台新金控四十億元私募案由索羅斯基金集團旗下的QE國際全數認購，每股價格十五元，低於上回新橋集團及野村證券的十八元，跌破所有外資眼鏡，這樁私募案是否真的流於「削價求售」？
這句話當場讓所有人臉色都不好看，台新金主管想的是「資本適足率不足，怎麼辦？」而瑞士信貸主管心也涼了半截，想著「手續費收入落空，不就白忙一場？」所幸，最後一秒鐘條件終於敲定，著名的國際炒家索羅斯旗下QE International（L）Limited（QE國際公司）決定提高價格，以每股十五元認購，雙方總算都鬆了一口氣。
QE國際是量子基金集團（Quantum Group of Funds）的成員之一，其管理人為國際知名的索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management LLC）。台新金控在取得這四十億元資本挹注時，董事會也通過以每股十八元，現金增資六十七億元給台新銀行。
資金慢半拍 中東金主讓賢
完成這兩項增資後，台新金控資本適足率（CAR）維持在一○五％，雙重槓桿比率為一一八％；台新銀行的資本適足率（BIS）則提升至一○‧四三％，總算讓整體財務結構維持在一定水準之上。
這次共有八家外資參與私募案，包括三家歐系公司、三家美系公司、一家日系公司，以及來自中東的投資人（推測為阿布達比投資局，同時也是台股第二大外資）。據了解，原本中東基金的出線機率最高，只差臨門一腳，不過，考量資金恐難於二十七日迅速到位，再加上QE國際最後一刻提高價格，遂由索羅斯基金集團得標。
消息人士透露，QE國際以勢在必得的姿態將一切準備妥當；除最後一刻宣布願意加碼至每股十五元外，其實，○六年十二月中旬QE國際就已經向經濟部投資審議委員會申請投資案，為的就是可以符合台新金控要求二十七日資金必須到位的條件。
然而，私募答案揭曉後最讓外界質疑的是，上回新橋集團與日本野村證券共三一○億元的私募案，兩家集團都是以每股十八元為基準來參與增資，但此次卻降至每股十五元，台新金控會不會讓步太多？抑或是台新金控價值大幅跌落？
美林證券投顧總經理程淑芬雖然不願對個案發表意見，不過，她認為，私募基金願意接受三年閉鎖期、以純投資的方式認購，所追求的就是報酬率，因此通常企業自然得折價發行，這是很平常的情況，否則投資者直接從市場上購買即可，無需參與私募案。
這次籌資每股僅十五元成交，等於折價了一八％，不過，台新內部對於這個價格卻「還蠻滿意的」。
吸引買家 折價很平常
仔細分析，索羅斯花了四十億元購買台新金控普通股，但卻有長達三年的閉鎖期，期間的變數卻不少。第一，台新金控○五年、○六年都虧損，最快要○七年才能獲利，而索羅斯最快得等到二○○八年年中才可能拿得到股息、股利；第二，台新銀行日前已宣布賣出一五○億元不良資產，呆帳損失約九十六億元，目前還在考慮是否要一次認列，倘若改採分年攤提的話，又將影響到○七年獲利，而分派的股息、股利就變得更少；第三，彰化銀行與台新金控正準備洽談換股比例，以目前台新金控財務狀況而言並不算好，和彰化銀行談換股比例也占不了便宜，甚至還可能吃虧，這是更大的變數。
此外，值得注意的是，這次參與私募的八家外資中，有四家具有保險公司身分，只不過最後因為進度慢、複雜度高而作罷，但這也透露出台新金控有意與外商壽險公司合作，為未來成立壽險公司鋪路。
吳東亮過去曾任新光人壽董事，十分了解壽險公司的魅力所在，同時，也下過功夫、做過功課，因此台新保代的銷售業績一向比同業平均值還高，獲利在同業間也很不錯。未來若成立保險公司，從上游掌控到下游，設計出專屬於台新的商品，憑藉著未來銀行的廣大通路、數千名理財專員，加上壽險公司擁有龐大的可運用資金，將是不可忽視的一項經營利器。
