大和證券作媒中華電信ADR熱賣 P.24

職場如戰場張忠謀踏出校園，才知道什麼較電晶體，他說：如果不能與時俱進，就只有等著失業。為維持公司的競爭力，美國奇異每年淘汰10%的員工。這是個不進步就出局的年代，如果你已經放下課本、放棄學習，最後，被淘汰的人，一定就是你。

2003-07-24 17:12

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中華電信順利在紐約證交所掛牌，成為台灣首家赴海外上市的國營事業。這次中華電信能夠一舉釋出十三．七億美元的股票，日資認購達四成，日本所謂「富裕階層」的個人投資者熱烈認購即占一半，尤其引起市場矚目；至於替中華電信找到這些日本金主的幕後推手，則是日本大和證券。

根據日本相關規定，企業募資可分公募與私募兩種；其中，私募最多只能向四十九個投資者募集；至於公募，一種是在日本國內申請掛牌上市，另一種則是海外上市企業可以申請在日本進行「公募不上市（ POWL ）」的募資方式。由於「公募不上市」程序簡便，過去十年吸引不少海外企業循此模式向日本金主募資。

大和證券在一九八九年率先向日本證券市場主管機關建議，允許外資企業以「公募不上市」的方式在日本募集資金。九○年代開始，包括德國電信在內的歐洲電信業者均利用此一模式，吸引到多金的日本機構投資者和個人投資者。近年甚至連在香港掛牌的中國銀行、中國電信也都循此模式取得日本資金。

中華電信則是台灣企業利用「公募不上市」模式在日募資的創舉。投資銀行業者指出，中華電信 ADR 這次的認購者，都是日本保守的「有錢人」；這批個人投資者喜歡有穩定現金收入、規模夠大、且配息率高的公司。在中華電信順利打響第一砲後，預料後續中鋼官股二次釋出，或是台電、中油等民營化釋股，均能利用此法引進日資。