去年證券商的複委託業務創下歷史天量，成長率將近四成，但在亮眼業績的背後，資金外流的趨勢已經是再清楚不過，主事者是否看到背後隱然的危機？
券商的複委託交易，不只代表券商最主要的海外經紀業務量來源，另一層更深的意涵，它直接代表了資金外流趨勢；不論是法人或是個人，只要向國內券商下單，向台灣以外的資本市場買進股票，它都算是複委託業務的一部分，也因此，複委託業務金額的大小，對於資金外流的代表意義，實具高度指標性。
而這股資金外流的力道可說相當驚人，在過去二年來尤其如此。在二○一一年，當時全體券商的複委託交易量高達八八四八億元，一二年這個數字曾一度逆向減少到七四○六億元，但在實施證所稅之後，這個數字開始加速馬力前行，一三年、一四年連續二年，都以四成左右的成長率向前大步邁進。
證所稅後資金加速外流
特別是在一四年，根據券商公會出爐的最新統計顯示，在基期已然墊高之下，竟然還可以有接近三八％的成長率，以絕對金額來看，全體券商複委託業務的總體規模已增至一兆四四九二億元，比起一三年足足增加快要四千億元，創有史以來總金額規模年增量之冠。
相對之下，台股日漸萎縮的成交量，例如二月初大盤指數連三日攀高，但平均日成交量甚至跌破八百億元，更可清楚見到市場資金向外奔去的流向。
不過，從券商獲利角度，或許並不如此悲觀。一位券商資深主管分析，複委託的手續費至少有千分之二．五的水準，如此複委託業務所賺到的手續費收入，以去年一兆四四九二億元的交易規模估算，最起碼就有三十六億元的收入；但同樣在台股的經紀收入，在退佣的激烈競爭下，早就跌破千分之一的行情，因此複委託業務的快速成長，反而成了券商的金雞母業務，一些小而靈巧的券商搶得先機，包括國泰證、遠智證都在該業務名列前茅。
尤其國泰金控挾其金控集團壽險子公司龐大的海外投資需求加持，旗下國泰證的複委託業務一舉晉級券商排行第三名，為了積極搶灘，國泰金才動念買下了宏遠證券的香港分公司，直接拿下滬港通的通行證，一路抓緊複委託的商機。
券商追求最大利潤天經地義，但主事者在複委託業務高度成長的背後，是否看到台股資金外流的危機早就步步進逼？
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