全球的經濟脈動依然以美國馬首是瞻，所以各方對美國的各項經濟指標相當注意。 最近看到美國第一季的國內生產毛額（ GDP 〕高度成長，接著又看到美國的失業率上升，引起很多人討論美國或全球經濟到底有沒有復甦。
另外，如果從各個產業的存貨狀況來看，也發現均有大量降低的情形，其中像最糟的通訊產業，在一九九七年至二○○一年一直維持偏高的庫存，但目前則已經降低到九五年的水準。庫存降低是非常重要的現象，對產業發展是正面指標，其中又以去年八月到今年二月這段時間內，降低的速度最快。
可是，如果仔細分析目前美國經濟的狀況，很多人仍會覺得還沒有全面復甦，最主要原因是，目前支撐景氣的仍是個人消費支出。而個人消費能力強勁，主因還是美國政府進行減稅及降息的政策，讓個人的消費能力增加，許多人增加對耐久財的支出，包括像房子、汽車及家電等產品，銷售量都相當不錯。
這次美國經濟能夠及時獲得支撐，退稅是關鍵因素，另外，降息也應該是很重要的措施，但是其效益目前似乎還不能強力地影響到企業的投資，例如以半導體業為例，英特爾宣布今年的資本支出是五十六到六十五億美元之間，比去年的七十五億美元起碼要少十億美元。其他企業也大都如此，今年的資本支出遠比去年低很多。
現在很多人注意美國政府是否會進一步推動企業的投資意願，如此才有可能刺激產業成長。不過，以目前企業的獲利回升來看，仍然處於不明確的狀態，有的公司已經好轉，有的公司還是不行，像英特爾、德州儀器、戴爾電腦今年第一季的業績還不錯，但是像奇異、IBM 及諾基亞則不是很好。企業要全面恢復投資速度及信心，可能還要等一段時間。
值得注意的是， 美國公布第一季 GDP 成長率達五．八％，這是一個不得了的數字，即使在新興發展中的國家，這數字都代表一個很高的成長，更何況是一個基礎龐大的工業國家，這也是我們不看淡未來經濟景氣的原因。
然而，最近美國股市表現並不好。影響股票漲跌的因素有很多，我認為恩龍事件及 IBM 的財會事件，至今來看影響都仍在， 市場信心沒有恢復，股票就很難漲。
展望未來一年，除了電信基礎產業還有寒冬要熬以外，幾乎大部分的產業都已開始往上走， 例如手機已經復甦了， 個人電腦、平面顯示器、數位影音光碟機（DVD 〉 也都還有成長空間， 這幾個市場的規模都不小， 至於無線區域網路（Wireless LAN 〉 、寬頻 XDSL 等產業也在蓬勃發展。
以手機為例，德儀統計去年第三季到今年第一季，第二．五代的手機晶片出貨，已經占了德儀全部手機出貨量的二五％，而第二．五代的手機附加價值明顯高過第二代，帶動上下游產業的效益相當大。 至於 DVD 產業也還處於高速成長階段， 現在一台個人電腦，常會同時配備 CD-ROM 及 DVD-ROM 兩台光碟機，有的甚至還要外加 CD-RW，這也是為什麼 DVD 產業還方興未艾的原因。
我認為，未來一年美國經濟會愈來愈好的機會相當高，這不只是因為目前經濟景氣已有復甦現象，還有一個簡單的因素，那就是美國總統布希就職已滿一年。一般來說，新的總統第一年的經濟表現都較差，但是在未來一年裡，布希政府一定會相當重視經濟問題，這不僅關係選民對他的評價，更關乎布希的政治前途，相信布希政府會對經濟有相當的著墨。
如果景氣復甦的機率很高，那麼，企業要如何迎接這種復甦？何者是當務之急？我認為，存貨的控管依然是最重要的事，例如，當英特爾的 P4 晶片推出後，如果企業手上還有一堆 P3 晶片的存貨，那可能是非常不利的事情。如何減少存貨？企業得做到生產週期流程（ cycle time 〉 縮短，尤其是製造過程的效率一定得提高，才能降低週期流程的時間。
談到降低週期流程，台灣企業是最占優勢的，比日、韓廠商都要好。由於台灣廠商一向講究彈性及效率，在這一波不景氣之中，雖然有許多廠商被淘汰掉了，但在別人衰退更大的情形之下，是我們發揮長處的機會，甚至能在低檔的時候搶到更多的市場占有率。
如果仔細觀察最近幾年半導體的景氣低潮，包括九六年、九八年及二○○一年，分別發生了三次，而前兩次的低潮後，台灣資訊產業因愈挫愈勇，而搶到更多的市占率。若以二○○一年來看台積電在晶圓代工產業的市占率，從二○○○年第四季的四八％，到二○○一年第四季已增加到六二％，今年第一季更增加到六五％，成長的速度相當明確。
在半導體方面，以投資金額來看台灣的兩大代工企業｜｜台積電及聯電兩家半導體公司的資本支出均比去年多，據統計已是全球第二名及第三名，而在資本支出排名前十位的公司中，其他公司都衰退，只有台灣公司是成長的，從這裡，就可以很明顯看出「森林大火」的效應。
每次的景氣衰退，國外大廠為了提升競爭力及降低成本，往往不再繼續投資，把許多訂單移出來給台灣做，這種情況就像森林大火一樣，小樹或新樹得以獲得陽光，方能公平競爭繼續成長，否則大者恆大，小樹哪有機會與大樹競爭？台灣許多企業在全世界都還算是小樹，森林大火對小樹是有利的。
最近我去一趟日本，我發現日本街上空計程車滿街跑，像銀座的馬路上，原本六線道的路，有四線道被空計程車占得滿滿的，只剩下兩線道路留給自用轎車走，大部分的人都不搭計程車，盡量搭地鐵，日本的經濟慘況可見一斑。
像日本這麼大的國家，經濟成長依然是負值，利率降到零也無法有刺激的效果，金融問題依舊嚴重，產業界也似乎不敢或無能力再嘗試新的東西，即使想投資也沒有錢，因為在日本沒有感受到森林大火的效果，小樹或新樹無法長出來，因此經濟停滯不前。
在過去十多年中，每次全球的經濟衰退後，台灣都是獲益地區，這一次的不景氣，相信台灣資訊業依然是受惠最多的產業之一。只要我們繼續維持更開放的政策，不管是人或錢都一樣，愈開放就愈能吸引人才及資金進入台灣，若是朝反方向管制，則人才與資金就一定往外移，讓我們好好把握這一波的景氣循環，再創我們產業的契機。
（胡正大是台積電副總經理，電子信箱： ghu@tsmc.com.tw ）
