扣人心弦的民選第二任總統，經過一年多來激烈的纏戰，終於在三月十八日揭曉，代表民進黨參選的陳水扁以四九七萬張選票力敗群雄，登上總統寶座，阿扁當選結束了國民黨在台灣五十年的執政地位，有人說是台灣政局的「變天」。不過台灣股市在選前與選後表現的兩樣情，實在堪稱是「變臉」。
隨便殺低是政治變天行情最大輸家
如果以選前選後行情兩相對照，台灣股市在短短十一個交易日，從下跌到上漲，上下波幅總計高達二六○六點，這恐怕是台股有史以來震盪最激烈的紀錄，如果以這次選舉股市的起落為教訓，投資人應切忌隨政治人物的喊話起舞，而亂了投資的腳步。選前股市大跌，一方面是政治人物頻頻心戰喊話，另一方面則是投資人易受政治現象影響投資情緒，結果又證明了一點，股市的利空出盡總是出在謎底揭曉之前。
選前股市狂跌一四四三點，跌勢從三月十日由九七○二點跌，股市在前一天由中研院院長李遠哲宣布支持陳水扁來達成「全民政治，清流共治」的政治理想，三月十日陳水扁一是到台南拜訪奇美董事長許文龍，而許文龍也說出陳水扁最能代表李登輝路線，股市開高走低，當天成交量放大到二一三六億元，阿扁聲勢大振，已經有人先行減碼。
三月十一日阿扁在台中宣稱有三十五萬人加入造勢行列，三月十二日在高雄造勢，宣稱有四十萬民眾蒞臨現場，阿扁周六在台中及周日在高雄造勢空前成功，聲勢扶搖直上。三月十三日星期一，股市開盤前已「悲情」在望，偏偏十二日晚上李登輝在高雄幫連戰造勢時又恐嚇投資人說若連戰落選，股市會跌到三千點，眼看著阿扁聲勢扶搖直上，股市開低之後，十點鐘以後，幾乎全部的股票都跌停板，成交值縮至一四四億元，投資人驚慌殺出持股，卻賣不掉。
選前出清選後進場
三月十三日股市大跌六一七點，指數跌到八八○七點，這是今年以來市場最悲情緒，執政黨乘機打出「恐懼牌」，說選阿扁就是選擇戰爭，經建會主委江丙坤落井下石說，阿扁當選，中共打過來，股市會剩下一百點，在美國訪問的統一企業總裁高清愿也說，阿扁當選，股市會跌到剩下三分之一。黨政人士相繼放話，股市投資人頓時如驚弓之鳥。三月十四日股市繼續跳空下跌續創八六○四點新低，民進黨體認到股市大跌，可能影響阿扁選情，趕緊送出國家安定基金委員名單，使國家安定基金得以成立，股市重回八千八百多點的區間震盪。
三月十五日中共總理朱鎔基在人大常委會接受記者訪問大談台灣問題，指出台灣人民若選出台獨總統後果不堪設想，股市再度開高走低，三月十六日股市集選前一切賣壓之大成，股市開盤沒多久，即跳空下跌創了八二五九的新低價，選前日，執政黨祭出國家安定基金及黨政基金護盤，選前股市緩步推升到八七六三等待選舉揭曉。合計選前六個交易日，股市從九七○二到八二五九，總計跌掉一四四三點，似乎透露連戰勝選不樂觀的訊息，另一方面，有的投資人預期阿扁可能會當選，選前賣掉持股，換得現金，準備選後逢低進場。
三月十八日阿扁確定當選總統，十九日財政部緊急宣布股市跌幅縮小為三‧五％，也許可能連政府官員都認為股市會持續崩盤，趕緊縮小跌幅，準備迎戰這個長期跌勢。此時國民黨中央黨部要求國民黨主席李登輝下台的人潮愈聚愈多，使投資人心生畏懼，選後第一天股市開盤大跌二二七點，成交值只有七九六億元，買盤縮手，除了長榮集團、大陸工程、太電、茂矽等有買盤外，大多數股票都跌停，選後第一天股市暴跌果如預料。不過神奇的買盤出現在二十一日，周二股市仍開出八四○二的低盤，不過開盤後三到五分鐘迸出強大買盤，高掛跌停的股票人一掃而空，股價強力拉升，開盤後一個小時，指數就漲到八九九○，最後收盤是九○○四，指數大漲四六八點，這一輪多空大交戰，多頭大獲全勝，阿扁當選第二個交易日，股市已重返九千點。
政治只是加油添醋的花邊
三月二十二日，股市發生多空大交戰，股市開盤大漲一九六點，加權指數衝高到九一九二，股市開盤只有十分鐘好景，此時一股肅殺之氣浮現，電子股台積電殺到跌停，金融股更在中華開發、三商銀、國泰人壽帶頭下幾乎全面跌停，大型龍頭股遠紡、台泥、台玻、國建、中鋼也都跌停，股市有一隻大手正在摜壓大盤。
這個多空大交戰，持續到收盤，由於電子股表現突出，股價仍上漲六四點，成交量放大到二二○四億元，多頭打贏關鍵一戰，二十三日再度大漲四六○點，阿扁在接受記者訪問時眉開眼笑地指出，此時此刻股價大漲四六四點，財經門外漢的阿扁對股市開始有一點概念，此行美國特使團拜訪阿扁後，對阿扁留下十分深刻的美好印象，此後外資連續兩日大力加碼台股，三月二十四日股市再度多空短兵相接，由於九千五百點是選前多空均衡的盤整區，再加上財政部認為股市已穩定，提前取消三‧五％的跌幅限制，股市賣壓提前湧現，股市小挫五十一點，太電、遠紡、東元及金融股跌停，令人印象深刻，不過周五外資創下九二‧八六億元的大買超，也為未來一周的股市行情帶來曙光。
選前的股市從九千五百點附近急挫而下，選後股市又急忙從八二五九翻回來九千五百點的選前多空爭持區，如果把九千五百點以下的線圖遮蓋起來，一千多點的選前大跌與一千多點的選後大漲，似乎好像是多餘，股市再次證明了一點，政治是添油加醋的花邊，可能影響投資人的視覺、味覺與嗅覺，只有基本面才是投資人心目中的根本大計，只要是基本面沒有壞掉，股市怎麼跌下去，就會怎麼漲上來，未來台灣的政治，改朝換代可能是兵家常事，股市投資人千萬不要再隨政治人物起舞了。
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