台股交易新措施七月一日正式上路，台股卻以重挫一八三點回應，成交量也萎縮至三六五億元今年新低量，尤其在陳水扁總統出門探訪友邦之際，台股表現荒腔走板且再度破底，到底是「誰」重挫台灣股市？是台灣證券交易所董事長陳$10001$？證期會主委朱兆銓？還是財政部次長陳樹？
其實證交所早在民國八十五年就開始擬定「取消上、下兩檔限制」的新制度，不過當時證期會、證交所都不敢貿然實施，直到顏慶章擔任財政部長、林宗勇擔任次長，這個案子才開始受到重視，而證交所也轉趨積極，邀請學者專家進行研擬討論。最後「盤中撮合取消兩檔限制」、「盤中瞬間價格穩定措施」、「收盤價改採五分鐘集合競價」、「增加揭露未成交的買賣委託價量」新措施就開始成形。
所以在顏慶章、林宗勇擔任財政部長及次長任內，就對此案子相當支持，證期會主委朱兆銓又是林宗勇提拔的，當然是大力推動新方案，再加上全世界的證交所早就實施這四項新制，所以證交所提出此案子後，相當吸引需要「功績表現」的主事者，再加上現任財政部次長陳樹、證交所董事長陳$10001$皆上任沒有多久，學術背景多過實務經驗，新制度在學術上是一個相當不錯的例子，在參照國外市場也有其實施必要性，所以就跟著「蕭規曹隨」，新措施也正式拍板定案。
其次，激勵高層推動這四項新方案還有另外一個不為人知的原因。去年台股低迷不振時，市場上部分有心人士，利用集中市場的交易方便性，在證券市場與期貨市場上進行套利，使得台股上、下震盪激烈，政府卻苦無政策來約束投機客。而在學術理論上這四項新措施事實上是可以遏止投機客，在穩定股市的考量下當然就實施了。
雖然主管機關在各項考量上都認為這四項新制度必須開跑，然而市場人士則認為，新制度確實可以抑制投機客。不過，就台灣股市來看，散戶居多，市場交易相當活潑，大部分都是想從中短線獲利，所以台灣股市似乎有點不適用；而且一個交易市場本來就需要有投機者的參與，因為投機客的功能就是在創造市場成交量，增加流通性，所以任何提高投機困難度的措施，都有可能降低投機客進場的意願，最「壞」的情況就是使成交量大幅減少。
新制度開跑，台股即出現破底表現後，證期會、證交所攜手在一日下午召開記者會對外說明，顯現兩單位明顯受到「壓力」，也被投資人的反應嚇到了。
證交所董事長陳$10001$接任新職至今，一直相當低調，從未主動召開過記者會，一日在未告知記者的情況下，親率總經理朱富春，主動向記者說明。而且上任至今也很少接受電子媒體 LIVE 轉播，當天下午也參加電子媒體現場節目，以陳$10001$積極對外解釋的情況來看，可以想見其所受壓力應該不小。
針對新制上路台股就下跌，陳$10001$也表示，自己曾經告訴同仁，新制度實施第一天若市場反應很正常，不要太高興，但反應不正常也不要太難過，同時也希望投資人能了解，新制度的實施難免會有陣痛期，國際間如南韓、泰國、馬來西亞，在剛實施時，股市也曾觀望二個月至四個月，他相信經過證交所及證券商二四五七場的宣導，投資人應該不是不了解新制度，只是想觀望，導致短期內成交量比較小。
雖然外界反彈聲浪依舊此起彼落，但是證交所、證期會仍表示，改變制度就是希望將股市導入正軌及常態，而且台股多數屬於散戶市場，讓大戶下單的動作顯露出來，對散戶是較有利的，而讓一些投機者無法作價搶短當沖，同時也給散戶更公平的交易環境，將台灣股市推向更健全的道路上。
新舊制度比較
項目 舊制度 新制度 新制度優點
開盤後價格決 開盤後至收盤採連續競價，即於 採集合競價，即每盤撮合皆於當市漲跌 交易撮合
定方式 揭示買進價與揭示賣出價之範圍 停範圍內，以能滿足最大成交量的價格 更公平，
內，以能滿足最大成交量之價格 作為成交價。 更有效率
作為成交價（即所謂「兩檔限制」）。
盤中瞬間價格 無。 開盤價產生後，每盤試算成交價格，若超過 避免股價
穩定措施 最近一次成交價格上、下3.5％時，即延緩 波動過巨
該盤撮合2至3分鐘後再予撮合，同時揭露
延緩撮合的訊息。
但當市開盤成交價、收市前十分鐘、開盤競
價基準為一元（含）以下之證券及處置證券均
不執行此項措施。
收盤價格的決 以連續競價收盤，並以收盤時成 收市前五分鐘暫停撮合，但仍接受委託， 收盤價格決定
定方式 交價作為當日收盤價。 並於收市時以集合競價收盤。 更公平
揭露未成交買 一般於每盤撮合後就當市最近一次成
賣委託價量資 交價或當時買進或賣出揭示價延續二 91年7月1日起揭露未成交之最高買進 交易資訊
訊 檔範圍內，揭露該範圍內之最高買進 及最低賣出申報價格與張數；另預計92 更透明
價與最低賣出價。揭示價格為漲停買 年實施揭露未成交的最高五檔買進及最
進或跌停賣出時，並揭露其未成交張 低五檔賣出申報價格與張數。
數。
資料來源：台灣證券交易所
集中交易市場競價制度調整案推動過程
日期 執行情形說明
85/01/24 證交所首度邀請券商公會、投信投顧公會、投資人
協會、外資保管銀行等召開公聽會，當時證交所董
事長為李仲英。
85/03/08 證交所邀請券商公會研討「取消二檔限制改採集合
競價」，是否會影響成交量及價格波動。證期會
主委為呂東英
85/12/26 證期會函覆再蒐集國外資料詳予研究。
86/07/05 證交所函報證期會，案子擱置無新進展。
88/04/12 證交所再度針對「揭露個股最高買進、最低賣出價
格之委託未成交張數，並將現行競價方式均改為集
合競價」邀請學者、投信投顧公會、外國券商、證
券金融公司等召開公聽會討論，與會者大部分贊
成。當時證交所董事長為李仲英
88/05/06 證期會函復請就外界對新制之疑慮再審慎評估。證
期會主委為陳樹
88/12/31 證交所委請政大教授教授周行一與中正大學教授劉
玉珍共同研究「集合競價制度下二檔限制之影響」
，實證分析結果並沒有證據顯示兩檔限制的存在與
否與股票的波動性與流動性有顯著的關係。
90/08/01 證期會邀證交所研商交易制度如何調整。證期會主
委為林宗勇
90/08/15 證期會召集其相關組室與證交所續談交易制度調整
案，會中指示證交所盡速撰擬相關報告報會。證交
所董事長為林鐘雄。
90/09/24 證期會函覆原則同意辦理，並指示邀集相關單位召
開公聽會，參酌各界意見後再提報具體改進方案。
90/12/05 證交所赴證期會簡報本案。證期會主委為朱兆銓
90/12/11 證交所赴財政部對前部長顏慶章簡報。
90/12/18 證交所邀請學者專家及券商公會、投信投顧公會、
投資人協會、外資聯誼會、櫃買中心、期交所、集
保公司、證券暨期貨發展基金會、證金公司等召開
公聽會，與會者皆持正面肯定之態度，認為有助於
市場公平性、資訊透明度。
90/12/31 證交所參酌公聽會與會者意見修改規畫內容，並研
擬相關修正草案報會。
91/03/15 證期會函覆原則同意，另指示評估本案實施方式及實施日期
，併同相關章則修正案報會。
91/04/02 證交所檢陳本案實施方式及實施日期評估結果，併
同相關章則修正案報會。 證交所董事長為陳$10001$
91/04/18 本案之實施方式及實施日期奉證期會同意照辦。
91/05/08 證交所公告實施日期及修正條文。
91/04/25 證交所在各地對證券相關機構、 證券商從業人員及
至 投資人分別舉辦八十六場宣導說明會，並函請證券
91/06/30 商須對其內部員工及投資人辦理教育宣導，累計達
二四五七場。
91/7/1 新制上路，第一天股市重挫一八三點，
創下今年新低量。
