就是這樣，利用最短的時間，用既有的資金去把自己拱大，先去占市場占有率，一旦有了市場占有率，後面就好講了，所以現在的投資者都是看長期的，他們認為每個市場在每個產業裡只容許一家到兩家特大的公司，為什麼亞馬遜和雅虎的市場占有率會這麼高？就是因為大家在追。
從一個銀行家的角度來看網際網路的市場，我覺得最重要的事情就是錢的問題，所有的科技都有了，可是要在網路上使用方便的話，大家最關切的就是錢怎麼到對方？錢到得了嗎？夠不夠安全？中國信託從幾年前就在看這塊，我敢跟各位證，將來我們搭配衛星、無線、有線，不管你們是用大哥大或是有線電視買東西，金流部分，中國信託都能幫你們服務得很好，讓你們沒有可憂慮的地方。
我父親給我一個很困難的任務就是要把中國信託變成一百大，我以前在想，國外的銀行都這麼大我要怎樣去跟他們競爭，非常感謝上天，跑出一個網際網路，讓銀行產業可以重新洗牌。 電子銀行第一個必須要有 vision，中國信託的新策略就是我只投資 B to B，因為 B to C 風險較大。
光是亞洲出口到美國，加上美國進口到亞洲的 B to B 市場，就有二兆美元。我們現在 B to B 大概有上萬個客戶，現在最重要的是幫助我們的客戶轉型，讓他們有網際網路的能力，如果我們可以變成歐美銀行想要在亞洲網際網路連線搭配的電子銀行，我們就成功了。
中國信託的信用卡有兩百多萬個客戶，加上其他客戶，差不多有四百多萬個客戶，這四百多萬個客戶，是我們最大的資產，雅虎在全世界也只不過有兩百萬個客戶，我光在台灣就有四百萬個客戶，而且個人資料及家人資料統統都有，將來中國信託不只是個銀行，而且會非銀行化，變成一個顧問公司，甚至可以成立一個網路百貨公司，因為我很了解我的客戶群在哪裡，他們買什麼東西，如果幫這B to B 的客戶成立網站， 把這些四百萬客戶變成他們的客戶，我們只要作中間人就可以了。
網路人才爭奪百熱化
新浪網總經理姜豐年：我們在做趨勢科技、新浪網，都是一步一腳印，每天流血流汗，像翁董事長只是坐在後頭出錢投資，也可以坐享暴利，讓我們覺得心裡不太平衡，可是這也代表另外一種網路的 model。
剛剛兩位都提到年齡的問題，在新浪網特別感覺到網際網路年輕的趨勢，我們四個公司加起來大概有六百多人，平均年齡大約二十七、八歲。很多人問我如何去扮演網際網路的董事長這個角色，其實幹董事長只有幾句箴言，先請客再送禮，送玩禮再請客，對員工極盡諂媚、巴結之能事，這凸顯了網際網路現在人才的缺乏，人才的爭奪已經到了白熱化的地步。
在網際網路這個產業，我應該算是元老級的人物，華淵在創立中文網站時，雅虎也不過早我們兩個月吧，那時候台灣沒有聽說誰在做網際網路，後來才聽說有蕃薯藤，這麼早我們就開始介入，能夠到現在還沒有垮掉，可能也要給我們一點肯定。
談到網路事業的投資策略，辜仲諒講的幾個重點我都很同意，首先我一再強調的是市場的先機( Time to market )，這絕對是成敗的關鍵。最近大中華地區燒起網路的熱潮，如果我和辜仲諒、謝金河現在登高一呼，用我們的名字來背書，說我們要創立網路公司，相信明天資金就會進來。因為現在是太多的錢在追求太少的好標的的時代。
這讓我覺得很感慨的是，當初我要作中文網站時，到處去求人投資，誰給錢我就拜誰，後來很多投資者是可憐我才給我錢，很多我們現在的股東告訴我：你講了老半天，我們都聽不懂，可是我們決定投資，因為你在趨勢科技做成功，所以我們賭你。在當時是這麼難的一個狀況，可是如果要我選的話，我還是寧願選在當初那麼辛苦，因為我卡住了先機。
當初新浪網要進中國時，決定跟四通利方合併，很多股東都很不諒解我，但是我知道，我們必須要在中國大陸被當作是本地公司，而且如果要我們自己去做，從登記公司、訓練、到運作，至少要用一年的時間，才能夠有像樣的網站，但合併只要用三個月的時間，就可推出新浪網，今天回想起來，如果當初我們慢三個月到半年做這樣的決定，今天中國大陸網路的龍頭老大絕對不會是我們，所以，市場先機是絕對重要的，你也不可能等到市場條件都具備再跳進來，因為到那時沒你的份了。
第二個，我強調的是市場大小。當初新浪網網站在北美留學生圈很受歡迎，可是我再怎麼想，都覺得這個市場實在小得可憐，不可能找到什麼投資者，所以市場要擴大到變成全球華人。大家知道入口網站與其說是科技公司，倒不如說是個新媒體，所以市場一定要擴到最大，從傳統媒體的角度來看，從來沒有一個中文媒體能夠跨全球，不論是中天、香港明報、星島、中國時報、聯合報，可是我們在網際網路已經成功達到這點，新浪網已經在北美、中港台都設立據點，我們是真正跨全球的華人媒體。
市場大小真的非常重要，其實不光是網際網路公司，放眼台灣的任何一個產業，如果只是一個講究內需、本島的公司，前景都不會太好，台灣是一個淺碟子型的經濟，大家的競爭非常激烈，我們掌握了技術、人才，但要放眼全球市場。
第三個重點就是寡占的特性。網際網路的世界是強者恆強，大者恆大，大家只記得第一名，第二名到第一千名，其實都是第一千名，所以買股票不能因為他現在比較便宜，做的是類似的東西，所以就買第三十五名，因為你會發現最後漲的還是第一名。例如，雅虎的寡占性格就愈來愈明顯。
在台灣要投資網際網路公司，現在其實是泡沫，兩三年內一定會有很多的優勝劣敗、淘汰整合，因為市場不可能會容納這麼多的 player。 香港的泡沫成分更大，因為其市場更小，很多財團其實都很虛。
中國大陸也是群雄並起，全世界絕大部分 VC 的資金，百分之七、八十都會投到中國大陸，因為他市場前景夠大，一年前大陸的網際網路市場還比台灣小，現在大陸的上網人口已經是台灣的兩倍，預估未來在兩年後會超過日本，成為全球第二大的網際網路市場，四到五年內，會超過美國。
回過頭來，如果你要投資網際網路股票，還是要投資市場領導品牌，原因就是因為大者恆大的寡占特性。這樣的情形可能在大中國地區也適用。不要聽一些人言之成理，事業計畫講得很漂亮，找你投資，覺得反正很便宜就跳進去，記得一年前有一個做 community 的網站，上市那天股價漲了六倍， 從二十幾塊漲到一百多塊，可是今天他已經跌到十幾塊，事實上，美國有很多網路泡沫已經破掉了，我們估計網際網路的潮流，歐洲大概比美國慢半年到一年，日本大概慢美國一年，大中國市場大概慢美國一年半到兩年，觀諸已經發生的例子，大概可以看出一些走向。
接下來，我想談一下，新的霸主跟傳統霸主的一些有趣的現象。亞馬遜推出後，上市後的第一天總市值就超過美國第一名和第二名傳統書店的總和， e-toys 上市的第一天已經是玩具反斗城的兩倍，但是這些例子未必可以套用在台灣。
台灣地小人稠，所以我並不是那麼看好台灣的電子商務，因為電子商務是在跟傳統的通路在做競爭，需要地理幅員相當遼闊的一個市場，傳統的通路鋪不到的，透過網際網路、網上購物是個相當有說服力的做法，美國的電子商務已經是蓬勃的發展，下一個大市場，我還是看好中國大陸，雖然現在基礎設施條件、信用卡的普及率、配貨系統、收單系統等都不具備，但是市場先機對電子商務一樣重要，所以不可能等到什麼都具備了才投入。
為什麼網路類股會出現一股難求的現象？其實公司的前景和基本面固然很重要，但是市場也講究籌碼、供需的問題，很多基金經理人必須要分散風險，不可能全把錢投資歐美的績優股票，也需要投資亞洲市場，但是日本的網際網路股並不多，因此不管其股價再怎麼高，他們不得不買這些股票，所以這是供需的問題。
新浪網是全球華人最大的入門網站，我們的策略比較像雅虎，就是在一個單一品牌下發展電子商務、新聞等各個領域，因為我們相信在網際網路的世界裡，傾全力塑造出來一個品牌都已經很不容易，我比較不相信可以亂箭齊發，面面俱到，這是我們和中華網很大的不同，中華網上市後，做了很多購併、投資，在很短的期間茁壯自己，策略與新浪網有大的不同，孰優孰劣很難講，端看公司是否能命中其目標。
