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川普期中選舉失眾議院 貿易戰與強勢美元也邁向終點嗎?

李其展

焦點新聞

2018-11-07

近年美國政治情勢在川普崛起後出現相當大的變化,而川普也確實運用了總統的權力造成全球經濟與金融市場的振動,尤其是貿易戰加上升息讓新興亞洲東倒西歪,然而在這次期中選舉卻出現了轉變,川普所屬的共和黨輸掉自2011年掌控至今的眾議院,這將會導致什麼樣的後果呢?

我先說結論,由於美國複雜的法案制度與議會權責劃分影響,輸掉眾議院比較像是川普在行政與立法的全面優勢中被拿走了一部分的權力,因此不至於在貿易戰政策上面臨必須要馬上大轉彎的衝擊,也不會使聯準會從升息轉向為降息,所以趨勢並不會出現急遽變化,但若接下來施政方向做出調整,就會開始逐步影響亞幣與美元前景。

 

首先從貿易戰方面來解讀的話,近期最重要的就是川普未來會用什麼樣的態度跟中國談判!過去猛打中國與關稅策略造成人民幣重挫,11月初開始有協商風聲後又引發人民幣強彈,若川普在選舉不利的環境下反過來加強打擊中國,無論原因是出氣還是鞏固內部凝聚力,對於中國經濟與亞幣前景都是壞事。

 

若投資朋友不確定川普的動作是屬於利多還是利空,更簡單一點的方式就是從人民幣的匯價來觀察,在圖一中我們可以發現到即使近期中國祭出逆週期因子或是出手干預都無法使人民幣由貶轉升,因此判斷方式就是美元兌人民幣至少跌至6.7之下才算是結束貿易戰利空,人民幣重新轉強的多空關鍵。

 

圖一 美元兌人民幣日線 時間 7/2~11/7

資料來源 精誠資訊

 

而在強勢美元方面則稍微更複雜一點,這邊的兩大重要觀察點則落在川普是否能持續推動新的減稅政策以及在經濟增速放緩下的升息腳步變化,由於過去在共和黨主導參眾兩院的環境下,減稅政策雖有爭議但還是順利過關,造就了企業投資成長與熱錢回流,但現在由民主黨掌控眾議院的話,減稅造就的政策赤字風險就會再度浮上檯面,所以未來兩年的經濟就是美元強弱的重要話題。

 

近幾個月雖然傳出川普對聯準會一再升息感到不滿,但聯準會主席的任期還是有所保障的,即使共和黨依然掌控參議院也很難馬上換一個重新降息的主席來,若考慮到眾議院可能跟川普作對的風險,升息腳步有可能放緩但不至於停下,因此若接下來聯準會將2019年的預期升息次數從3次左右下調至2次的話,美元就很容易有短暫的賣壓出現。

 

我們應該如何判斷美元賣壓出爐時是低接買點還是轉空起點呢?我會說先抓美元指數93作為多空關鍵即可,從圖二中可以觀察到美元指數在6月與9月升息(圖上黑圈處)後都有上攻過高的表現,表示投資市場對升息是以利多來解讀。

 

圖二 美元指數日線 時間 4/1~11/7

資料來源 精誠資訊

 

在這樣的環境下,若是接下來有升息但卻變成利多下跌或是降低升息次數後引發美元拋售潮,一旦跌破原先的底部支撐區就很可能是轉空的重要訊號,因此只要站穩在93之上都還是對美元續強較為有利。

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