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哪些跌深股票是投資首選? P.41

哪些跌深股票是投資首選? P.41

經過第二季股市大幅度修正,已有不少電子股出現投資價值,尤其是近兩年業績及獲利成長超越產業平均值的公司,更是經歷產業淘汰賽後能夠「強者續強」的企業,是最值得列入投資參考的名單。

自從二○○○年三月,全球出現嚴重的網路通訊泡沫之後,在這兩年多期間內,全球高科技業一直進行泡沫後的產業大調整,許多公司在這段時間內被淘汰,不過,在這段時間內,業績成長能夠大幅超越平均值的企業,顯然是產業調整後的大贏家。

本刊特別委託台灣經濟新報做統計,從去(二○○一〉 年及前(二○○○〉 年各產業項目中,挑出營收及獲利成長率超越整體平均值最多的企業,這份名單,也可做為挑選電子業中強勢股的重要參考。

在超強勢成長的個股中,有一個現象值得注意,就是興櫃股票占了很大比重,主要原因可能是這些公司基期及股本都小,因此成長幅度可以明顯超越上市櫃的大型公司。在電子業新產品不斷出現的情況下,選擇高成長、高獲利的中小型股,說不定也將是未來股市投資的主流,值得投資人密切注意。

例如以網路設備產業為例,去年及前年整體產業營收成長率是負成長一%及二九%,但興櫃股票陽慶及建漢兩家公司成長率至少都在一○○%以上,至於獲利表現更為驚人,陽慶甚至出現三九三倍的成長,相對於列在同一個比較欄內的友訊、智邦等上市櫃公司,興櫃公司展現的成長幅度確實更為突出。

另外, 電子股經過大跌後,本益比( P/E 值〉 也出現大幅修正,根據經濟新報的統計,本益比低於十以下的公司至少也有二十五家,也可做為選擇低風險投資個股的參考。不過,由於台灣科技公司員工分紅配股比重相當高,企業結算盈餘都沒有扣除這些員工配股的成本,換句話說,盈餘已失真,本益比的參考價值就大幅降低,這是目前許多投資機構質疑本益比參考價值的主因。

至於在投資標的上,具有景氣循環及跌深特性的個股,也成為專家精選的目標。元大京華投顧總經理陳忠瑞認為, 第二季跌幅最深的 TFT-LCD (薄膜電晶體液晶顯示器〉 股,則是他最看好的跌深反彈族群。「面板價格雖然可能下滑,但預期跌幅將不會太大,況且相關公司第二季財報預期會有不錯的表現,因此可以說是電子族群中搶反彈的首選。」

不過, 在景氣循環的股票族群中,昇豐證券研究部副總黃釧珍則認為,DRAM (動態隨機存取記憶體〉 比 TFT-LCD 更具投資潛力, 因為 DRAM 經歷這幾年不景氣的衝擊,供給增加受到嚴格控制,而且十二吋廠的良率還在兩成以下,因此第三季全球 DRAM 產出可以說沒有增加, 下半年供需可達平衡甚至缺貨。 至於TFT-LCD 面板價格已看到高點,未來頂多維持,往下走的可能性比較大,投資價值當然差一些。

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