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日本災後 榊原英資全新解析台灣機會

日本災後  榊原英資全新解析台灣機會

楊卓翰、辛曉昀

焦點新聞

攝影/陳永錚

750期

2011-05-05 15:21

「日圓先生」榊原英資在四月底的《今周刊二○一一全球菁英論壇》中登台,和上千位觀眾分享日本大地震後最新國際趨勢。同時,他也和《今周刊》發行人謝金河、經建會主委劉憶如以及兆豐金控副總陳松興,展開一場精采的對談。

這次榊原抵台的時機相當微妙,因為日本正在經歷二戰以來最嚴重的浩劫。關心財經的所有人都在問,這場災難會對全球經濟有什麼衝擊?所有人都在聽,榊原英資對當今國際局勢有什麼見解?最重要的,台灣該怎麼走?

 

通膨侵襲 緊縮政策時代來臨


「全球局勢將有劇烈轉變。」榊原英資一開頭就挑明國際新挑戰。「金融風暴後,由於各國寬鬆的貨幣政策,石油、糧食等商品價格都在上漲,股市也出現泡沫跡象。但是這個熱錢四竄的情況即將改變。」

「雖然歐美復甦緩慢,但新興國家的需求,還是大幅推高了糧食價格。」他提出觀察:「因為中國和印度的中產階級人數不斷地成長,糧食需求上升,所以價格一定會繼續上漲。」榊原英資預言,全球經濟開始轉向,將從通膨而起。

他更進一步指出,「除了新興國家飽受通膨之苦而進入升息循環,先進國家也被迫行動了,歐洲央行已開始升息;美國聯準會也在密切注意通膨問題,QE3(第三次量化寬鬆貨幣政策)的實行可能性又更小了;而因地震的關係,日本長期來的通縮也開始反轉。」

通膨問題造成的貨幣政策轉向,將把未來趨勢導向一個新局面。「短期內,我們可以看到緊縮政策的來臨,各國政府將開始收緊銀根。」「這為目前已呈泡沫化的資本市場埋下一個巨變的伏筆!」

對此,與談人之一的兆豐金控副總陳松興指出,就算先進國家貨幣政策大轉彎,由鬆趨緊,但是新興亞洲市場的基本面已非昔日吳下阿蒙。即使全球資本市場的泡沫破滅,從長期看,只是為新興亞洲製造另一個逢低投資的長線買點。即使如此,陳松興強調,我們仍應對貨幣政策的改變保持高度警覺性。

除此之外,榊原對大地震後的日本經濟亦表樂觀。「如同南韓經濟在亞洲金融風暴洗禮後重新崛起,日本也將因這次天災危機而大破大立,如果政府與民間投入大量資源進行重建,日本經濟將有一番新氣象。而且,日本並不缺錢,我們擁有重建所需的雄厚資金!」

 

重心挪移 亞洲貨幣升值底定


榊原英資接著指出,先進國家的結構性問題,意味著全球經濟將進入大調整期。這當中最重要的趨勢就是,全球經濟重心已從西方轉移到了東方。他預言:「未來十至二十年,中國就會成為世界第一大經濟體。而印度也會在二○五○年,成為第三大經濟體。」

 

榊原強調,世界正處在移轉的過渡期,「而在重心移轉的過程中,因為東西方經濟的不平衡,未來最大的影響,就是亞洲貨幣的持續升值。我相信未來包括人民幣、韓元和台幣,都會穩定向上攀升。」

 

然而,貨幣升值是否會對台灣造成衝擊?出口產業該怎麼辦?

 

經建會主委劉憶如就點出了台灣貨幣政策的兩難。她指出,內需和出口的平衡很難做得到,「短期內很難調整,所以出口對亞洲國家還是非常重要。」在資金從西方國家湧入時,為了保持經濟成長,央行沒有選擇,只能印鈔票買美元來維持匯率穩定。

 

針對此,榊原卻提出了另一種觀點。「有人說,升值會傷害出口產業,我並不同意這種說法。」過去為了保護經濟而阻升日圓的他,如今卻不認為干預是唯一藥方!此話一出,讓全場聽眾凝神細聽。

 

榊原接著說:「整個東亞區域貿易依賴度已經較從前大幅提高,東亞各個國家彼此分工。」在這樣的環境下,「如果亞洲的貨幣同步升值,未必代表出口競爭力減少,但是從亞洲以外地區進口的成本卻明顯減低了,對於國內的消費也有幫助。」

 

事實上,東亞經濟已經如火如荼地展開整合。亞洲區域內的貿易量,在九○年代僅占總貿易量的四○%,現在比重則來到五八%;相較之下,現在歐盟區內貿易量則是六五%,「東亞市場力量推動的經濟整合已經接近歐盟。」

 

「所以我相信,新台幣的升值對台灣經濟一定是利多於弊。」日圓先生獨排眾議地指出。

 

東亞合體 台灣扮演關鍵角色


「在這個整合之中,我們的關係越來越密切,而台灣、中國、韓國、日本是東亞經濟主要的四個核心,我們應該成立起與東亞委員會一樣的組織。」然而,「中國、韓國和日本之間的關係,因為近代歷史而有些情結,彼此都無法順利合作。」

「所以,我們需要台灣幫忙!未來台灣的角色將非常關鍵。」榊原英資在台上微微一鞠躬。

 

粉絲蔡友才:最佩服榊原的活力

 

這次主辦單位之一的兆豐金控董事長蔡友才說,他本身就是榊原英資的書迷,曾拜讀他的作品,對書中提到「不懂得吃,就不會懂得世界的經濟」這句話印象深刻。但是,讓蔡友才折服的是,已經70歲的原每日仍保持運動習慣,讓自己身材始終維持得宜,而且財經見解保持精闢犀利。蔡友才說,榊原已經從政府部門退休多年,對於國際經濟和外匯市場的情勢一直有獨到的見解,思想及價值觀都值得學習。

 

蔡友才


榊原英資
出生:1941年
現職:青山學院大學客座教授
經歷:國際金融局局長、大藏省財務官、早稻田大學教授、慶應大學教授
學歷:美國密西根大學經濟學博士、東京大學經濟學系學士

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