全球股市已出現盤整格局，台股指數也進入回檔整理，投資人最關心的，莫過於外資買盤是否已告一段落？景氣復甦力道能否推升股市上揚？各項趨勢顯示，亞洲將是最耀眼的經濟區域，台股將由充沛資金啟動多頭行情。
以股市資金動能而言，今年股市的主要推手非外資莫屬。由於對景氣復甦的樂觀預期及 MSCI ︵摩根士丹利資本國際機構︶即將調高台股權重的題材助益，外資今年以來對台股的買盤積極，買超金額高達五千億元新台幣以上，創下歷史新高紀錄。
不僅只有台灣， 外資在亞洲新興國家皆採取偏多操作， 至十月底整體布局已較MSCI 亞洲新興市場指數比重多出二．八％。 在這樣情況下，外資在十一月暫時休息也是正常情況，雖然短期內外資再大幅加碼的可能性不高，但未來隨著美國景氣復甦明確，將有機會帶動亞洲國家股市持續表現，外資對亞洲國家的看法在中線仍屬樂觀。
股價提前反映 掌握低點布局
企業營收方面， 第三季企業營收公布普遍高於市場預期， 平均季成長率︵ QOQ︶達五○．二％，但預期第四季表現持平，主要因為第三季受到 SARS 影響。此外，在市場對營收成長的樂觀預期下，也使得股價提前反映，致使近期即使公布營收利多，也未能帶動股市持續漲勢。
不過從今年四月上漲以來，加權指數反彈至五六八○點一○○日線位置時，成交量明顯放大，甚至有千億元以上的量能，因此五五○○至五八○○點區間將是台股下檔的強勁支撐，也是指數回檔的止跌點；在台股下檔風險有限的預期下，投資人應把握每次急跌時的布局時機。
其實從目前的經濟數據來看，並沒有景氣轉差的疑慮，美國公布第三季經濟成長率為八．二％，創下十九年來新高，企業盈餘成長也刷新紀錄；美國企業第三季盈餘較去年同期大幅成長三○％，為十九年來成長最大的一季，也是美國企業整體獲利有史以來超過一兆美元。預期在獲利改善後，企業支出的意願也會提升，加上目前美國企業在扣除設備支出後仍有高達二一四○億美元的淨現金流入，足以提供投資所需資金；未來美國可望憑藉企業獲利的改善和後續的企業支出，經濟加速成長，並帶動全球經濟活絡。
大陸經濟成長帶動亞洲股市表現
除了受惠於美國經濟的復甦外，中國大陸經濟成長，亦帶動亞洲區域經濟持續攀升。中國經濟逐漸在全球經濟中占有舉足輕重的地位，在中國光環下，亞洲各國雨露均霑， 但中國經濟的榮景究竟能夠持續多久呢？今年中國 GDP ︵國內生產毛額︶成長達一．二兆美元，已超越法國及德國，並僅次於美國及日本；從中國新政權提出二○二○年 GDP 為二○○○年四倍的目標推估， 二○年之前中國的年平均實質經濟成長率將維持在七．二％左右。 目前中國的平均每人 GDP 仍處於極低的水準，加上中國高達四二％儲蓄率的潛在資金動能、從農業部門轉移至非農業部門的龐大勞力、逐漸提升的教育水準以及○八年奧運的建設題材等，都將是支持中國經濟持續成長的主要動力，預期中國經濟仍有極大的成長空間。
從過去十年亞洲各國對中國出口的比重來看，亞洲各國對中國的依存度日益升高，中國已是南韓和台灣最大的出口地，同時也是日本、泰國、馬來西亞以及新加坡前三大出口地之一。若以產業來看，外資企業對中國企業的出資比重及營收比重，以電子通訊設備為最高；至於比重較低的產業，如化學原料、鋼鐵等，未來若放寬投資限制，將可望有大幅成長空間，亦是投資的契機所在。在大趨勢下，各產業均難以置之度外，均能有所表現。
另一方面，與台股有關的另一個市場｜｜日本股市，其經濟在外銷產業的帶動下，逐漸脫離經濟衰退的陰霾，○三年經濟成長率預估為○．二％，是近三年來首度轉為正成長；而○四年將可望進一步上升至○．九％。另一方面，日本擴張的景氣也使得日本物價惡化速度減緩，因此短期內日本央行將維持寬鬆的貨幣政策，讓日本經濟持續復甦。
類股輪動機會高電子權值股仍為主流
整體來說，亞洲是惟一過去幾年貿易順差持續增大的地區，而目前亞洲股市的股價淨值比○二年低，但股東權益報酬率卻高於去年，在股價水準仍偏低的情況，配合美國景氣復甦，亞洲市場中期成長將備受期待。
全球經濟邁向復甦，亞洲將是最耀眼的經濟區域，預期台股由充沛資金啟動的多頭行情可望配合實質景氣面好轉加以延續，明年的台灣股市仍相當有看頭，至少上看七千點，雖然現階段台股在國際股市的漲勢減緩，呈現量縮打底格局，然而在台股低檔的強勁支撐下，現在股市回檔是一個適合建立部位的時點。未來類股輪動的機會很高，選股上，電子權值股仍應為盤勢主流，傳產股則以塑化、航運及金融為焦點。
尤其在金融股方面，預期銀行業者年底前打銷呆帳態度將更為積極，配合國內景氣與房地產市場逐漸回溫，銀行放款餘額持續擴增，○四年在國內利率水準可望緩步走揚及逾放情況改善下，整體金融產業獲利成長將漸趨明顯。因此金融股基本面轉佳又具政策題材，在量縮整理之後表現空間大，可留意逢低布局。
