繼英國《經濟學人》周刊大膽預測，明年初農曆年關前後，台灣將爆發本土型金融風暴，引來朝野政黨論戰之後，十二月上旬出刊的美國《商業周刊》又加入行列，該刊報導台灣銀行業的呆帳逐年上升，呆帳比率高達一五％，幾乎是亞洲其他國家金融風暴前的水準；該刊並批評台灣政府對銀行的監督鬆散，透明度不足是癥結所在。
香港九八年陰影再度浮現
從英國《經濟學人》，到美國《商業周刊》，再加上近期的英國倫敦金融時報及美國紐約時報一系列報導，台灣金融壞帳的問題，似乎成為全球股市下跌中，全球金融市場最引人注目的話題，再加上財政部有意成立金融資產管理公司，準備大力整頓銀行壞帳，使得有意入主我國金融市場的外資機構有如禿鷹一般，準備在台灣金融風暴引爆後立即切入，連美國前副總統奎爾都前來探路。
才剛逃過亞洲金融風暴劫難的台灣，這回成了全球投機炒家準備痛下重手的焦點，此情此景很像索羅斯領軍國際金融炒家準備在九八年重創香港一般，也像九七年他們在東南亞市場「大搶劫」一般，新政府面對虎視眈眈的國際金融投資客必須小心應戰才行。
金融機構一連串的空襲警報，金融風暴的陰影可說是山雨欲來風滿樓，金融股的股價也在一連串利空襲擊下成為市場棄嬰，例如十年前一度漲到一○五○元的彰化銀行股價跌至一四元，當年四千多億元市值的彰銀如今只剩下四七○億元。一銀與華銀則都面臨二○元大關保衛戰，市值同樣縮水剩下七百多億元，有國家持股當後盾的三商銀都吟唱低調，中銀股價跌至二○元左右，市值已不到七百億元，對照當年六千多億元市值，不禁令人苦嘆。
更慘的如台企銀、農銀因為逾放居高不下，股價面臨票面保衛戰，比起新銀行的台新銀行及華信銀行都不如。大型商業銀行，連逾放比很低的中信銀都一度跌至一五‧二元，世華銀行也一度跌破二○元，十年前創立的新銀行股，只有台新銀行、華信銀行與富邦銀行股價在面額以上，連經營口碑不差、政商關係非常良好的學者林鐘雄坐鎮當家的玉山銀行，股價都跌到剩下八‧四元，股價能在五元以上的新銀行居然算是「表現不錯」，因為還能經常站在五元股價以上的新銀行，也只有中華銀行與萬通銀行。五元或五元以下的銀行一大堆，例如寶島銀行、萬泰銀行、中興銀行、遠東銀行與大眾銀行等。
銀行股股價慘跌不忍睹
新銀行股價慘不忍睹，中小企銀股更是慘重，最好的台北商銀、台企銀面臨面額保衛戰，新竹商銀受困於高逾放，股價徘徊在五元左右，而逾放比更高的高企、南企、東企、台中商銀則淪為水餃股。三家票券公司也是被逾放所困，國票最慘跌至四‧八六元，興票跌至六‧二五元，華票更是跌至四‧四九元。
十年前銀行股身價不可一世，中銀、國壽市值都達六千多億元，三商銀是四千多億元，連台北商銀都有三千多億元，如今呢？台北商銀縮水到剩下一七九億元，市值還能超過千億元的金融股僅剩下國壽與中華開發。而十年前花了一百億元籌建出來的新銀行，如今更是身價大縮水，目前新銀行市值在一百億元以上的僅有台新銀行、華信銀行、富邦銀行、玉山銀行、中華銀行與萬通銀行六家而已，市值縮水嚴重的如萬泰銀行只剩下五七億元，泛亞及寶島銀行更是只剩下三十多億元。而中小企銀股因為股價大跌，市值縮水更嚴重，像南企市值僅剩二七‧七億元，高企市值只有十一億元，東企只有十三億元，股價慘跌不已的中國人壽市值也剩下四五億元，中聯信託只有五八億元。
十年前成立一家銀行門檻至少要百億元。在十年前，企業家無不夢想成為銀行家，因此，當銀行開放的哨聲一響，國內至少有十六個財團殺進財政部向王建●要執照，結果申請設新銀行的人除了霖園的蔡萬霖、富隆的游淮銀外，其他人都准了。企業大亨搖身一變為銀行家，這是何等風光的事，沒想到「銀行好夢由來最易醒」，當年投資銀行的「企業家」，如今幾乎個個後悔。
銀行好夢由來最易醒
今年中興銀行掉進「台鳳陷阱」，中興銀行董事長王玉雲因此官司纏身，風光一輩子、享有「南霸天」美譽的王玉雲怎會想到在銀行上栽跟頭，他十分感傷地說，他這一生最大的錯就是開銀行。最近事業慘遭頓挫的宏國集團，少東林鴻志接受《今周刊》專訪時也稱，宏國集團最大的錯是千不該萬不該接下中聯信託，面對一度跌至二‧二八元的股價，林鴻志只能苦笑。一生投資總是所戰皆捷的華新集團老董事長焦廷標，也為了大安銀行傷透腦筋，十年前華新投資大安銀行並成為最大股東，如今市值減半，還得為尾大不掉的呆帳煩惱，十年前的銀行家予人高高在上、不可一世的氣概，如今銀行家被呆帳壓得喘不過氣來，外國媒體還要拿台灣的銀行來洩新政府的氣，明明是痛得不得了，卻又不能叫出聲來。
經過這一輪淒風苦雨的十年競賽，我們如果把台灣的金融機構依股價及逾放比分級，在大型商業銀行中，中華開發、一銀、華銀、中信銀、交銀、世華銀行及台北銀行應可列為Ａ級，逾放稍高的農民銀行列為Ｂ級，Ｃ級為華僑銀行。在企銀股中，Ａ級從缺，Ｂ級有台北商銀與台灣中小企銀，Ｃ級為新竹商銀，Ｄ級為南企、中商銀，Ｅ級為高企、東企。在新銀行中，Ａ級有台新銀行、華信銀行，Ｂ級為富邦銀行、玉山銀行，Ｃ級有萬通銀行、大安銀行、中華銀行、聯邦銀行，Ｄ級為亞太銀行、遠東銀行、匯通銀行及安泰銀行，Ｅ級為寶島銀行與泛亞銀行，Ｆ級為中興銀行。排名在後段班的銀行，未來必須力爭上游加速改造，否則在金融風暴陰影中將加速淘汰。
台灣的金融沉●由來久矣，這絕不是阿扁上任以後所造成的現象，早在國民黨執政的時代，銀行就被迫當救火隊，在九七年亞洲金融風暴的時候，銀行被財政部命令，不准對企業抽銀根，企業發生問題，銀行必須要紓困，到了九二一地震，銀行又肩負起災區紓困的任務，這次營建業不景氣，新政府又要求銀行對營建業三千六百億元貸款。而對於發生周轉困難的企業則可以「掛帳」，銀行老是充當救火隊角色，銀行捨己救人，但又有誰能救銀行？
土地資產與股價下跌是兩把利刃
銀行業承擔的高逾放有兩大根源，一是銀行一向以土地與房地產授信押品，銀行貸款認資產不認人，偏偏這十年來土地資產跌跌不休，企業以土地貸款，個人拿房地產抵押貸款，如今都因為資產猛縮水，使銀行逾放居高不下。昔日借貸者拿一宗房地產貸款，銀行以市價七成、八成貸出，原本以為十拿九穩，可是房地產縮水五成，銀行就變成套牢戶，這類將資產拋給銀行的貸款者不知有多少，難怪銀行拍賣房地產公告始終拍不完。如今企業借貸又加上了一個股票質押，在股價大漲的時候押品不會出問題，可是當股價一路下跌，像最近信益陶瓷股價跌破票面，大股東斷頭壓力出籠，銀行又把自己的授信風險端上第一位。
銀行的第二個風險是企業大額舉債，如今股價急速慘跌，尤其是傳統產業股，股價紛紛淪落為雞蛋股、水餃股，銀行貸出去的錢可能因為股價低迷，企業獲利有限，而使呆帳水長船高，我們若以總負債與總市值為比值，總負債為總市值兩倍以上的公司為例，這類企業居然高達二百多家，其中水泥股有三家，建台水泥負債八六‧九億元，市值卻僅一一‧五二億元，總負債是市值的七‧五四倍。陳由豪旗下東雲市值只剩下一八‧六七億元，但總負債高達三○二‧六億元，負債是市值的一六‧二倍。而東和紡織市值只剩下五‧一億元，負債卻達五○億元，負債是市值的九‧八倍，東帝士集團如何償債？
目前上市企業總負債與總市值的比最高的公司，新燕高居首位，倍數高達五二‧二七倍，燁興為一八‧九三倍，順大裕達二四‧八四倍，源益達一四‧二倍，中紡為一三‧四八倍，嘉畜為一一‧九倍，威致為一○‧三倍，國揚為一三‧八倍，長谷達一二‧一七倍，宏福為一八‧一二倍，宏總為二○‧二九倍，皇普二三‧六倍，三采為一九‧○八倍，大華建設為一四‧九七倍，櫻花建設為一一‧二五倍，林三號為一二‧六三倍。上櫃營建股體質更遜一籌，例如龍田為一四‧五一倍，榮美為一五‧七五倍，信南為一○‧六三倍，長鴻為一○‧七四倍。全體營建公司總負債為總市值兩倍以上的公司總計有二八家，而上櫃公司有一三家，合計有四一家。
大多數營建公司自有資本率很低，業者高舉財務槓桿，可是營建業景氣卻每下愈況，今年鐵定是營建業最難熬的一年，過去營建大亨借錢買地，短短幾年身價翻滾了數十倍，這樣的手法不斷被炮製，如今土地跌價，房地產成交冷清，業者已難以為繼，銀行一向是營建業的保母，如今營建業頻頻拉警報，台中市的建商從啟阜、三采到長億，高雄市的建商從寶成建設、宏總到長谷建設，似乎家家都有本難念的苦經。
省屬七大行庫逾放增加九倍
到今年第三季為止，國內金融機構總放款逾額為一四‧一四兆元，對民營企業債權為一三‧三一兆元，假如逾放比為一○％，就有一兆四千億元，美國《商業周刊》初估台灣逾放金融有二兆元，大約是抓全體放款的一五％，這個數字與財長顏慶章所說的全體金融機構平均逾放五‧三六％，逾放總金額七七九四億元，及六五％有擔保品的說法有很大的出入，不過顏部長所提供的是過去式的數字，台灣的金融機構要能安度危機，必須是土地資產不能夠再縮水，股票不能夠再繼續下跌，否則情況一直惡化下去，金融機構不出問題也難。
以省屬七大行庫為例，八十二年七大行庫逾放僅三七四億元，可是到今年第三季，七大行庫逾放金額已高達三六一九億元，短短七年之間逾放增加了九倍，如果把七大行庫已沖銷掉的呆帳一千五百億元，及尚未列帳的一千億元加上去，七大行庫這七年間呆帳逾六千億元，這對照七大行庫將近七兆元放款，逾放比已逼近一○％，七大行庫第三季逾放金額就比第二季底增加了二七七億元，因此，逾放的認定及未來房地產與股市會不會繼續再下跌，這是觀察金融風暴最重要的指標，以省屬七大行庫逾放金額來看，合庫逾放六七二億元居首位，土銀六二二億元居次，彰銀的五六○億元居第三，然後分別是一銀、華銀與台企銀，逾放最少的行庫是台灣銀行。
七大行庫是政府可以直接掌控的銀行，逾放情況都這麼嚴重，其他中小企銀、信合社及農漁會信用部災情之慘重，可想而知，以中小企銀來說，高企逾放比達二四％，新竹商銀、東企也都達兩位數，地方金融問題更是無解，本來阿扁總統上任後，整頓金融秩序應該比廢核四還要十萬火急，偏偏阿扁直搗黃龍，一開始就面對核四議題，金融整頓卻採拖字訣，等到阿扁上任滿半年，如今金融壞帳的十字架必須由新政府來扛，新政府的財經領導人如何化解這個危機，恐怕擔子不輕鬆。
請大家切記，金融風暴的根源在資產縮水，假如房地產市場繼續急凍，股票市場跌勢難止，國內本土型金融風暴不發生恐怕也很困難。財經官員不必害怕外國媒體虎視眈眈的指責，重點在我們如何整頓新的金融秩序。
