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「財務長永遠要為未來做準備!」P.58

「財務長永遠要為未來做準備!」P.58

在國內電子業中,國巨是少數能夠利用購併策略,成功跨出台灣,從區域性的本地廠商,轉型成橫跨亞洲、歐洲及美洲等地的跨國型電子零件公司;為國巨前線戰將提供源源不絕的後援資金,就是國巨財務長楊穎洲最大的任務。

楊穎洲於一九八○年從東吳企管系畢業,當時新台幣兌美元匯率是四十比一,若要出國念企管碩士( MBA ),一年少說要花上兩百萬元,「這筆錢對家裡來說是很大的負擔,因此我只好打消這個念頭。」在國巨位於新店的全球總部辦公室中,楊穎洲回憶二十年前一段令他惋惜的經歷。

但是,決定留在台灣的楊穎洲,反而比同儕有更好的歷練,因為他加入國內傳統企業中財務運作最先進的遠東紡織公司,並且在遠紡財務部前後磨練了十八年。早在二十年前國內還是匯率管制的年代,遠紡就已積極培養財務體系,也是國內最早嘗試各種金融工具的公司,遠紡不只發過最多公司債,旗下的亞泥也是國內第一家赴海外發行存託憑證( GDR )的民營企業。


遠紡的國際化訓練 讓楊穎洲受惠良多

遠紡早期也提供員工很國際化的教育訓練,包括八五年的市場操作( boursegame )訓練, 八九年的資本市場( capital market )訓練,這兩個專業訓練都在紐約等海外地區辦理,讓遠紡的財務人員能夠最快接觸到與國際同步的財務訓練。

「在那個年代,遠紡比現在的電子公司更有國際眼光,讓我受益良多。」楊穎洲說,他有很多的第一次都是在遠紡經歷的,例如最早聽到組織扁平化的觀念,或是再造工程( reengineering )的名詞,也因此, 他很珍惜遠紡的經驗,也很感激以前的老闆||遠紡財務長李冠軍,以及遠紡董事長徐旭東、副董事長楊明德。

九八年四月,由於國巨執行長陳泰銘的誠意邀請,楊穎洲加入已具備國際化雛形的國巨。當時國巨已先後購併了新加坡電阻器製造商 ASJ、德國電阻器製造商Vitrohm,並且也完成國內電容廠商智寶,以及電感廠商奇力新的購併案。 在這些公司陸續加入後,國巨在財務及資金的運作上愈來愈需要專業化,複雜度也更加提升。


調整國巨自有資金比率 以一八○億元購併飛利浦被動元件部門

加入國巨擔任副總經理及財務長的楊穎洲,在仔細審視國巨的財務結構後,發現國巨當時的自有資金比率達八○%到八五%,「對於一家很明確要用購併積極成長的公司來說,這個比率是高了些,我們做財務的人,看的都是加權平均資金成本( WACC ),自有資金比率太高,意味著我們無法更有效率地運用便宜的資金,為股東創造最大的報酬率。」

因此,在與陳泰銘溝通後,楊穎洲開始調整股東權益與負債比率,替未來的擴充做準備。九九年,國巨又把購併策略運用到美洲市場,買下美國的通路商Steller;二○○○年,國巨宣布以新台幣一八○億元購併飛利浦被動元件部門,這個消息不僅成為國際市場的頭條新聞,更讓國巨的購併策略熱到最高點。

飛利浦是歐洲最老牌的跨國企業,旗下的被動元件部門也擁有深厚的技術基礎及綿密的市場通路,當國巨成功以一八○億元得標時,很多人一方面恭喜陳泰銘,一方面又質疑國巨哪來那麼多錢。「其實,國巨為了這個購併案,已經準備很久了,因此不僅資金沒有問題,還獲得投資銀行及商業銀行全力支持,迅速完成這個購併案」,楊穎洲表示。


處分非核心事業持股 轉進擴充被動元件事業

事實上,早期國巨被外界所詬病的,就是非核心事業的投資太多,例如投資台灣高鐵、台灣大哥大,甚至在信義計畫區置產等,這些非被動元件本業的投資,曾經引起外界諸多批評,但是在楊穎洲與陳泰銘的努力下,這些非本業的投資都已逐漸處分,並把資金移到本業的經營,這也是國巨能夠以巨資購併飛利浦的原因之一。

在成功將飛利浦整合進來後,國巨走向全球化的布局已經更清楚地浮現,知名度也迅速提升。目前擔任國巨全球行銷業務的執行副總王寶源就說,「以前我們想見大公司的人,通常都要等好久,現在,大家已知道國巨的名號,人也比較好約了。」

在國巨二○○○年的年報中,董事長陳木元與執行長陳泰銘以「我們正由亞洲奔向世界」為題,給股東寫了一封信,年報中還特別將飛利浦的兩位博士級技術長Cees Admiraal 及 Rolf Wernicke,放在年報最前面的篇章中,顯示國巨對這個購併案的重視,以及對國巨完成國際布局的助益。


去年平均每兩個月完成一項籌資計畫

去年一整年,儘管景氣低迷,但楊穎洲完全沒有閒著,為國巨做了更多募資及理財的案子,包括三月辦理一個可轉債( ECB ),七月募集海外存託憑證,九月完成中華信評公司的信用評等,十一月又完成一億美元的聯貸,這麼密集的募資行動,在國內電子業中,恐怕又是一項新紀錄。

「幾乎平均每兩個月,我們就要辦一個大案子,把財務部的人忙得喘不過氣來。但是,國巨最可貴的,是這些財務計畫在前年就已規畫好,公司完全不受景氣的影響,照樣一步步完成籌資,以及微調( fine tune )財務結構的工程。 」楊穎洲認為,一家具有活力及成長性的公司,財務人員應該經常在資本市場出現(frequent player ),「讓市場記得你,以後拿錢才方便。」

目前,國巨的自有資金比率約為五五%,已比四年前的八五%降低不少,不過,楊穎洲認為,財務長永遠要替未來做規畫,他說,「未來五年,國巨一定會發展到日本及美國市場,因為這是全世界最大的兩個市場,」為了替未來的購併資金做準備,自有資金比率還要再提高到六五%,因此,「我不會閒下來,財務長的工作永遠沒有停止的時候。」

楊穎洲說,財務長的工作有點像基金管理人( fund manager ),要將公司內部的各種資源做最妥善的運用,同時,也應該將市場上各種財務金融的機會及商品搞清楚,了解自己該進入哪些領域,並且努力打進去,如此才是成功的財務長應該具備的條件。

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