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出價精準北銀與富邦互補短長 P.40

出價精準北銀與富邦互補短長 P.40

八月八日富邦金合併北銀、八月十二日國泰金合併世華銀,不到三個營業日,國內兩家大型銀行,也是各金控心目中的好購併標的相繼定案,不止讓金融股熱翻天,連帶使「北銀模式」、「國泰金、富邦金一邊一家」的說法在金融市場廣泛流傳。

這兩件合併案究竟怎麼一回事?擔任世華銀常董、對世華一直很有興趣的富邦金控副董事長蔡明忠,在世華銀董事會通過加入國泰金的隔天(八月十三日)下午接受本刊獨家專訪時很坦率的說,他們贏得北銀之後,如果還要世華,政府會那麼容易答應嗎?蔡明忠說,富邦跟北銀是真正的互補,對原本通路不強的富邦金相當重要。以下是專訪的內容。


我們價格出得很精準 歡迎調查有無內線交易

《今周刊》問(以下簡稱問):你認為富邦集團在這次「北銀招親」中順利出線的關鍵因素是什麼?市場傳言,北銀最早是打算納入中信銀金控,這是事實嗎?

蔡明忠答(以下簡稱答):在招親的過程中,如果你的價格不是出的最高,出線機率當然不會很高。不過,據我們側面了解,我們此次贏的非常少,也就是說我們出價非常精準。

當然還有其他順利出線的條件,據了解,我們第一次把計畫書送進去就已經贏了,比如說北銀問我們策略是什麼,它可以扮演的角色,還有我們怎麼看台灣的金融市場,整體策略是什麼,從很廣角地切入,深獲肯定。

事實上,北銀評估的條件很多,價錢要理想,應該有一個底價吧。我們出得比較高價,原本我們被告知有二個回合,第一回合是五家變兩家,第二回是從兩家挑選一家,結果最後五家同時進入第二回合。一直到最後一刻,我們都沒有被告知可以取得最優先的議約權,因為北銀這邊的決策較為複雜,需要溝通的人較多。

問:富邦金宣布併北銀當天上午外資賣富邦金、買北銀套利,檢調單位已進行調查是否有內線交易,你的看法?

答:調查局應該查一下是不是有內線交易,我們很歡迎。針對外資套利部分,我說明一下,國外法人可以向持有富邦金控的法人借券,然後到市場上賣掉,取得錢後再去買台北銀行,他們的計畫是拿北銀去換一張多的富邦金控股票,還掉一張富邦金股票,剩下的零股還可以在市場上賣掉獲利,由於套利的賣壓,造成這三天富邦金賣壓很重。

不過,我想到今天(十三日),賣壓應該都可以減輕很多了,當然這些都是短線的,同時,我們觀察,富邦金第一天的跌停板,都是大單進來打開的,表示有很多長期的買盤介入。


最近會找國泰金商量如何處理世華股票

問:富邦金與北銀合併以後,國泰金立刻宣布跟世華合併,你認為這兩件事到底有沒有關係?

答:我們贏得北銀之後,如果還要世華,政府會那麼容易答應嗎?中間的折衝我不清楚,只能說這件事確實進行得很快。

問:對世華這麼有興趣,又是大股東,你對國泰金與世華合併有什麼看法?

答:現在大家都談「北銀模式」,所謂「北銀模式」,就是我們給了三○%的溢價,我們給北銀一個價值,三十六元,放空富邦金股票,在我們這個案子裡很危險,因為我沒有訂價,富邦金的價格,是要等到基準日前二十天再倒算三十天的平均價,再去訂價,如果已經到十月四日召開臨時股東會,十月中開始起算,如果那時候股票大漲,那現在賣股票,到時就無法一股換一股了。

我們跟國泰金與世華合併案最大的差別,就是他們的換股比例是傳統的模式,是固定換股比例,風險很清楚,今天(八月十三日〉 世華股價平盤作收,因為國泰金跌,世華漲不上去,股價會被壓在這裡,所以這個合併案絕不是北銀模式。

問:財政部要求持有世華股權要處分,在既定的遊戲規則下,你覺得怎樣安排最有利?

答:我想處分是有很多種方式,第一董事會是通過了,我相信國泰金也不希望我們變成異議股東,因為,董事會過了,不代表股東會一定會通過,如果以現在世華的股權結構來看,我們加上北銀的部分約有一六.八%,也是蠻大的股東。根據公司法規定,有異議的股東,對方要收買股權,至於什麼是合理的價格,我們也不知道,我想近期內我們會去找國泰金商量。


富邦金不要爛芭樂 才會積極爭取北銀

問:財政部一直採「陪嫁」的方式,將問題金融機構搭配好的公營或半公營銀行出售,你認為可行嗎?

答:日頭赤焰焰,隨人顧性命。本來政府就是希望利用公營銀行與半公營銀行,來解決問題銀行,就以世華為例,當初我們在與財政部談世華的時候,財政部就很清楚的希望我們不能光拿一個好蘋果,爛芭樂也要拿走,所以我們後來很積極地爭取北銀。

問:八月十二日那天,你們兄弟為何沒出席世華董事會?

答:我想這個時候大家都可以體諒我吧。

問:當一年世華常董,你對這家銀行的看法如何?

答:我當世華常董是很認真的,幾乎是全勤,只有一、兩次沒到,常董會都在討論授信案件,我常常知無不言,我是以參與富邦銀行經營十年的理解去表達我的意見。

問:聽說了解愈深入後,富邦對世華的「愛意」有變?

答:台灣好的銀行不多,可購併的更少,我們經過評估後,世華還是最好的,所以我們去買世華,結果別人也開始買,但真正有購併企圖心的是我們。去年世華改選董監事的時候,我們已經有八%至九%的股權,才爭取董事。

成立金控讓我們解決集團交叉持股問題,所有股票都轉換成母公司的股票,依照金控法,交叉持股部分三年內要賣掉,賣壓很大,所以決定赴海外發行可轉換公司債( ECB ),這個交易很複雜, 不是發行新股,而是用舊股,而且舊股在子公司,不是母公司,這個方法,我覺得大學可以拿來當做教材。

大家都怕被邊陲化

問:未來台灣發展金控的重點在哪裡?

答:金控的重點應該是大家都想要變大,怕被邊緣化。財政部從今年開始,銀行想申請設立迷你銀行全部被打回票,台灣的銀行很多,但分行並不多,最大的銀行也不過一兩百家分行而已,香港的彈丸之地,分行數都比我們多很多,應把分行做成像便利商店一樣。

大家都說富邦的金融版圖很大,其實只是產品豐富,但是在通路上很欠缺,富邦保是唯一第一大(第一大產險公司),員工兩千人,富邦壽員工三千人,富邦銀只有四十個分行,富邦證只有六十個點,通路很少,空有這些產品,沒有通路也沒用。

對我來說,通路的取得,可以增強實力。以北銀的合併來說,北銀消費金融很弱
,信用卡只有二十萬張,一百五十萬的客戶裡,不到一○%客戶持有自己的信用卡,而富邦銀則有三五%,這個部分有很大的發揮空間。

另外,北銀最有價值的就是台北市據點。北銀的員工,都是考試進去,水準不錯,素質很好,所以相信我們可以提高他們的生產力,因此保障兩年內不會裁員,還是會實施以前他們的優退方案。

問:台北銀行會改名嗎?

答:我們保障台北銀行五年內名稱不會改變。我認為身為台北人,台北銀行是個不錯的名字,為什麼要丟掉。

財政部要求我們說明富邦銀與台北銀的未來計畫,也許以地區來分,台北銀行就在台北,而富邦銀則開拓台北以外的市場,不過,這僅是我個人的想法。台北銀行這個名字很不錯,如果我們一放棄,別家銀行就搶去用了,富邦金控的名字暫時沒有必要更換,像香港匯豐集團、美國花旗集團旗下也都有幾家不同名稱的銀行,這應該不是大問題。

問:花旗是富邦金的大股東,北銀案是否有跟他們商量?

答:北銀案在交易成功前一個禮拜,就跟花旗做了簡報。八月七日蔡明興打電話給花旗集團總裁魏爾報告這個案子,魏爾第一句話就說:「 We are proud of you. 」(我們以你們為榮)。

蔡明忠個人小檔案

出生:1956 年

學歷:台灣大學法律系、美國喬治城大學法律研究所碩士

現職:富邦銀行名譽副董事長、富邦產險董事長、富邦建設董事長、富邦金控副董事長暨共同執行長、富邦集團副總裁

經歷:富邦產險常務董事、富邦銀行副董事長



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